Многоэтапные инвестиции (сложный опцион)
Проект, в сущности, представляет собой сложный опцион, поскольку вторая стадия обусловлена результатами первой стадии и развитием ситуации со спредом, а третья стадия зависит от одобрения второй стадии. В данном случае первую стадию уместно рассматривать как фундамент для остальных стадий. С учетом этих дополнительных опционов NPV проекта увеличивается с -71,2 млн дол. (в отсутствие гибкости) до 354,5 млн дол. (при наличии гибкости).
Сложные опционы кроются за многими управленческими решениями. Даже простой выбор между единичным поглощением и программой (серией) поглощений можно представить как сложный опцион. Зачастую первая
сделка в программе служит фундаментом для последующих поглощений. Даже если первая сделка, оцененная сама по себе, имеет отрицательную NPV, программа поглощений в целом может обладать высокой положительной стоимостью благодаря заключенному в ней сложному опциону.
Еще по теме Многоэтапные инвестиции (сложный опцион):
- Сложный «арочный» опцион (адаптивный опцион)
- НАБЛЮДЕНИЕ ЗА РИСКОМ СЛОЖНЫХ ОПЦИОННЫХ ПОРТФЕЛЕЙ
- 49. Расчеты текущей и будущей стоимости инвестиций. Формулы простого и сложного процентов.
- 9.2.1. Многоэтапная динамика на базе мультипликативной стохастической модели
- § 4.3. НАХОЖДЕНИЕ ЭКВИВАЛЕНТНОЙ СЛОЖНОЙ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ ДЛЯ НОМИНАЛЬНОЙ СЛОЖНОЙ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ. ЭФФЕКТИВНАЯ СЛОЖНАЯ ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА
- Феномен сложной системы. Трудности построения модели мира как сложной системы
- § 4.4. НАХОЖДЕНИЕ ЭКВИВАЛЕНТНОЙ НОМИНАЛЬНОЙ СЛОЖНОЙ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ ДЛЯ СЛОЖНОЙ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ
- Глава 11 ОПЦИОНЫ: "ПРАВА", ВАРРАНТЫ, ОПЦИОНЫ "ПУТ" И "КОЛА"
- 1) Виды опционных контрактов. Покупатель и продавец опционов.
- ОРГАНИЗАЦИЯ ОПЦИОННОЙ ТОРГОВЛИ. ОПЦИОНЫ НА ФЬЮЧЕРСЫ ФОНДОВОЙ БИРЖИ РТС
- 3.3.3. Спекулятивные опционные стратегии, или как программировать прибыль при опционной торговле
- 3.3. Опционный рынок 3.3.1. Общая характеристика опционного рынка
- Применение опционов Покупка опционов
- 5.3. СВОБОДНООБРАЩАЮЩИЙСЯ, ИЛИ БИРЖЕВОЙ ОПЦИОННЫЙ, КОНТРАКТ (БИРЖЕВОЙ ОПЦИОН)
- Нижняя граница премии американского опциона пут. Раннее исполнение американского опциона пут
- Оценка опционов пут и паритет опционов пут-колл