<<
>>

Характеристика процесса оценки стоимости предприятия

Для получения комплексного представления о формируемой системе оценки стоимости бизнеса дадим характеристику процесса его оценки.

Термин «оценка стоимости предприятия» может рассматриваться с двух точек зрения.

Первая связана с определением величины стоимости объекта, а вторая — непосредственно с самим процессом се получения. Заметим, что в качестве синонимов термина «стоимость предприятия» в специальной литературе широко используются термины: «стоимость бизнеса», «стоимость собственного капитала» [32]. Между тем необходимо четко различать понятия: стоимость собственного и заемного капитала, так как эффективности их использования, как правило, не совпадают.

Процесс рценки стоимости предприятия (бизнеса) представляет собой комплекс необходимых вычислительных и логических процедур для установления меры его ценности с позиций конкретного субъекта, предполагающего действовать в своих экономических интересах для достижения поставленных целей (или цели) [75].

Параметры процесса оценки стоимости бизнеса приведены на рис. 2.1 [104. С. 49].

Рис. 2.1. Основные составляющие параметры процесса оценки стоимости бизнеса

Приведем краткий комментарий к рис. 2.1 [104. С. 49].

Доходы в сравнении с активами отражают достигнутый объем продаж в сопоставлении с использованными ресурсами, позволяя определить эффективность использования активов. Маржа прибыли и оборачиваемость активов, объединяясь, обусловливают чистый денежный поток на инвестированный капитал (NCFjc ), который представляет собой денежный доход собственников (поставщиков) заемного и собственного капитала.

В табл. 2.6 приведены наиболее важные факторы стоимости, влияющие на величину маржи прибыли [104. С. 45].

Т а б л и ц а 2.6

" Факторы стоимости, обусловливающие величину маржи прибыли

Факторы стоимости

Счета отчета о доходах

1

2

Рынки (внешние, внутренние)

Клиенты (покупатели)

Политика проведения рекламы и маркетинга Объемы продаж

Ценообразование товаров, рабсУг,* услуг

Продажи продукции, работ, услуг

Окончание табл.

2.6

1

2 ‘ N

П роизводственн ые мощности 'Эффективность производства Масштабы разработки новой продукции Разнообразие ассортимента, стоимость сырья и материалов

Затраты на оплату труда

Накладные расходы и масштабы утилизации

Себестоимость реализованных товаров, выполненных работ, оказанных услуг

Затраты и эффективность складирования и распределения

Затраты на маркетинг, рекламу и продажи Общая административная политика и управленческие расходы

Операционные (производственные) расходы

Атрибуты

Стратегии развития компании Ставки дохода

Налоги на доходы

На оборачиваемость активов компании оказывают влияние факторы, приведенные в табл. 2.7 [104. С. 48].

Таблица 2.7

Основные факторы стоимости, влияющие на оборачиваемость активов

Факторы стоимости

Статьи баланса

Клиентская база Отраслевая практика Кредитная политика

Процедуры сбора дебиторской задолженности Скидки и списания Риск потери по займу

Дебиторская задолженность и период сбора

Возможности поставщиков

Сравнение затрат на закупку, обработку и перевозку Риски, связанные с лояльностью клиентов и истощением запасов

Производственные потребности Возможности распределения (продукции)

Угроза устаревания

Складские запасы и оборачиваемость

Ваза поставщиков и покупательная способность

Отраслевая практика

Политика погашения обязательств

Объем денежного потока

Скидки и списания

Доступность кредита

Кредиторская задолженность, начисленная задолженность и период уплаты

Текущая и прогнозируемая производительность '•Эффективность производства и системы планирования ’•Эффективность складирования и распределения Ограничения в капитале

Производительность и надежность поставщиков Выбор между производством и покупкой (товаров)

Основные фонды и их оборачиваемость

е Ь

Затраты на заемный и собственный капитал компании обусловливаются ее внешней окружающей средой и внутренними возможностями.

Эти факторы исследуются с помощью SWOT-анализа.

