<<
>>

9. Таргетирование и его виды

Таргетирование(от англ, targeting – целеустановление, целенаправленность, нацеливание) в монетарной политике – это процесс целевого управления основными макроэкономическими показателями в среднесрочной перспективе.

В общемировой практике различают несколько стратегий таргетирования к которымотносят: таргетирование номинального дохода, таргетирование процентных ставок, таргетирование номинальной заработной платы, монетарное таргетирование, таргетированиевалютного курса (курсовое таргетирование), таргетирование инфляции.

В международной практике наибольшее распространение получило несколько вариантов таргетирования:

­ таргетирование валютного курса: промежуточной целью выступает обменный курс национальной валюты;

­ таргетирование денежного агрегата: промежуточной целью являются денежно-кредитные агрегаты;

­ таргетирование краткосрочной процентной ставки: промежуточной целью выступает целевая ставка процента;

­ таргетирование номинального ВВП: промежуточной целью служит прирост номинального ВВП.

­ таргетирование инфляции: промежуточная цель денежно-кредитной политики отсутствует, совпадает с конечной целью или ею выступает прогноз инфляции.

Таргетирование валютного курса. Для любой, особенно экономически небольшой, страны одним из наиболее приемлемых вариантов установления номинального якоря является таргетирование валютного курса. В ситуации, когда курс национальной валюты зафиксирован, внутренняя инфляция не выходит далеко за пределы изменений инфляции «страны прикрепления» при условии стабильности реального курса. Близкой альтернативой данному режиму является политика «crawlingper» («наклонного коридора»), при которой допускается более высокий уровень внутренней инфляции.

Политика таргетирования валютного курса имеет следующие преимущества и недостатки.

Преимущества таргетирования валютного курса:

- простата и прозрачность для экономических агентов, получающих возможность реально наблюдать цели и средства центрального банка;

- относительно низкий краткосрочный оппортунизм центрального банка, вытекающий из дискреционного характера нетаргетированной монетарной политики, что позволяет также частично удержать инфляцию;

- более плавный переход к режиму валютного правления, если в этом появилась необходимость.

Недостатки таргетированиявалютногокурска:

· ограничение возможности центрального банка в использовании других инструментов и достижении прочих целей ДКР;

· высокая степень экономической зависимости от «страны привязки»;

· низкая надежность политики в случае высокой мобильности капитала;

· наличие риска спекулятивной атаки на валюту;

· невозможность решения проблемы стабилизации цен в долгосрочном периоде.

Главный недостаток режима таргетирования валютного курса состоит в том, что он не позволяет в конечном итоге решить проблему низкоинфляционной политики и поддержания ценовой стабильности.

Фиксированный валютный курс является самым простым номинальным якорем денежно-кредитной политики. Однако в ряде случаев установление постоянного ориентира обменного курса невозможно, в связи с чем многим странам приходится прибегать к другим режимам денежно-кредитной политики, таким как денежное и инфляционное таргетирование.

<< | >>
Источник: Жоламанова М.Т. Алиева Б.М. Дарибаева М.Ж.. Высшая школа Экономики и бизнеса.Кафедра Финансы. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ Учебное пособие. 2014

Еще по теме 9. Таргетирование и его виды:

  1. Таргетирование денежного агрегата.
  2. 11.3. Таргетирование номинального дохода
  3. Таргетирование инфляции
  4. Таргетирование краткосрочной процентной ставки.
  5. Предпосылки успешного инфляционного таргетирования
  6. 9.2. Лизинг и его виды
  7. ГЛАВА 2 ДЕНЕЖНЫЙ ОБОРОТ И ЕГО ВИДЫ
  8. Капитал: его виды и характеристика
  9. § 3. Рынок, его сущность и виды
  10. 8.2. Товарное хозяйство и его виды
  11. ДОГОВОР ПОДРЯДА И ЕГО ВИДЫ