<<
>>

10.2. Государственные ценные бумаги

Государственные ценные бумаги — это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство. Эмиссия государственных ценных бумаг осуществляется для решения следующих задач:

• финансирование дефицита бюджета;

• налоговое освобождение;

• финансирование целевых государственных программ;

• финансирование задолженности по другим ценным бумагам;

• регулирование экономической активности в обществе (например, денежной массы в обращении, производства и занятости).

Эмитентом государственных бумаг выступает Минфин РФ.

В качестве его агента часто привлекается ЦБ РФ, который, в свою очередь, может уполномочить отдельные инвестиционные институты или банки быть официальными дилерами выпусков ценных бумаг правительства.

Инвесторами являются юридические и физические лица, резиденты и нерезиденты.

В России выпускались различные государственные ценные бумаги: государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО), казначейские обязательства, облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ), золотые сертификаты, облигации федерального займа (ОФЗ), облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ), облигации ЦБ России.

Кроме центрального правительства, ценные бумаги могут выпускать субъекты РФ и органы местной власти. Ценные бумаги, эмитируемые местными органами власти, называются муниципальными ценными бумагами. Подобно государственным ценным бумагам они выпускаются для:

• покрытия дефицита местного бюджета;

• финансирования бесприбыльных объектов, требующих единовременных крупных средств, которыми не располагают местные власти;

строительства, реконструкции и ремонта объектов социального назначения, инфраструктуры;

• финансирования прибыльных проектов, вложение в которые окупается в течение нескольких лет;

• финансирования строительства, реконструкции и ремонта жилья, как правило, на основе самоокупаемости.

139

Обеспечением ценных бумаг обычно являются

доходы соответствующих бюджетов, муниципальное имущество либо доходы от реализации инвестиционных проектов, под которые выпущены муниципальные ценные бумаги. Муниципальные займы обычно выпускаются в виде муниципальных облигаций, реже векселей.

Пионерами в сфере региональных ценных бумаг выступили нижегородцы, осуществив в 1992 г.

выпуск облигаций администрации области. В первый год существования муниципальных ценных бумаг в целом по России было зарегистрировано пять проспектов эмиссии на сумму 5,6 млрд, в 1993 г. — восемь на 9,3 млрд, в 1994 г. — 28 на 2701 млрд, в 1995 г. - 73 на 6516 млрд, в 1996 г. - 39 на 10 789 млрд, в 1997 г. - 313 на 29 488 млрд руб. В 1997 г. наиболее крупными (по объему выпуска) были муниципальные займы Санкт-Петербурга, Москвы, Оренбургской области, Татарстана и других субъектов Федерации.

Наиболее популярными выпусками муниципальных ценных бумаг в России стали облигации для покрытия дефицита местных бюджетов и целевые займы: жилищные, телефонные. С середины 90-х гг. ряд областных администраций и крупных городов осуществили еврооблигаций, т.е. разместили свои займы в Западной Европе.

<< | >>
Источник: В.Д. Фетисов. Бюджетная система Российской Федерации: Учеб. пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА. - 367 с. (Серия «Профессиональный учебник: Финансы»). 2003

Еще по теме 10.2. Государственные ценные бумаги:

  1. Глава 3 ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ
  2. 17.2. Государственные и муниципальные ценные бумаги
  3. 11,1.2. Государственные ценные бумаги
  4. 1.4. Государственные ценные бумаги
  5. 2.3. Государственные ценные бумаги
  6. структурная единица 1.3 Государственные ценные бумаги
  7. 3.1. Государственные ценные бумаги
  8. 4.1. Государственные ценные бумаги
  9. Государственные и муниципальные ценные бумаги
  10. ЦЕННЫЕ БУМАГИ ГОСУДАРСТВЕННЫХ АГЕНТСТВ
  11. Вопрос: Государственные ценные бумаги в РК, их происхождение, назначение и классификация.
  12. 2.1. Государственные ценные бумаги (ГКО, ОФЗ и др.)
  13. 2.1. Государственные ценные бумаги (ГКО, ОФЗ и др.)