ТЕМА 4. ВАЛЮТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ И ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА 

1. Понятие валютных отношений и валютной системы. Основные элементы валютной системы.
2. Эволюция валютной системы. Система золотого стандарта. Бреттон-Вудская система.
3. Современная валютная система.
   Роль золота в современной валютной системе. Валютные курсы. Существующие режимы валютных курсов. Способы государственного вмешательства для обеспечения фиксированного валютного курса. Специальные права заимствования.

Валютные отношения связаны с функционированием мировых денег. Их сущность составляют интернациональные денежные расчёты в мировом хозяйстве. Формой их организации служит мировая валютная система, которая включает в себя четыре основных элемента:

1. мировой днежный товар, в качестве которого вначале выступало золото, теперь валюты и композитные деньги;
2. валютный курс - стоимость национальных денег одной страны, выраженная в денежных единицах других стран;
3. международные валютные рынки, которые первоначально были представлены рынками золота, сейчас - собственно валютными рынками;

4. международные финансовые              институты,              чья кредитная

деятельность носит одновременно валютный характер.

Первая международная валютная система сложилась в XIX веке на основе золотомонетного стандарта, юридически оформилось в 1867 году на международной конференции в Париже. В её основе лежали следующие простые принципы:

1. национальная валютная единица каждой страны была приравнена к определённому весовому количеству золота;
2. конвертация каждой валюты в золото обеспечивалось как внутри страны, так и за её пределами;
3. золото свободно              экспортировалось,              импортировалось и

продавалось на международных рынках;

4. центральные банки проводили соответствующую дисконтную политику, основной целью которой являлось обеспечение стабильности валюты и внешние равновесия.

Основанная на этих принципах система золотого стандарта имела сильный стабилизирующий эффект:

1. она обеспечивала стабильность валютных курсов;
2. поддерживала долгосрочную стабильность платёжных балансов;
3. оберегала закон денежного обращения от нарушения.

Но просуществовал золотой стандарт только до Первой мировой войны, которая дестабилизировала эту систему.

Эта система была оформлена в 1944 году на Бреттон-Вудской конференции. Соглашения, к которым пришли в Бреттон-Вудсе, отмечают важнейший этап международной валютной жизни. Впервые международная валютная система стала основываться на межправительственном соглашении, которое зафиксировало правило, применимые ко всем странам. Это в свою очередь позволило установить сотрудничество стран в валютной сфере.

Вначале эта система функционировала нормально, но с 60-х годов стала переживать глубокий кризис. Нарастающий дефицит платёжного баланса США вызвал накопление долларов в центральных и коммерческих банках за пределами США и сокращение американского золотого запаса. Золотое обеспечение доллара стало невозможным. Его курс по отношению к другим валютам и золоту стал падать, цена на золото на чёрном рынке стремительно расти. Всё это привело к прекращению размена долларов на золото. К тому же, с расширением хозяйственных связей значительно увеличилась мировая потребность в золоте, добыча которого имела тенденцию к сокращению. В силу этих причин золотодолларовая система

прекратила своё существование. Но в её рамках были сделаны первые шаги на пути к новой валютной системе:

1. первый шаг - создание СДР в 1968 г.,
2. второй шаг - отказ США от размена долларов на золото в 1971 г.,
3. третий шаг - переход к плавающим валютным курсам в 1973 г.

Эти шаги одновременно свидетельствовали о крахе золотодолларового

стандарта и наступлении новой эпохи международной валютной жизни.

Современная валютная система функционирует на основе соглашений, которые были достигнуты на Ямайской конференции в 1976 г. Важной особенностью её является то, что основана она на нескольких ключевых валютах.

Ямайские соглашения коренным образом изменили роль золота в мировой валютной системе. Оно демонетизировалось, но не исчезло из международных сделок. В настоящее время золото используется в качестве резервного фонда: его можно продать на мировом рынке за нужную валюту и взять кредит под золотое обеспечение.

Современная валютная система предполагает наличие:

1. системы гибких или плавающих валютных курсов;
2. системы твёрдых или фиксированных валютных курсов, при которой изменению валютных курсов препятствует государственное вмешательство.

