<<
>>

Период окупаемости (РВР)

  Довольно часто для оценки эффективности инвестиций применяют критерий, который измеряет время, необходимое для того чтобы сумма денежных потоков от проекта стала равной сумме начальных инвестиций.

Период окупаемости (Payback period) может быть рассчитан либо на основе денежных потоков до уплаты налогов, либо на основе денежных потоков после уплаты налогов, что должно быть указано при расчете.

Этот измеритель работы инвестиций используется инвесторами, которые быстро и просто хотят узнать, когда произойдет полный возврат вложенного капитала. Для инвесторов собственного капитала период окупаемости есть величина, обратная коэффициенту капитализации собственного капитала:

рвр = -

Re

где: РВР - период окупаемости;

/?/ - коэффициент капитализации собственного капитала.

Как измеритель период окупаемости прост и легко понимаем. Однако он имеет существенные недостатки.

Предположим, что рассматриваются проекты С и D (табл. 25):

Таблица 25

Сравнение инвестиционных проектов

Проект

Денежные потоки

Период

окупаемости

NPV при 10%

1 ГОД

2 год

3 год

4 ГОД

С

-2000

2000

0

0

1 ГОД

-182

D

-2000

1000

1000

5000

2 года

+ 3492

Если в качестве критерия применить NPV, то при альтернативной стоимости капитала 10% проект D более эффективен.

Если в качестве критерия принять период окупаемости, то для возврата инвестиций в проект С нужен один год, а для возврата инвестиций в проект D нужны 2 года. Если использовать правило окупаемости с ограничительным периодом один год, то следует принять проект С. Если ограничительный период равен 2 годам, можно принимать оба проекта. Несмотря на выбор ограничительного периода, правило окупаемости дает результаты, отличные от NPV.

Причина разницы в том, что окупаемость придает одинаковое значение всем денежным потокам в течение ограничительного периода и не учитывает все последующие платежи.

Для использования правила окупаемости каждая фирма должна выбрать подходящий для нее ограничительный период в зависимости от срока жизни проекта.

Таким образом, период окупаемости может быть использован только для сравнения инвестиций с подобными инвестиционными характеристиками. 

<< | >>
Источник: Цыбулев П.Н. Оценка интеллектуальной собственности: Учеб, пособие. 2005

Еще по теме Период окупаемости (РВР):

  1. 9.1. Период (срок) окупаемости вложений в недвижимость
  2. Метод расчета периода окупаемости
  3. § 7. Расчеты чистой текущей стоимости, внутренней нормы доходности, индекса рентабельности, учетной доходности, периода окупаемости
  4. § 32.5. МЕТОД ОКУПАЕМОСТИ
  5. Простой и дисконтированный срок окупаемости
  6. 2.5. Анализ окупаемости инвестиций
  7. 6.5. Вектор сроков окупаемости
  8. Метод определения срока окупаемости инвестиции
  9. § 32.6. УЧЕТНЫЙ КОЭФФИЦИЕНТ ОКУПАЕМОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ
  10. 9.3.1 Метод срока окупаемости инвестиций (PP)
  11. Метод расчета срока окупаемости инвестиций
  12. 9.3.3 Дисконтный метод срока окупаемости инвестиций (DPP)
  13. Коэффициент окупаемости инвестиций в человеческий капитал
  14. 16.2. Расчет окупаемости инвестиционных вложений
  15. Гонка за коэффициент окупаемости инвестиций
  16. ПРОБЛЕМЫ С ОКУПАЕМОСТЬЮ ИНВЕСТИЦИЙ
  17. Фундамент коэффициента окупаемости инвестиций в человеческий капитал
- Бюджетная система - Внешнеэкономическая деятельность - Государственное регулирование экономики - Инновационная экономика - Институциональная экономика - Институциональная экономическая теория - Информационные системы в экономике - Информационные технологии в экономике - История мировой экономики - История экономических учений - Кризисная экономика - Логистика - Макроэкономика (учебник) - Математические методы и моделирование в экономике - Международные экономические отношения - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги и налолгообложение - Основы коммерческой деятельности - Отраслевая экономика - Оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Политэкономия - Региональная и национальная экономика - Российская экономика - Системы технологий - Страхование - Товароведение - Торговое дело - Философия экономики - Финансовое планирование и прогнозирование - Ценообразование - Экономика зарубежных стран - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика машиностроения - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика полезных ископаемых - Экономика предприятий - Экономика природных ресурсов - Экономика природопользования - Экономика сельского хозяйства - Экономика таможенного дел - Экономика транспорта - Экономика труда - Экономика туризма - Экономическая история - Экономическая публицистика - Экономическая социология - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ - Эффективность производства -