16.2. Региональные валютные системы
В ходе экономической интеграции, осуществляющейся в Западной Европе, ряд западноевропейских стран в марте 1979 г. объявил о создании региональной валютной системы — Европейской валютной системы (ЕВС), предусматривающей скоординированное плавание курсов национальных валют по отношению к доллару с цель1о их большей стабилизации.
Режим коллективного плавания валют получил название «европейской валютной змеи», в связи с тем, что курсы валют могли плавать только в ограниченных пределах.
В случае если курсы выходили за допустимые пределы, центральный банк страны обязан был осуществлять валютную интервенцию.^Механизм коллективного плавания курса валют сообщества обеспечивал их относительнуюстабильность, однако периодически страны проводили официальные девальвации или ревальвации.
Однако основной чертой Европейской валютной системы является механизм ЭКЮ — специальной европейской расчетной едини- ' цы, основанной на «корзине» из 10 валют стран Западной Европы во главе с немецкой маркой. Квота национальных валют — компонентов ЭКЮ — определяется экономическим потенциалом стран и подлежит пересмотру каждые пять лет. При пересмотре «корзины» все активы и пассивы переоцениваются по новому курсу. Последний пересмотр зафиксировал структуру ЭКЮ в следующем виде: • немецкая марка — 30,1%; • французский франк — 19,0%; • фунт стерлингов — 13,0%; • итальянская лира — 12,0%; • голландский гульден - - 9,4%; • бельгийский франк — 7,6%; • испанская песета — 5,3%; • прочие — 5,45. В отличие от Ямайской валютной системы, юридически закре- пившей демонетизацию золота, ЕВС использует золото в качестве частичного обеспечения ЭКЮ, объединив 20% официальных золотодолларовых резервов стран — членов союза.
Следующей стадией развития валютной интеграции европейских стран явилось создание экономического и валютного союза, который предусматривал: •
единую денежную политику .стран — членов союза; •
создание единого центрального банка союза; •
введение единой валюты союза.
Переход был осуществлен в три этапа.
На первом этапе (начался в январе 1990 г.) были отменены все валютные ограничения по движению капиталов внутри союза, снижены темпы инфляции и сокращены дефициты бюджетов стран — членов союза.
На втором этапе (начался в январе 1994 г.) был создан Европейский валютный институт (во Франкфурте-на-Майне) и проведена подготовка создания единой европейской валюты (евро).
На третьем этапе (начался в январе 1997 г.) был достигнут необходимый уровень конвергенции в соответствии с заданными параметрами, введена единая валюта и создан Европейский валютный институт — организация, ответственная за осуществление координации валютной политики между странами — членами ЕС, подготовку Европейского Центрального банка и разработку единой валютной политики.
С 1 января 1999 г.
союз вступил на новую ступень развития региональной валютной системы, когда безналичные расчеты между странами — членами союза стали осуществляться на основе новой европейской валюты — евро. Котировка курса евро к доллару и к валютам стран, не вошедшим в союз, осуществляет Европейский Центральный банк.С 1 января 2002 г. евро введено в обращение для осуществления наличных расчетов.
Появление евро можно по праву назвать вторым по значимости событием в истории мировой валютно-финансовой системы пос- ле Бреттон-Вудсской мировой валютной системы. Безусловно, В настоящее время доллар США пока еще сохраняет лидирующие позиции в мире. Более 80% объема операций на мировом валютном рынке по-прежнему совершается с долларом. Так, по данным МВФ, на конец 1998 г. 57% всех мировых официальных валютных резервов приходилось на доллары США. В евро в настоящее время выражено только 30% этих резервов. Однако ожидается, что в ближайшие 10 лет евро превзойдет доллар в качестве мировой резерв’- ной валюты.
Определяющее значение в этом процессе будет иметь привлекательность евро для стран Азии, имеющих половину всех мировых валютных резервов.
К евро с учетом внешнеторгового оборота и долговых факторов объективно тяготеют также страны Центральной и Восточной Европы, Россия, ряд государств СНГ, а также франкозависимые африканские государства.
Однако необходимо иметь в виду, что, поданным международных финансовых аналитиков, резкий перевод авуаров из доллара в евро (а это почти 600 млрд долларов) в ближайшие пять лет может вызвать резкое падение курса доллара к евро (называются оценочные показатели в 30—40 %). Подобный обвал американской валюты может подорвать всю мировую финансовую систему, экспортный потенциал ведущих мировых стран, в том числе и стран зоны евро.
С целью избежать подобной ситуации Япония, чья национальная валюта оказалась на обочине мировых финансов, активно продвигает идею о создании единой корзины из трех валют (евро, доллар, иена).
Через подобную валютную корзину Япония предлагает определять курсы других мировых валют.Наличие этой корзины позволит, с точки зрения Японии, минимизировать колебания на мировом валютном рынке, однако данное предложение встретило достаточно сдержанную реакцию ведущих участников мирового валютно-финансового рынка.
На данном этапе единственным наднациональным органом в зоне евро является Европейский Центральный банк, которому поручено проводить единую денежно-кредитную политику и сохранить ценовую стабильность в зоне евро.
Сильный евро, сточки зрения Европейского Центрального банка, означает низкую инфляцию, низкие процентные ставки и высокий уровень сбережений у населения. Кроме того, на период становления евро главным считается соблюдение стабильных цен и сохранение высоких темпов экономического роста (более 3 % в год).
Проблема ослабления евро по отношению к доллару не пугает Европейский Центральный банк, так как у него и центральных банков стран евро имеются достаточные валютные резервы для отпора спекулятивных атак (277 млрд евро). Более того, Европейский Центральный банк пока не собирается активно навязывать евро в качестве нового инструмента международным финансовым рынкам, так как ослабленный евро по отношению к доллару даже выгоден странам-участницам зоны евро в макроэкономическом плане, ибо существенно подкрепляет их экспортные позиции в США.
В перспективе перед странами зоны евро, безусловно, встанет потребность в возврате на свои традиционные рынки как в Центральной Восточной Европе, так и в России.
И так как для России именно страны Европейского союза остаются самыми важными экономическими партнерами, то в перспективе для России представляется очень выгодной привязка своей валюты да и всей экономики к интеграционным процессам, проходящим в Европе.
Еще по теме 16.2. Региональные валютные системы:
- глава Эволюция мировой валютной системы и современные валютные проблемы. От Европейской валютной системы к Экономическому и валютному союзу
- Валютная система и валютный курс Валютная система: содержание и структура
- 8.2. Эволюция мировой валютной системы. Европейская валютная система
- ТЕМА 6. МЕЖДУНАРОДНЫЕ И РЕГИОНАЛЬНЫЕ ВАЛЮТНО-ФИНАНСОВЫЕ ОРГАНИЗАЦИИ
- 8.8. Международные и региональные валютно-кредитные и финансовые организации
- 4 МИРОВАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА И МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНО-ФИНАНСОВЫЕ ОТНОШЕНИЯ
- ВАЛЮТНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ И ВАЛЮТНЫЙ КОНТРОЛЬ В НАЦИОНАЛЬНОЙ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ СИСТЕМЕ
- Глава Международные валютные отношения и валютная система
- start="5" type="1"> Валютная система и валютный контроль в национальной экономике
- 5.2. «Валютная змея». Европейская валютная система. ЭКЮ.
- 3.4. От Европейской валютной системы к Экономическому и валютному союзу (ЭВС)
- 3.3. Ямайская валютная система и современные валютные проблемы