Каждая из систем валютных курсов имеет свои достоинства и недостатки. Несомненное достоинство системы плавающих валютных курсов в том, что свободное колебание валютных курсов, реагируя на сдвиги в спросе и предложении иностранной валюты, автоматически корректирует сальдо платёжных балансов.

Недостатки этой системы сводятся к тому, что гибкие валютные курсы могут сократить международную торговлю и оказать дестабилизирующее воздействие на внутреннюю экономику. Поэтому многие страны используют систему фиксированных валютных курсов. Она избавляет от недостатков системы гибких валютных курсов, но порождает новые проблемы. Основная проблема в том, что правительство, объявляя фиксированный курс, ничего не может сделать в отношении спроса и предложения на другие валюты. Поэтому для стабилизации валютного курса государство должно вмешиваться в функционирование валютного рынка.

В современных условиях каждая страна самостоятельно решает, какой валютный курс ей иметь: плавающий или фиксированный. Поэтому существует несколько режимов валютных курсов: независимое плавание, управляемое плавание, совместное плавание, связанные валютные курсы, валютные курсы по системе скользящего паритета, особый валютный режим.

Современная валютная система характеризуется ещё и тем, что в её рамках несколько повысилась роль СДР. Это новый вид международных валютных активов, разновидность кредитных безналичных денег, эталон

международной стоимости и официальная счётная единица МВФ.

Термины и понятия

Каждому термину, отмеченному цифрами, найти соответствующее понятие, отмеченное буквами. Ответ должен состоять из цифры и соответствующей буквы.

ю) валютный курс по системе скользящего паритета; я) СДР (специальные права заимствования).

1. Валютные запасы центральных эмиссионных банков.
2. Стоимость национальных денег одной страны, выраженная в денежных единицах других стран.
3. Валютный курс, который определяется спросом и предложением иностранной валюты, может свободно повышаться или понижаться.
4. Международные и региональные платёжные средства, курс которых определяется на основе корзины валют.
5. Весовое содержание золота в национальных денежных единицах.
6. Интернациональные денежные расчёты в мировом хозяйстве.
7. Совокупность всех платёжных инструментов, которые используются в международных расчётах.
8. Валютные счета транснациональных банков.
9. Валютный курс, связанный либо с монетными паритетами, либо с государственным вмешательством в функционирование валютного рынка.
10. Форма организации международных валютных отношений, складывающаяся на основе развития МРТ и мирового рынка, закреплённая межгосударственными соглашениями.
11. Валютный курс, фиксированный по отношению к другим валютам и композитным деньгам.

12.Отношение величины международной ликвидности к объёму импорта товаров и услуг.

13. Валютный              курс, фиксированный по отношению к золоту.
14. Валюта, которая выполняет функции международного платёжного и резервного средства, служит базой определения валютного паритета и валютного курса для других стран. В условиях золотого и золотодевизного стандарта - эта валюта, разменная на золото.
15. Денежная система, при которой банкноты обмениваются на иностранную валюту, разменную на золото.
16. Ситуация, в условиях которой для покупки одной единицы иностранной валюты требуется больше единиц национальной валюты.
17. Режим              валютных курсов, предполагающий активное вмешательство государства в функционирование валютного рынка.
18. Сосредоточение              в руках государства всей иностранной валюты, полученной экспортёрами и последующее распределение её между импортёрами.
19. Денежная              система, при которой роль всеобщего эквивалента законодательно закрепляется за двумя металлами - золотом и серебром одновременно.
20. Валютный              и золотой запас страны.

21. Режим              валютных курсов, основанный на самостоятельном плавании, когда курс складывается под влиянием спроса и предложения на валютных рынках.
22. Денежная              система, при которой один металл служит всеобщим эквивалентом.
23. Режим              валютных курсов, предполагающий:

а)              фиксацию курсов нескольких валют относительно друг друга,

б)              совместное плавание по отношению к другим валютам.

