<<
>>

Глава 11 Рынки производных финансовых инструментов

Как будет изменяться процентная ставка? Как поведет себя обменный курс валюты?Следу-I .-• ли попытаться оградипи, себя от последствий подобных изменений? Как это можно сделать? Имеет ли смысл пойти на риск, чтобы извлечь из : этой ситуации высокую прибыль? Какой риск можно считать в данных условиях приемлемым ? Уволят ли меня, если проведенные мной операции принесут фирме убытки? Как в таком случае лучше защитить себя? Многие трейдеры рынка облигаций и менеджеры финансовых институтов задают себе подобные вопросы ежедневно, особенно в условиях возросшей переменчивости процентной ставки и обменных курсов валют.

многих людей высокой степе-зависимости от процентных и валютных рисков стала причиной того, что в последние годы произошло развитие рынков фи-

нансовых фьючерсов.

«Финансовые инженеры* создали разнообразные финансовые инструменты, которые позволяют как частным лицам, так и финансовым институтам свою зави-

симость от внешних событий и избегать возможных убытков. Новые рынки «финансовых производных» ценных бумаг развиваются в последнее время счет быстро, потому что помогают пере-

риск, связанный с владением финансовыми активами или пассивами, с лица, стремящегося избавиться от этого риска, на рыночного спекулянта. Эти рынки обеспечивают также существенный доход за счет средств, взимаемых коммерческими и инвестиционными банками в качестве вознаграждения за содействие в проводимых на них операциях.

Данная глава посвящена описанию природы основных рынков производных ценных бумаг. Она начинается с обзора фьючерсных и форвардных рынков, а также рынков опционов и нов контрактами (так называемого рынка свопов). Далее анализируется работа этих рынков, основные законы, определяющие их -

вание, их основных участников и

особенности продаваемых на них финансовых инструментов.

В главе исследуется, каким образом финансовые фьючерсные рынки могут сниженияразличныхрисков, в частности, процентного риска финансовых посредников, а также как новые типы рисков — базисный и контрагентский — могут иметь отношение к различным финансовым требованиям, обращающимся на рынках производных ценных бумаг.

284

Часть 3. Финансовые рынки

Назначение фьючерсных и форвардных рынков_

Нередко участники рынка заключают контракты, по которым они обязуются поставить в будущем отечественную или иностранную валюту, ценные бумаги или определенный вид продукции.

Стоимость такого контракта зависит от дисконтированной текущей стоимости указанного в нем товара, который будет получен к определенному сроку. Рассмотрим пример, в котором американский экспортер продает зерно иностранному импортеру. Договор между ними может содержать требование об оплате товара в английских фунтах в течение 90 дней. Если в данный момент один фунт стоит $ 1,50, а согласованная цена на зерно равняется двум фунтам за бушель, то экспортер получит $ 3 за каждый бушель зерна. Основываясь на таком предположении, кто-то может найти более выгодным купить зерно по $ 2,50 за бушель, продать его по 2 фунта за бушель и покрыть при этом все транспортные расходы. Однако если курс английского фунта снизится до значения $ 1,20, то через 90 дней экспортер получит только $ 2,40 за бушель зерна, и сделка может оказаться для него убыточной. Таким образом, изменения курсов на рынке иностранных валют могут влиять на прибыльность торговых операций.

Фьючерсные и форвардные рынки были специально созданы для того, чтобы помочь компенсировать ценовые риски торговых операций по будущим поставкам валюты, ценных бумаг или товаров за счет приобретения срочных контрактов. Эти рынки дают возможность установить ценовые параметры сделки до момента поставки товара в будущем.

<< | >>
Источник: Кидуэлл Д. С., Петерсон Р. Л., Блэкуэлл Д. У.. Финансовые институты, рынки и деньги. — СПб: Издательство «Питер». — 752 ил. — (Серия «Базовый курс»). 2000

Еще по теме Глава 11 Рынки производных финансовых инструментов:

  1. Глава 28 ПРОИЗВОДНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ
  2. ГЛАВА 5 ПРОИЗВОДНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ
  3. ГЛАВА 1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РЫНКА ПРОИЗВОДНЫХ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ
  4. Глава 2 ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ И ИНСТРУМЕНТЫ
  5. 3.2.6 Регулирование рынка производных финансовых инструментов
  6. 2.5. Производные финансовые инструменты
  7. Производные финансовые инструменты
  8. § 4.Производные финансовые инструменты
  9. 3 Линия цены производных финансовых инструментов до истечения срока
  10. Рынок производных финансовых инструментов