«Амортизационные» свопы
«Амортизационные» свопы являются очень популярными при заключении сделок, основанных на аренде, когда сумма номинала уменьшается ежегодно или еще чаще. Одним из вариантов «амортизационного» свопа является «волновой своп», когда в течение срока сделки сумма номинала то увеличивается, то уменьшается.
Предположим, что компания А заняла 9 млн. долл., чтобы купить здание. Она договорилась с банком о возврате денег в течение 3 лет в размере суммы долга плюс процент по фиксированной ставке 9%. Компания А предполагает, что на протяжении этого периода процентные ставки будут падать, и поэтому предпочитает выплачивать долг по плавающей, а не по фиксированной ставке. Она может заключить с банком своп, в котором номинальная сумма уменьшается с каждым днем погашения (рис. 6.11).
Цена свопа для компании А будет определяться тем, как банк хеджирует «амортизационный» своп. В данном примере банк может осуществить это путем получения денег посредством трех свопов на 3 млн. долл. каждый со сроками соответственно 1, 2 и 3 года. Ставки в этом случае будут равны: год 8,00% А/360 года 8,10% А/360 года 8,32% А/360
Процентная ставка свопа будет равна внутренней ставке процента потоков денежных средств, образованных из грех свопов. Ежегодно будет наступать срок прекращения одного из свопов (табл. 6.2). Следовательно, потоки денежных средств составят:
Начало 1-го года (9000000)
Конец 1-го года 3742775
Начало 2-го года 3499442
Конец 2-го года 3253067
Внутренняя ставка процента (и ставка свопа) 8,30%
Еще по теме «Амортизационные» свопы:
- 12.1. Амортизационные отчисления. Связь амортизационной политики с финансовыми результатами деятельности организации
- Амортизационные группы. Особенности включения амортизируемого имущества в состав амортизационных групп
- Глава 6 Процентные и валютные свопы
- 2.4. Свопы
- Валютные свопы
- Свопы на основе активов
- 21.7. ОПЦИОНЫ, ФЬЮЧЕРСЫ, СВОПЫ
- 7.1.6. Свопы
- Свопы «участия»
- Кредитные свопы (CDS)
- Процентные свопы с изменением базы начисления ставки
- 1.4. Амортизационные отчисления и операции
- 7.4. Амортизационная политика предприятий
- Амортизационные группы
- Амортизационные отчисления и способы их расчета
- АМОРТИЗАЦИОННАЯ ПРЕМИЯ
- 13.1. Расчет амортизационных отчислений
- Отчисления е амортизационные фонды
- Вопрос: Амортизационная политика компании.
- Амортизационная премия по реконструированным объектам ОС