24. Современная валютная система, основанная на нескольких ключевых валютах.
25. Международные расчётные и платёжные средства, разновидность кредитных безналичных денег, представляющих собой счета МВФ и центральных банков государств - членов МВФ.
26. Денежная система, при которой банкноты свободно обмениваются на золотые монеты.
27. Ситуация, в условиях которой для покупки единицы иностранной валюты требуется меньше единиц национальной валюты.
28. Режим              валютных курсов, при котором устанавливается твёрдый курс национальной валюты по отношению к базовой. Изменение этого курса исчисляется по специальной формуле, учитывающей различия в темпах роста цен.
29. Денежная              система, при которой банкноты обмениваются на золотые слитки.
30. Режим              валютных курсов, предполагающий жёсткую фиксацию национального валютного курса по отношению к одной добровольно выбранной валюте или к корзине валют. Этот курс автоматически изменяется в тех же пропорциях, что и базовый курс.
31. Покупка              или продажа государством иностранной валюты для поддержания курса национальной валюты.

Тесты

Выбрать единственно правильный ответ на вопрос из нескольких предложенных. Ответ должен состоять из цифры и соответствующей буквы.

1. Степень достаточности валютных активов в стране характеризуется:

а)              официальной международной ликвидностью;

б)              официальной и неофициальной международной ликвидностью;

в)              золотовалютными резервами страны;

г)              коэффициентом международной ликвидности.

2. Мировым денежным товаром в наше время является:

а)              золото;

б)              СКВ;

в)              СДР;

г)              всё выше названное, кроме золота.

3. В современных условиях валютный курс представляет собой количественное соотношение обмена:

а)              национальной денежной единицы на соответствующее количество золота;

б)              национальной денежной единицы на доллары США;

в)              одной национальной денежной единицы на денежные единицы других стран;

г)              доллары США на денежные единицы других стран.

4. За один и тот же набор товаров в США необходимо заплатить 100 долларов, в России - 3000 рублей. Каков курс доллара в рублях?

а)              1 доллар = 100 рублей;

б)              1 доллар = 30 рублей;

в)              1 доллар = 1000 рублей;

г)              1 доллар = 300 рублей.

5. В условиях многовалютного стандарта могут устанавливаться валютные курсы:

а)              плавающие (гибкие);

б)              фиксированные на основе монетного паритета;

в) фиксированные в результате вмешательства государства в функционирование валютных рынков.

Какой ответ является неверным?

6. Основные элементы мировой валютной системы:

а)              международная ликвидность;

б)              валютные курсы;

в)              международные валютные рынки;

г)              международные финансовые институты;

д)              все предыдущие ответы верны.

7. Первая международная валютная система сложилась на основе:

а)              золотомонетного стандарта;

б)              золотослиткового стандарта;

в)              золотодевизного стандарта;

г)              многовалютного стандарта.

8. Стабилизирующий эффект золотого стандарта проявлялся:

а)              в устойчивых темпах экономического роста;

б)              в стабильности валютных курсов и платёжного баланса;

в)              в поддержании высокого уровня жизни населения.

9. Современная валютная система юридически была оформлена на:

а)              Генуэзской конференции;

б)              Парижской конференции;

в)              Ямайской конференции;

г)              Бреттон-Вудской.

10. Демонетизация золота означает:

а)              отмену официальной цены золота;

б)              исключение золота из расчетов МВФ;

в)              устранение твердого золотого масштаба цен;

г)              уменьшение золотого запаса МВФ.

11. В условиях много валютного стандарта золото участвует в международных сделках в качестве:

а)              денег;

б)              дорого товара, который можно продать за неравную валюту;

в)              средство обеспечения кредита.

Какой ответ является неверным?

12. Если в США учетная ставка процента окажется выше, чем в других странах, то это:

а)              увеличит предложение долларов;

б)              увеличит спрос на доллары;

в)              снизит спрос на доллары;

г)              повысит курс доллара;

д)              снизит курс доллара;

е)              привлечет в страну иностранный капитал.

Какие ответы являются верными?

13. Понижение курса национальной валюты:

а)              сокращает экспорт;

б)              увеличивает импорт;

в)              может вызвать безработицу;

г)              может вызвать инфляцию.

14. К экономическим последствиям снижения курса рубля по отношению к доллару США относится:

а)              удорожание импорта в Россию;

б)              удорожание экспорта из России;

в)              ослабление инфляции;

г)              создание условий для снижения налогов.

15. Повышение курса национальной валюты:

а)              увеличивает экспорт;

б)              сокращает импорт;

в)              может вызвать безработицу;

г)              может вызвать инфляцию.

