<<
>>

Покрытие процента

  Покрытие процента, то есть часть прибыли, доступная для выплаты процентов, — это показатель финансовой безопасности компании. Он дает представление о том, насколько может сократиться операционная прибыль, прежде чем компания станет испытывать затруднения с обслуживанием своего долга.
Обычно мы определяем покрытие процента как EBITA, деленную на сумму процентных платежей и требуемых дивидендов по привилегированным акциям. Но существуют и вариации этого показате- ля—в частности, когда в знаменатель входят еще лизинговые платежи или

к числителю прибавляется амортизация. Такие вариации бывают полезны, особенно если вам надо выяснить краткосрочную способность компании расплатиться со своими кредиторами. Однако для выявления финансового состояния компании на долгосрочную перспективу мы, как правило, полагаемся на базовый показатель.

У Hershey Foods в 1995—1998 гг. коэффициент покрытия процента колебался в пределах 7,1 — 11,1, что свидетельствует о высокой надежности (это получило отражение и в присвоенном облигациям Hershey рейтинге АА). Иными словами, прибыль Hershey до вычета процентов, налогов и амортизации нематериальных активов (EBITA) могла бы сократиться до 1/7 от уровня 1998 г., все же оставаясь больше суммы ее процентных платежей. У компаний инвестиционного класса коэффициент покрытия процента, как правило, отражает более чем четырехкратное превышение прибылей над процентными платежами.

Надо заметить, что коэффициент покрытия процента у Hershey в последние годы снизился, главным образом вследствие крупных выкупов акций. В данном случае это отчетливое проявление стратегии, направленной на извлечение выгод из долгового финансирования при сохранении надлежащей финансовой гибкости.

<< | >>
Источник: Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж.. Стоимость компаний: оценка и управление. — 3-е изд., перераб. и доп. 2005

Еще по теме Покрытие процента:

  1. ПОКРЫТЫЙ КОЛЛ И ПОКРЫТЫЙ ПУТ
  2. 18.1ДВА СПОСОБА РАСЧЕТА ПРОЦЕНТНЫХ ВЫПЛАТ (ПРОСТОЙ ПРОЦЕНТ, СЛОЖНЫЙ ПРОЦЕНТ)
  3. 15.1. Ссудный процент (процентный доход) и ставка процента
  4. 6.4.2. Проценты по облигациям и векселям, проценты по товарному кредиту
  5. Норма ссудного процента, ее виды, взаимосвязь и отличия от ссудного процента и нормы прибыли
  6. § 28.5. ПОКРЫТЫЙ Call-ОПЦИОН
  7. Процент, норма процента
  8. ОБЛИГАЦИЯ С ИПОТЕЧНЫМ ПОКРЫТИЕМ
  9. 3.8.2. Облигация с ипотечным покрытием
  10. Стратегии частичного покрытия
  11. Калькуляция покрытия
  12. Покрытие застрахованных депозитов_
  13. Покрытие сделок
- Бюджетная система - Внешнеэкономическая деятельность - Государственное регулирование экономики - Инновационная экономика - Институциональная экономика - Институциональная экономическая теория - Информационные системы в экономике - Информационные технологии в экономике - История мировой экономики - История экономических учений - Кризисная экономика - Логистика - Макроэкономика (учебник) - Математические методы и моделирование в экономике - Международные экономические отношения - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги и налолгообложение - Основы коммерческой деятельности - Отраслевая экономика - Оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Политэкономия - Региональная и национальная экономика - Российская экономика - Системы технологий - Страхование - Товароведение - Торговое дело - Философия экономики - Финансовое планирование и прогнозирование - Ценообразование - Экономика зарубежных стран - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика машиностроения - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика полезных ископаемых - Экономика предприятий - Экономика природных ресурсов - Экономика природопользования - Экономика сельского хозяйства - Экономика таможенного дел - Экономика транспорта - Экономика труда - Экономика туризма - Экономическая история - Экономическая публицистика - Экономическая социология - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ - Эффективность производства -