Основные схемы привлечения денежных средств в венчурный бизнес
Одной из возможных схем осуществления венчурного инновационного проекта является привлечение средств коммерческих банков. Известно, что они неохотно финансируют даже группы объединившихся компаний й тем более сравнительно небольшие по размерам отдельные предприятия, реализующие инновационные проекты.
Выходом из такой ситуации является образование кластеров, в состав которых входят крупные предприятия. Благодаря кластерам облегчаются условия получения кредита, так как крупные предприятия, входящие в кластер, могут предоставить небольшим компаниям необходимые гарантии при получении кредитов [21].Другая схема финансирования инновационных венчурных проектов состоит в использовании средств венчурных фондов. В отличие от банковского кредита при венчурном финансировании не требуется возвращать полученные деньги или выплачивать инвестору процентные банковские ставки. Венчурный фонд также не заинтересован в получении дивидендов от деятельности портфельной фирмы. Коммерческий интерес фонда заключается в том, чтобы фирма успешно развивалась и повысила через несколько лет (обычно 3—7) свою стоимость и стоимость своих акций в 5—10 раз, обеспечивая таким образом в среднем в пределах 40% ежегодного роста. Это позволяет фонду на определенной стадии продать свои акции самой фирме либо заинтересованной в этом третьей стороне. В результате фонд получает возврат своих инвестиций и прибыль с капитала только при выходе из бизнеса.
Классическая схема венчурного фонда, применяемая в развитых странах, например в США и Великобритании, предполагает создание фонда в форме limited partnership («ограниченное партнерство»), где венчурные инвесторы являются вкладчиками в форме «ограниченных партнеров», а управляющая компания - полным товарищем или «генеральным партнером». В ГК РФ этому понятию,
как было отмечено выше, соответствует «товарищество на вере» (коммандитное товарищество).
Однако если американское limited partnership прозрачно для целей уплаты налогов (они уплачиваются по результатам деятельности только один раз вкладчиками лично), то по российскому законодательству коммандитное товарищество является юридическим лицом. Поэтому оно является полноценным налогоплательщиком, вынужденным осуществлять выплаты, связанные с НДС, цалогом на прибыль, вести необходимую текущую отчетность, что значительно снижает экономический эффект от деятельности венчурного фонда.
¦ В российском законодательстве отсутствует также понятие, аналогичное американской концепции accredited investor, т.е. лица, обладающего достаточным опытом и состоянием, чтобы приобретать нерегулируемые высокорисковые ценные бумаги. В США венчурные фонды-партнерства размещаются именно среди таких инвесторов, благодаря чему они освобождаются от государственного регулирования, предусматривающего защиту прав инвестора. В таком «случае вся ответственность за экономическую обоснованность венчурного проекта возлагается на самих партнеров [14].
Еще по теме Основные схемы привлечения денежных средств в венчурный бизнес:
- 6.4. Другие способы привлечения денежных средств
- 10.1 . Основные этапыреализации венчурного бизнеса
- 2. Венчурный капитализм и венчурный бизнес: определения
- Глава 1. Основные модели привлечения средств для финансирования долгосрочных ипотечных жилищных кредитов
- Вопрос: Совершенствование привлечения иностранного капитала. Венчурный капитал.
- 5.1. ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА ОРГАНИЗАЦИИ: ПОНЯТИЕ, ВИДЫ. ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ АНАЛИЗА ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
- Венчурный бизнес
- Денежные средства и их эквиваленты и представление информации в отчете о движении денежных средств
- § 4. График поступлений денежных средств и смета притоков и оттоков денежных средств
- 4. Принципы венчурного бизнеса
- Глава 3 Бизнес-планирование венчурных предприятий
- Модели партнерства государства и венчурного капитала в организации финансирования инновационного бизнеса