11.5.2. Ломбардная (залоговая) политика
Ценных бумаг нет уже месяц, и банкам нечего закладывать, кроме своих сотрудников.
Александр Шохин1
При осуществлении ломбардной политики в рамках политики рефинансирования центральный банк устанавливает условия, при которых коммерческие банки получают ссуду под залог депонированных в банке ценных бумаг в деньгах центрального банка по ломбардной процентной ставке, которая может ежедневно меняться.
Ломбардная процентная ставка обычно превышает официальную учетную ставку примерно на один процентный пункт и изменяется одновременно с ней2.«Аргументы и факты». 1998. № 39. Сентябрь. 2
В некоторые периоды в отдельных странах разница между учетной и ломбардной ставками колеблется от 0.5 до 4,0 процентных пункта, но в любом случае ломбардная ставка превышает учетную.
Ломбардный кредит124 применяется только для краткосрочного кредитования. При этом исходя из соображений ДКП он может периодически ограничиваться или полностью отменяться центральным банком.
В качестве залога обычно применяются коммерческие и казначейские векселя, государственные облигации и другие обязательства, которые допускаются к уче^ ту в центральном банке. Как правило, в каждом центральном банке разработан перечень принимаемых под залог ценных бумаг. Ломбардные кредиты предоставляются на срок от 1 дня до 4 месяцев.
Размеры ломбардных кредитов зависят от вида залога. К примеру, Немецкий Бундесбанк предоставляет ломбардные кредиты под те виды ценных бумаг, ксг1 торые перечислены в «
( )». При этом Бундесбанк предоставляет ломбард-1
ные кредиты в размере до 9/10 номинальной стоимости указанных ценных бумаг, а под все остальные — до 3/4 их курсовой или номинальной стоимости.
Движение ставки рефинансирования в России. Во время Советской власти и вплоть до 1995 г. Госбанк СССР, а затем и Банк России осуществлял централизованное распределение кредитных ресурсов, практикуя прямое кредитование коммерческих банков по мере поступления от них кредитных заявок. С 1995 г.
Банк России рефинансировал банковскую систему на основе кредитных аукционов, а в 1996 г. были внедрены ломбардные кредиты под залог государственных ценных бумаг. С 1998 г. выдача ломбардных кредитов осуществляется только на аукционной основе125.На протяжении 1991-1995 гг. ставка рефинансирования многократно пересматривалась. Так, в 1991 г. максимальный уровень ставки рефинансирования составил - 20% годовых, в 1992 г. - 80%. С 15 октября 1993 по 28 апреля 1994 г. достигнут исторический максимум — 210%. С апреля по октябрь 1994 г. ставка постепенно снижалась до 130%, но затем вновь повысилась и в январе 1995 г. дет1 стигла 200%.
С мая 1995 по ноябрь 1997 г. ставка снижалась 13 раз, достигнув 21%. В ноябре 1997 г. она вновь выросла до 28%, в феврале 1998 г. — до 42, а в конце мая — до 150%, в конце июня - с 60 до 80%.
В 1998 г. Банк России пересматривал ставку рефинансирования 9 раз (в том числе 5 раз в сторону понижения). С июля 1998 г. началось постепенное снижение ставки (рис. 11.2). 60
50
40
30
20
10 55 45 I—* 38
Цзз 25 21 >3 12 /// / /У/// / /
•У Ф «ь4 ч4 <$>' ф" ' ^ ? <У Рис. 11-2. Динамика ставки рефинансирования в России в 1998-2005 гг.
В 1999 г. действовала установленная в 1998 г. ставка рефинансирования 60%, в июне 1999 г. она была снижена до 55%, 24 января 2000 г. - до 45, 7 марта 2000 г. - до 38, 7 марта 2000 г. - до 33, в ноябре 2000 г. - до 25%.
В 2001 г. ставка не изменялась, а с 9 апреля 2002 г. ее размер составлял 23%, с 7 августа 2002 г. - 21, с 17 февраля 2003 г. - 18, с 21 июня 2003 г. - 16, с 15 января 2004 г. - 14, с 1 июня 2004 г. - 13, а с 26 декабря 2005 г. - 12%.
Дальнейшее снижение ставки рефинансирования пока не представляется возможным, так как она практически сблизилась с уровнем российской инфляции на современном этапе.
Еще по теме 11.5.2. Ломбардная (залоговая) политика:
- ВОПРОС: Ломбардный кредит, как инструмент денежно - кредитной политики Национального банка Республики Казахстан
- Залоговая цена не рыночная
- Залог и залоговый механизм
- Статья 27.3. Облигации с залоговым обеспечением
- 15.2. ЗАЛОГ И ЗАЛОГОВЫЙ МЕХАНИЗМ
- Ипотечное кредитование. Оценка залогового имущества
- 1.2. Страхование залогового имущества сельскохозяйственных предприятий
- Залоговый фонд - гарант инвестиций в экономику муниципального образования
- Вопрос: Порядок учета предоставленных кредитов и их залогового обеспечения.
- Вексельное кредитование. Учет и переучет векселей. Залоговые операции банков с векселями
- 10.4. От торговли к внешней политике. Политика помощи ЕС. Внешняя политика ЕС. Политика безопасности ЕС
- ЛЕКЦИЯ 7. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПОЛИТИКА ГОСУДАРСТВА. ФИСКАЛЬНАЯ И МОНЕТАРНАЯ ПОЛИТИКА
- Глава 10 ВНЕШНЕТОРГОВАЯ ПОЛИТИКА. МЕЖДУНАРОДНАЯ ТОРГОВАЯ ПОЛИТИКА
- Взаимосвязь политики бюджетных расходов и социальной политики
- Признание и оценка Элементы учетной политики как часть годовой политики
- Антикризисная политика - центральный элемент кейнсианской экономической политики
- ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА, ФИСКАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА И ДЕФИЦИТ БЮДЖЕТА
- Фискальная политика или монетарная политика?