16. В настоящее время курс СДР определяется:

а)              на основе корзины валют всех стран - членов МВФ;

б)              1 единица СДР = 1 доллару США;

в)              на основе корзины 16 валют;

г)              на основе корзины 5 валют.

17. До введения евро в корзину валют для определения курса СДР включались:

а)              доллары США;

б)              итальянские лиры;

в)              швейцарские франки;

г)              французские франки;

д)              английские фунты;

е)              португальские эскудо;

ж)              немецкие марки;

з)              японские иены;

и)              шведские кроны.

Какие ответы неверны?

18. Если в условиях золотого стандарта страна девальвировала свою валюту, то это значит, что:

а)              страна отказалась от золотого стандарта;

б)              внутренняя покупательная способность единицы валюты упала;

в)              правительство повысило цену золота;

г)              в стране отмечается дефицит торгового баланса.

19. В современных условиях девальвация валюты - это:

а)              снижение золотого содержания национальной денежной единицы;

б)              уменьшение количества денежных знаков страны, которое можно получить за каждую денежную единицу иностранной валюты;

в)              повышение курса обмена национальной денежной единицы на валюту других стран;

г) понижение курса обмена национальной денежной единицы на валюту других стран.

20. Если обменный курс швейцарского франка по отношению к доллару США изменился с 4 франков до 3 франков за 1 доллар США, то цена франка:

а)              поднялась с 25 центов до 33 центов, а курс доллара вырос по отношению к франку;

б)              упала с 33 центов до 25 центов, а курс доллара обесценился по отношению к франку;

в)упала              с 33 центов до 25 центов, а курс доллара вырос по отношению к франку;

г)              поднялась с 25 центов до 33 центов, и доллар обесценился по отношению к франку.

21. Обменный курс швейцарского франка по отношению к доллару США изменился с 3 франков до 4 франков за доллар. Это может свидетельствовать о том, что рынок швейцарского франка испытывал:

а)              увеличение предложения и снижение спроса;

б)              снижение предложения и стабильный спрос;

в)              стабильное предложение и снижение спроса;

г)              стабильное предложение и стабильный спрос.

22. Как может повлиять на физический объем экспорта и импорта США снижение цены доллара в иностранных валютах:

а)              экспорт и импорт вырастут;

б)              экспорт вырастет, а импорт снизится;

в)              экспорт и импорт снизится;

г)              экспорт снизится, а импорт вырастет.

д)              не повлияет ни на экспорт, ни на импорт.

23. Если между США и Канадой установлен режим свободно плавающих валютных курсов и если спрос на канадские доллары растет, то это означает, что:

а)              предложение канадских долларов снизилось;

б)              цена канадского доллара в валюте США упадет;

в)              предложение долларов США снизилось;

г)              цена доллара США в канадской валюте упадет.

24. Если ВНП США снижается, то при системе свободно плавающих валютных курсов:

а)              импорт будет снижаться, а цена доллара расти;

б)              импорт и цена доллара будут снижаться;

в)              импорт и цена доллара будут расти;

г)              импорт будет расти, а цена доллара снижаться.

25. Если американские корпорации выплачивают высокие дивиденды в долларах иностранцам, то:

а)              это может привести к обесценению доллара;

б)              это может привести к повышению курса доллара;

в)              импорт США будет увеличиваться, компенсируя ушедшие за границу доллары;

г)              все предыдущие ответы неверны.

Верите ли Вы, что...

Оценить правомерность предложенных утверждений. Если утверждение верно, то ответить «да», в противном случае - «нет». Ответ должен состоять из цифры и слова «да» или «нет».

1. Валютные отношения активно влияют на темпы и пропорции развития национальной и мировой экономики.
2. Мировым денежным товаром, который принимается каждой страной в качестве эквивалента вывезенного из нее богатства, всегда выступало золото.
3. Доллар США, марку ФРГ и японскую иену нельзя отнести к разряду резервных валют, т. к. в настоящее время они не размениваются на золото.
4. Страна-эмитент резервной валюты имеет возможность покрывать дефицит платежного баланса национальной валюты
5. Резервная валюта автоматически предоставляет преимущества стране-эмитенту, в связи с тем, что эта страна не должна поддерживать стабильность своей валюты и подчинять внутреннюю экономическую политику задаче достижения внешнего равновесия.
6. Степень достаточности валютных активов в стране характеризует отношение международной ликвидности к объему экспорта и импорта товаров и услуг.
7. Плавающие валютные курсы рассчитываются путем сопоставления паритетов покупательной силы валют, т.е. оценки в национальных деньгах стоимости одноименной корзины товаров.
8. Первым международным валютным рынком был рынок золота, где оно продавалось по свободным ценам.
9. Важным элементом международной валютной системы являются международные валютно-финансовые организации, среди которых ведущую роль играет группа Мирового банка.

