Расчет величины стоимости в постпрогнозный период
В зависимости от перспектив развития бизнеса в постпрогнозный период используют тот или иной способ расчета ставки дисконта: метод расчета по ликвидационной стоимости. Он применяется в том случае, если в послепрогнозный период ожидается банкротство компании с последующей продажей имеющихся активов. Для оценки действующего предприятия, приносящего прибыль, а тем более находящегося в стадии роста, этот подход неприменим; метод расчета по стоимости чистых активов. Техника расчетов аналогична расчетам ликвидационной стоимости, но не учитывает затрат на ликвидацию и скидку за срочную продажу активов компании. Данный метод может быть использован для стабильного бизнеса, главной характеристикой которого являются значительные материальные активы; метод предполагаемой продажи, состоящий в пересчете денежного потока в показатели стоимости с помощью специальных коэффициентов, полученных из анализа ретроспективных данных по продажам сопоставимых компаний. Поскольку практика продажи компаний на российском рынке крайне скудна или отсутствует, применение данного метода к определению конечной стоимости весьма проблематично; по модели Гордона годовой доход послепрогнозного периода капитализируется в показатели стоимости при помощи коэффициента капитализации, рассчитанного как разница между ставкой дисконта и долгосрочными темпами роста. При отсутствии темпов роста коэффициент капитализации будет равен ставке дисконта, Модель Гордона основана на прогнозе получения стабильных доходов в остаточный период и предполагает, что величины износа и капиталовложений равны.
Расчет конечной стоимости в соответствии с моделью Гордона производится по формуле:
где V— стоимость в постпрогнозный период; CF(t+ ^ — денежный поток доходов за первый год постпрогнозного (остаточного) периода; К — ставка дисконта; g — долгосрочные темпы роста денежного потока.
Конечная стоимость V по формуле Гордона определяется на момент окончания прогнозного периода.
Еще по теме Расчет величины стоимости в постпрогнозный период:
- Расчет величины стоимости компании в постпрогнозный период
- Расчет величины денежного потока для каждого года прогнозного периода
- Расчет обоснованной величины стоимости бизнеса методом дисконтированных денежных потоков с учетом заключительных поправок
- § 7. Расчеты чистой текущей стоимости, внутренней нормы доходности, индекса рентабельности, учетной доходности, периода окупаемости
- Бюджетная величина общепроизводственных расходов и корректировки в конце периода
- Методика расчета требуемой доходности в расчете на период владения акциями
- Метод оценки стоимости предприятия по величине экономической прибыли
- 19.2. Расчет средних тарифных величин
- Предварительная величина стоимости бизнеса
- Расчет средних величин и показателей вариации
- Таблицы для расчета величины процентов