Поступления чистого денежного потока компании для поставщиков заемного и собственного капитала дисконтируются или капитализируются по средневзвешенной стоимости капитала (WACC), которая представляет собой совокупные затраты на заемный и собственный капитал. В результате становится возможным определить операционную (производственную) стоимость компании.

Содержательный состав комплекса процедур, связанных с процессом оценки стоимости бизнеса, определяется этапом, на котором находится принимаемое управленческое решение. Общепринятым считается проведение процесса стоимостной оценки предприятия на основе заключения договора с организациями, специализирующимися на выполнении подобного вида работ. В этом случае предполагается привлечение экспертов-оценщиков и других специалистов (например, аудиторов, прогнозистов, финансистов), в задачу которых входят проведение обследования предприятия, сбор и обработка необходимой информации, написание подробного отчета, включающего результаты проведенных расчетов, и формулирование окончательного заключения. При реализации этого подхода с большой вероятностью гарантируется получение достаточно точных результатов оценки стоимости предприятия.

Вместе с тем выполнение работ по договору оценки является длительной, трудоемкой и весьма дорогостоящей процедурой. Она занимает несколько месяцев (в зависимости от размера предприятия) и требует существенных финансовых затрат со стрроны заказчика. По данным литературных источников, приведенным в сети Интернет, а также с учетом риэлтерской практики, суммы вознаграждения, фигурирующие в договорах оценки, составляют 8—10% от установленной стоимости оцениваемого объекта. 

<< | >>
Источник: Царев В. В.. Оценка стоимости бизнеса. Теория и методология.. 2007

Еще по теме Характеристика процесса оценки стоимости предприятия:

  1. ОСОБЕННОСТИ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ИМУЩЕСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ В ПРОЦЕССЕ АНТИКРИЗИСНОГОУПРАВЛЕНИЯ  
  2. Общая характеристика подходов и методов оценки. Специфика оценки предприятий в Российской Федерации
  3. Процесс оценки стоимости недвижимости
  4. Содержание процесса Оценки стоимости бизнеса  
  5. 35.2.2. ВИДЫ СТОИМОСТИ, ОПРЕДЕЛЯЕМЫЕ В ПРОЦЕССЕ ОЦЕНКИ
  6. Характеристика информационного обеспечения оценки стоимости наземных транспортных средств
  7. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ПРОЦЕССА РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ ПРЕДПРИЯТИЙ (ОРГАНИЗАЦИЙ)
  8. ОЦЕНКА СТОИМОСТИ И ЭФФЕКТИВНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ
  9. Чеботарев Н. Ф.. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): Учебник, 2009
  10. ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ В СЕТЕВОЙ ЭКОНОМИКЕ
  11. Особенности оценки ликвидационной стоимости предприятия
  12. Основные принципы оценки стоимости предприятия
  13. Оценка стоимости предприятия как действующего
  14. ОЦЕНКА РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ ПРИ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ
  15. 6.2.4. ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ (БИЗНЕСА) В ЦЕЛОМ
- Бюджетная система - Внешнеэкономическая деятельность - Государственное регулирование экономики - Инновационная экономика - Институциональная экономика - Институциональная экономическая теория - Информационные системы в экономике - Информационные технологии в экономике - История мировой экономики - История экономических учений - Кризисная экономика - Логистика - Макроэкономика (учебник) - Математические методы и моделирование в экономике - Международные экономические отношения - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги и налолгообложение - Основы коммерческой деятельности - Отраслевая экономика - Оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Политэкономия - Региональная и национальная экономика - Российская экономика - Системы технологий - Страхование - Товароведение - Торговое дело - Философия экономики - Финансовое планирование и прогнозирование - Ценообразование - Экономика зарубежных стран - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика машиностроения - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика полезных ископаемых - Экономика предприятий - Экономика природных ресурсов - Экономика природопользования - Экономика сельского хозяйства - Экономика таможенного дел - Экономика транспорта - Экономика труда - Экономика туризма - Экономическая история - Экономическая публицистика - Экономическая социология - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ - Эффективность производства -