Вернемся к «гроздьям» стоимости
А — мир стоимости — это мир альтернативных инвестиций (alternative investment world). Мы оцениваем частные предприятия или доли собственности в частных предприятиях в сопоставлении с альтернативными инвестициями. Используя метод сопоставимых компаний-аналогов, например, мы рассматриваем группу одинаковых (или сопоставимых) публично торгуемых предприятий, чтобы на основе информации о них сформировать оценочные измерители, применимые к частным компаниям.
G — мир стоимости — это растущий мир (growth world). Инвесторы приобретают пакеты акций, рассчитывая, что соответствующие предприятия будут расти и что стоимость их инвестиций будет со временем увеличиваться. Следовательно, сравнивая частные предприятия с группой сопоставимых публичных предприятий- аналогов, важно изучить присущие всем им перспективы роста.
R — мир стоимости — это мир, в котором риск (risk) не только существует, но и вознаграждается. Это означает, что, сравнивая оцениваемые частные предприятия с группами сопоставимых публичных предприятий-аналогов, оценщики должны объяснять различия в относительной степени рисков для тех и других.
Р — мир стоимости — это мир текущей стоимости (present value). В тех пределах, в которых одна инвестиция более рискованна, чем другая, этот больший риск снижает текущую стоимость будущих денежных потоков, а значит, и стоимость бизнеса (предприятия).
Е — мир стоимости — это мир ожиданий (expectational world). Оценщикам важно понимать перспективы роста как сопоставимых публичных компаний-аналогов, так и оцениваемого предприятия. При этом важно также изучать влияние различий в соответствующих прогнозах будущего ожидаемого развития на стоимость оцениваемого предприятия.
S — мир стоимости — это разумный и рациональный мир (sane and rational world). Хотя, безусловно, на рынке всегда могут встретиться очаги иррациональности, в целом свободные рынки
действуют с безжалостной рациональностью. Аналитик обязал выявлять подспудную рациональность, отражающуюся в рыночных трансакциях.
Седьмой принцип «гроздьев» стоимости — это знание (knowledge). Приведенный обзор обозначил рамки последующего обсуждения фундаментальных корректировок, применяемых при расчете оценочных мультипликаторов для частных (непубличных) предприятий на основе их сравнения с публичными компаниями (или с иными публичными трансакциями).
Еще по теме Вернемся к «гроздьям» стоимости:
- «Гроздья» стоимости (Grapes of Value)
- «Гроздья» стоимости (The Grapes of Value)
- Корзина, где собраны «гроздья»: Принцип знания (the Basket for Grapes: the Principle of Knowledge)
- Возвращаясь к классике: стоимость нельзя сосчитать (к проблеме субстанции стоимости)
- Методы расчета стоимости воспроизводства (стоимости замещения)
- 39.1. ТЕОРИЯ СТОИМОСТИ ДЕНЕГ ВО ВРЕМЕНИ И ЕЕ ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ПРИ ОЦЕНКЕ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ РАЗЛИЧНЫХ ОБЪЕКТОВ СОБСТВЕННОСТИ
- 3.4.2. Расчет стоимости бизнеса и анализ факторов стоимости
- МАЙК РОТЕР И ДЖОН ШУК. УЧИТЬСЯ ВИДЕТЬ / СОСТАВЛЕНИЕ СХЕМ ПОТОКОВ СТОИМОСТИ С ЦЕЛЬЮ ДОБАВЛЕНИЯ СТОИМОСТИ ИЗДЕЛИЮ И УСТРАНЕНИЯ НЕНУЖНЫХ ПОТЕРЬ, 1999
- Стоимость против оценочной стоимости
- Уровень стоимости для предприятия в целом в сопоставлении с уровнем стоимости для акционера
- 3.2 Определение стоимости чистых активов и расчетной стоимости инвестиционного пая паевого инвестиционного фонда
- 11.3.1 Определение RRR через стоимость привлечения капитала: средневзвешенная стоимость капитала
- Стоимость отдельных источников капитала. Средневзвешенная стоимость капитала
- Понятие и методика расчетов стоимости жизни Стоимость жизни: понятие, факторы, формирующие ее уровень
- 13.3.1. НАЛОГ НА ДОБАВЛЕННУЮ СТОИМОСТЬ Налог на добавленную стоимость при приобретении основных средств