<<
>>

Доходы в расчете на используемые активы и на возмещение используемых активов

  Концепции справедливой стоимости свойственно положение о том, что идентифицируемый нематериальный актив равняется текущей стоимости (PV) чистого денежного потока, относимого на счет этого актива.
Эта концепция включает представление о том, что в рамках чистого денежного потока, относимого к рассматриваемому активу, должна также признаваться и поддержка со стороны многих других активов, материальных и нематериальных, которые вносят свой вклад в формирование совокупных денежных потоков. Вклады участвующих в создании денежных потоков активов основываются на справедливой стоимости этих активов. Посленалоговые денежные потоки, приходящиеся на определенные идентифицируемые нематериальные активы, являются оцениваемыми элементами, представляющими «доход на» (return on), соответствующие активы (капитал) и возврат (return of) капитала, основывающийся на справедливой стоимости участвующих в формировании денежных потоков активов. Доход на капитал (актив) отражает гипотетическое предположение о том, что проект приносит собственнику используемых активов справедливый доход в расчете на справедливую стоимость гипотетически арендованных активов (другими словами, это доход, представляющий платежи за используемые активы). Для созданных самой фирмой активов (таких как укомплектованный персонал или клиентская база) затраты на воспроизводство (replace) этих активов уже отражены в рамках анализа денежного потока как часть структуры эксплуатационных расходов в форме текущих затрат на развитие. Аналогично доход от постоянных активов включен в структуру затрат как амортизация (обесценение). Возврат капитала (return of) является издержками, необходимыми для воспроизводства того или иного актива. Эти издержки вычисляются из дохода оцениваемой компании.

Ставки доходности компании от материальных и нематериальных активов могут быть представлены так (это только иллюстрация): соотношение риск/доход (рис. 1), где: средний уровень распределения представляет ставку дисконтирования применительно к действующей компании; столбцы, которые не доходят до средней линии, представляют доходность материальных активов (таких как оборотный капитал — 3% или земля и строения — 4%); столбцы, превышающие среднюю линию, представляют доходность нематериальных активов (таких как проекты IPRamp;D — 25% и клиентская база —18%); самая высокая ставка доходности характерна для наиболее рискованного актива, а именно для гудвилла — 28%.

%

Рис. 1. Соотношение риск/доход

<< | >>
Источник: Джеймс Р. Хитчнер. Оценка стоимости нематериальных активов. 2008

Еще по теме Доходы в расчете на используемые активы и на возмещение используемых активов:

  1. Виды расчетных документов, используемые в безналичных расчетах
  2. Тема 15 ИСПОЛЬЗУЕМЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ И ПРОЦЕДУРЫ РАСЧЕТА
  3. Коэффициенты финансов хозяйственной деятельности должника и показатели, используемые для их расчета. 
  4. Методы бухгалтерского учета, используемые для расчета износа (амортизации)
  5. 6.6. ВИДЫ БАНКОВСКИХ И ВНУТРИБАНКОВСКИХ СЧЕТОВ, ИСПОЛЬЗУЕМЫХ В РАСЧЕТАХ НА ОРЦБ, И ИХ РЕЖИМЫ
  6. Глава 6 УЧЕТ НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ, РЕЗЕРВОВ, УСЛОВНЫХ АКТИВОВ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВ
  7. 2.1. Эффективная граница портфелей, состоящих из актива без риска и рискованного актива
  8. 2.5. АНАЛИЗ СОСТАВА, СТРУКТУРЫ И ДИНАМИКИ АКТИВА БАЛАНСА. СИСТЕМА ФИНАНСИРОВАНИЯ АКТИВОВ
  9.               Оптимальный портфель, составленный из безрисковых активов и рискованных активов
  10.               Портфель из совокупности безрискового актива с рискованным активом
  11. Рентабельность активов: расчет, анализ, оценка
  12. Глава VII. ОПРЕДЕЛЕНИЕ СТОИМОСТИ ЧИСТЫХ АКТИВОВ АКЦИОНЕРНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ И ЧИСТЫХ АКТИВОВ ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ. ОЦЕНКА АКТИВОВ АКЦИОНЕРНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ И АКТИВОВ ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ
  13. 3.4.1. Доходы от предоставления во временное пользование активов организации
  14. Чистые активы: порядок расчета, область применения и эффективность использования
  15. Модели оценки интеллектуальных активов, основанные на бухгалтерском доходе
  16. Расчет и оценка обеспеченности собственными средствами оборотных активов
  17. 3.4.5. Доходы от продажи основных средств и иных активов организации
- Бюджетная система - Внешнеэкономическая деятельность - Государственное регулирование экономики - Инновационная экономика - Институциональная экономика - Институциональная экономическая теория - Информационные системы в экономике - Информационные технологии в экономике - История мировой экономики - История экономических учений - Кризисная экономика - Логистика - Макроэкономика (учебник) - Математические методы и моделирование в экономике - Международные экономические отношения - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги и налолгообложение - Основы коммерческой деятельности - Отраслевая экономика - Оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Политэкономия - Региональная и национальная экономика - Российская экономика - Системы технологий - Страхование - Товароведение - Торговое дело - Философия экономики - Финансовое планирование и прогнозирование - Ценообразование - Экономика зарубежных стран - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика машиностроения - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика полезных ископаемых - Экономика предприятий - Экономика природных ресурсов - Экономика природопользования - Экономика сельского хозяйства - Экономика таможенного дел - Экономика транспорта - Экономика труда - Экономика туризма - Экономическая история - Экономическая публицистика - Экономическая социология - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ - Эффективность производства -