10. Система золотого стандарта - это первая международная валютная система, которая была юридически оформлена в 1867 г. на международной конференции в Париже.
11. В условиях золотого стандарта центральные эмиссионные банки выпускали банкноты без учета объема своего золотого запаса.
12. Важным моментом характеристики системы золотого стандарта являются: свободный экспорт и импорт золота и взаимозависимости рынков золота и валютных рынков.
13. Система золотого стандарта почти автоматически приводила платежные балансы в равновесие, оберегала закон денежного обращения от нарушения, а общество от инфляции.
14. В системе золотого стандарта снижение золотого содержания валют означает их ревальвацию. Девальвация валют - это повышение золотого содержания валют.
15. Если в условиях золотого стандарта страна увеличивает цену на золото, то она девальвирует свою валюту.
16. Снижение цены на золото обесценивает валюту.
17. Бреттон-Вудская валютная система - это система золотодолларового стандарта.
18. Золотодолларовая система была юридически оформлена в 1967 г.
19. Бреттон-Вудская приняла решение о создании МВФ и МБРР. Идея их создания принадлежит американскому экономисту Генри Вайту.
20. Устав МВФ был продиктован США в силу сложившихся обстоятельств, а именно: экономического и финансового превосходства США над другими странами-членами МВФ.
21. Монетный паритет - это цена одной валюты в другой валюте.
22. Согласно уставу МВФ паритеты валют стран-участниц устанавливались непосредственно в золоте.
23. В условиях золотодолларового стандарта паритеты валют устанавливались в долларах США согласно установленной официальной цене золота в долларах - 35 долларов за одну тройскую унцию золота.
24. Все решения МВФ принимаются большинством голосов. Число голосов каждой страны зависит от квоты, т.е. от доли в капитале фонда.
25. Каждая страна-участница МВФ обладает правом вето.
26. Согласно уставу МВФ все страны-участницы имеют право на получение кредита, размер которого зависит от квоты, и обязаны поддерживать курс своей валюты с помощью валютной интервенции.
27. Хроническая несбалансированность платежного баланса стран- членов МВФ, девальвации и ревальвации их валют - это проявление кризиса Бреттон-Вудской системы.
28. Причиной развала золотодолларового стандарта является недостаток долларов США для обслуживания международных отношений.

29. Бреттон-Вудская система предусматривала использование золота и доллара в качестве международных резервов.
30. Сначала 70-х гг. в мировой экономике действует система фиксированных валютных курсов.
31. На гибкие валютные курсы влияют: изменения во вкусах и предпочтениях потребителей, относительные изменения цен и процентных ставок, валютная спекуляция.
32. Если Англия, покупая американские компьютеры, поставляет больше фунтов на валютные рынки, то предложение фунтов увеличивается, а курс доллара снижается.
33. Если США, покупая английскую ткань, поставляют больше долларов на валютные рынки, то спрос на фунты снижается, а курс доллара растет.
34. Если цены в США растут быстрее, чем в Англии, то американские потребители предпочтут дешевые английские товары, что увеличит спрос на фунты и снизит курс доллара.
35. Обесценение национальной валюты сокращает экспорт, увеличивает импорт, вызывает безработицу.
36. Удорожание национальной валюты увеличивает экспорт, сокращает импорт, вызывает инфляцию.
37. Валютный контроль как способ вмешательства государства в функционирование валютного рынка применяется в исключительных случаях, поскольку он отрицательно отражается на международной торговле, связан с дискриминацией отдельных импортеров, ограничивает потребительский выбор.
38. СДР возникли как результат кризиса системы золотовалютного стандарта и острых противоречий между странами участницами МВФ.
39. СДР распределяется между странами-членами МВФ пропорционально величине их ВВП.
40. СДР дают владельцам право покупать СКВ, использовать ее для покрытия дефицита платежного баланса, для пополнения валютных резервов, для покупки национальной валюты находящейся в распоряжении других стран.
41. 1 единица СДР = 1 фунт стерлингов.
42. СДР имеет устойчивый курс, т.к. снижение курса доллара означает повышение в той же про порции курса иены и евро.
43. Пересмотр состава СДР осуществляется ежегодно.
44. Удельный вес каждой валюты в корзине СДР зависит от доли страны в международной торговле и запасов каждой валюты, которыми располагают страны-члены МВФ.
45. В настоящее время в мировой экономике имеет место рынок частных СДР.

