Оценка нематериальных активов

Ставки дисконтирования

Для каждого актива, оценка которого приводится в последующих разделах, необходимо выбирать отдельную соответствующую ставку дисконтирования. Для активов, оцениваемых с помощью доходного подхода, ставка дисконтирования используется для приведения будущих потоков выгод к текущей стоимости.

Для этих активов, как и для активов, оцениваемых с помощью затратного подхода, ставка дисконтирования является важным исходным пунктом для расчета налогового выигрыша от амортизации. Эта ставка использовалась в рамках приблизительных расчетов, связанных с определением цены приобретения бизнеса (BEV), а также для оценки тех активов, которые представлялись не более рискованными, чем сам бизнес (торговое имя (trade name) и соглашение об отказе от конкуренции). Ставки дисконтирования для других нематериальных активов выбирались на основе наших представлений об относительных рисках и ориентировочных оценках уровня тех доходов, на которые рассчитывают инвесторы от использования тех или иных активов. Например, IPRD являются незавершенными проектами в данный момент и не могут быть востребованы рынком — конкуренты будут стремиться скорее разработать собственные конкурирующие технологии; отсюда и высокие риски IPRD. Таким образом, норма дохода в расчете на такой актив должна быть существенно выше, чем WACC.

Программное обеспечение (software)	17%
Клиентская (покупательская) база	18%
Укомплектованный персонал	16%
Торговое имя (товарный знак)	16%
Соглашения об отказе от конкуренции	16%
Существующие технологии	18%
IPRD (In-Process Research and Development) — незавершенные проекты исследований и развития	25%

Нормы доходности для других нематериальных активов также выбира

ются с ориентацией на уровень WACC. Эти нормы таковы:

<< | >>

↑

Источник: Джеймс Р. Хитчнер. Оценка стоимости нематериальных активов. 2008

Еще по теме Оценка нематериальных активов:

- Бизнес. Предпринимательство. Электронная Коммерция - Бухгалтерский учет, анализ и аудит - Всё о деньгах - Менеджмент - Мировые финансы, валюты - Основы биржевой деятельности - Основы инвестирования - Психология и общение - Рынок ценных бумаг - Финансовое законодательство - Финансы и кредит - Фондовые рынки - Экономика -