Метод ликвидационной стоимости
Методика расчета ликвидационной стоимости (стоимости неработающего предприятия) основана на оценке рыночной стоимости активов и обязательств. Отличия от метода стоимости чистых активов определяются различиями в состоянии предприятий.
При расчетах ликвидационной стоимости исключается гудвилл. Стоимость других нематериальных активов зачастую также оказывается равной нулю, так как покупатели могут отсутствовать.
Главное отличие состоит в том, что для ликвидации (продажи) активов предприятие вынуждено платить комиссионные посредникам, нести расходы на демонтаж и снижать цену ниже рыночной стоимости для обеспечения ликвидности. Из стоимости проданных активов (конкурсной массы) вычитаемся стоимость обязательств, издержки предприятия (в том числе на содержание управленческого персонала и некоторые другие элементы постоянных издержек), комиссионные посредникам, налоги на продажу имущества. Все доходы и издержки должны быть определены на момент оценки (дисконтированы).
Пример. Рассчитаем ликвидационную стоимость фабрики на основе данных, подготовленных оценщиком в процессе анализа условий реализации активов. Норма дисконта принята 40% (табл. 3.12).
Ликвидационная стоимость зданий = 4200 х 0,95 х (1 + 0,4)~6/12 =
= 3372. Аналогично получены результаты по другим элементам активов.
Таблица 3.12 Расчет ликвидационной стоимости
| Элементы актива | Экономи- ческая стоимость, млн руб. | Условия реализации | |||
| цена, млн руб. | срок, месяgt; цы | комис сионные, % | ликвидационная стоимость, млн руб. | ||
| Нематериальные активы | 180 | - | - | - | - |
| Гудвилл | 2433 | - | - | - | - |
| Здания | 4200 | 4200 | 6 | 5 | 3372 |
| Оборудование | 3720 | 2100 | 3 | 7 | 1795 |
| Долгосрочные вложения | 1270 | 1270 | 1 | 2 | 1212 |
| Прочее | 510 | 340 | 2 | 10 | 289 |
| Запасы ТМЦ | 1260 | 1200 | 2 | 5 | 1078 |
| Незавершенное производство | 600 | 400 | 4 | 5 | 359 |
| Дебиторская задолженность | 1890 | 1100 | 1 | 3 | 1025 |
| Краткосрочные финансовые вложения | 70 | 70 | 1 | 2 | 67 |
| Денежные средства | 130 | 130 | - | — | 130 |
| Прочие оборотные активы | 390 | 210 | 2 | 10 | 179 |
| Итого | 11740 |
|
|
| 9506 |
Чистая стоимость проданных активов 9506 млн руб. Рыночная стоимость обязательств 4749 млн руб.
(предыдущий пример). Ликвидационная стоимость фабрики 9506 - 4749 = 4757 млн руб. Эта сумма будет распределяться акционерами при ликвидации фирмы.Еще по теме Метод ликвидационной стоимости:
- Метод ликвидационной стоимости
- 36.2.3. ОЦЕНКА БИЗНЕСА МЕТОДОМ ЛИКВИДАЦИОННОЙ СТОИМОСТИ
- Методы оценки, используемые в контексте ликвидационной стоимости
- 45.3. РАСЧЕТ ЛИКВИДАЦИОННОЙ СТОИМОСТИ
- Особенности оценки ликвидационной стоимости предприятия
- 9 Концепции Ликвидационной Стоимости Лесли X. Майлз, Младший, ASA
- Опыт, Необходимый для Применения Концепций Ликвидационной Стоимости
- Методы расчета стоимости воспроизводства (стоимости замещения)
- Промежуточный ликвидационный балансости).
- 7.4. Порядок составления ликвидационного баланса
- Ликвидационный баланс. Расчеты с учредителями смотренном процедурой банкротства.
- 7.5. Условный пример составления ликвидационного баланса
- 7.23. Метод учета по стоимости
- 5.5.3. Метод капитализированной стоимости
- Методы оценки стоимости капитала
- Метод оценки стоимости векселей
- Метод индексации балансовой стоимости
- Метод стоимости чистых активов