Задачи

Решить задачи.

№ 1. В условиях золотого стандарта доллар США имеет фиксированное золотое содержание при цене 20,67 доллара за одну унцию золота. Британский фунт - 4,25 за одну унцию золота.

а)              Каков обменный курс доллара к фунту?

Предположим, что вы начинаете осуществлять коммерческие операции, имея 85 фунтов стерлингов при обменном курсе 6 долларов за 1 фунт стерлингов.

б)              Какое количество золота вы могли бы купить в Англии?

в)              Предположим, что вы не покупаете золото в Англии, а обмениваете свои фунты на доллары. Какое количество золота вы смогли бы купить затем в США?

г)              Если вы после этого посылаете золото обратно в Англию, то сколько оно будет стоить в фунтах стерлингов.

Где выгодно продать и купить золото?

д)              Если обменный курс составляет 3 доллара за 1 фунт стерлингов, то где выгодно продать и купить золото?

№ 2. Предположим, что в странах А и Б принят золотой стандарт. Единица валюты страны А приравнена к 1/40 унции золота, а единица валюты страны Б - к 1/8 унции золота.

а)              Сколько стоит единица валюты страны А в валюте страны Б?

б)              Сколько стоит единицы валюты страны Б в валюте страны А?

в)              Если единица валюты страны Б начинает продаваться за три единицы валюты страны А, то каким образом вновь установится равновесный обменный курс?

№ 3. Американский импортер шерстяных изделий купил в Англии 100 свитеров по цене 10 фунтов стерлингов за штуку. В момент продажи валютный курс английского фунта был 1,4 доллара. Сколько долларов необходимо американскому импортеру для покупки свитеров?

№.4. В 1967 г. курс фунта стерлингов официально снизился с 2,8 до 2,4 долларов. Определите:

а)              процент девальвации фунта;

б)              процент вынужденной ревальвации доллара;

в)              кто выиграет, и кто проиграет при девальвации и ревальвации? Почему?

№ 5. Английская фирма экспортирует автомобили в США по цене 2800 долларов. Полученную за границей выручку фирма обменивает в Англии по курсу 1 фунт стерлингов = 2,8 долларов США.

а)              чему будет равна выручка от продажи автомобиля, если курс доллара понизился до 2,4 доллара?

б)              какие возможности открываются перед английской фирмой в случае указанной девальвации фунта?

в)              что будет с долларовыми авуарами английских заемщиков при пересчете в фунты по пониженному курсу?

г)              как девальвация отразится на капитале, вывезенном английскими предпринимателями за границу?

№ 6. Предположим, что правительство Великобритании установило валютный курс 1 фунт стерлингов = 2,4 доллара. Объем спроса на фунты по этому курсу равен 160 млн. фунтов стерлингов; объем предложения - 180 млн. фунтов стерлингов.

Что должно делать британское правительство?

а)              покупать или продавать фунты?

б)              в каком количестве?

в)              где оно может взять необходимые доллары?

г)              в каком количестве?

№ 7. Как поведет себя цена магнитофона в долларах продаваемого в ФРГ за 150 евро, если цена евро в долларах США упала с 50 до 45 центов за один евро? (Пример условный).

№ 8. Процентные ставки в США и ФРГ равны и составляют 4%. Сложившиеся курсовые соотношения: 1 доллар США =1,5 евро или 1 евро = 0,66 доллара США.

а)              Какой результат повлечет за собой повышение процентной ставки в ФРГ до 5%?

б)              Что произойдет, если в качестве ответной меры банк США также увеличит процентную ставку до 5%?

в)              Что произойдет, если банк США сохранит четырехпроцентную ставку?