ГЛАВА 10 Оценказатратна капитал
Самое главное, о чем следует помнить, вычисляя средневзвешенные затраты на капитал, — необходимость соблюдать соответствие с общими принципами оценки стоимости и с определением денежного потока, подлежащего дисконтированию. Для того чтобы ваша оценка затрат на
капитал «вписывалась» в модель дисконтированного денежного потока коммерческого предприятия, она должна отвечать следующим условиям: охватывать средневзвешенные затраты на привлечение капитала из всех источников — и долг, и собственные средства акционеров, и прочие, — ибо свободный денежный поток воплощает в себе денежные средства, доступные всем поставщикам капитала; строиться на расчетах после вычета корпоративных налогов, так как свободный денежный поток — это, по определению, денежный поток в посленалоговом выражении; отражать номинальную доходность, выведенную из реальной доходности с учетом ожидаемой инфляции, коль скоро ожидаемый свободный денежный поток имеет номинальное выражение (в противном случае, т. е. при оценке по реальной доходности, прогнозные денежные потоки должны быть надлежащим образом «очищены» от инфляционного эффекта); содержать поправку на систематический риск, который берут на себя все поставщики капитала, поскольку каждый из них рассчитывает на отдачу, компенсирующую принятый риск; включать в себя удельные веса (весовые коэффициенты) каждого источника финансирования по рыночной стоимости, ибо рыночная стоимость отражает реальные экономические притязания каждой категории нвшеш- них инвесторов, тогда как балансовая стоимость — обычно нет; подвергаться коррекции на протяжении периода прогноза денежного потока в соответствии с ожидаемыми изменениями инфляции, систематического риска или структуры капитала.
Еще по теме ГЛАВА 10 Оценказатратна капитал:
- ГЛАВА 4. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА ПО ДАННЫМ ОТЧЕТА ОБ ИЗМЕНЕНИЯХ КАПИТАЛА
- Глава 7 СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА И ПРИНЯТИЕ РЕШЕНИЙ О СТРУКТУРЕ КАПИТАЛА
- Глава 8 ТОРГОВЫЙ КАПИТАЛ, ССУДНЫЙ КАПИТАЛ, ПРОЦЕНТ, КРЕДИТ
- 22.1. УЧЕТ УСТАВНОГО КАПИТАЛА АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА. ОСОБЕННОСТИ УЧЕТА КАПИТАЛА И ПРИБЫЛИ (УБЫТКОВ) В ТОВАРИЩЕСТВАХ И КООПЕРАТИВАХ. УЧЕТ РЕЗЕРВНОГО КАПИТАЛА И ДОБАВОЧНОГО КАПИТАЛА. ЧИСТЫЕ АКТИВЫ ОРГАНИЗАЦИИ
- Рынок капитала. Ссудный процент Капитал как экономическая категория. Формы капитала
- Глава 13 СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА
- Глава 41 СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА
- Глава 1 Человеческий капитал
- ГЛАВА 1 КАПИТАЛ И ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЦЕСС
- Глава 2 УЧЕТ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА
- Глава 18 ЭКСПОРТ КАПИТАЛА ИЗ РОССИИ .
- Глава 5. Бюджетирование капитала ТНК"
- Глава 9. Основной капитал предприятия
- ГЛАВА 4. ИМУЩЕСТВО И КАПИТАЛ ПРЕДПРИЯТИЯ
- Глава Tpeтья КРЕДИТ И КАПИТАЛ
- Глава 8 СТОИМОСТЬ ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА
- Глава 9 СТОИМОСТЬ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА
- Глава 10 СТРУКТУРА И СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА
- Глава 10 ССУДНЫЙ КАПИТАЛ И КРЕДИТ