<<
>>

3.2. Финансовая отчетность и ее использование в оценке финансового состояния предприятий

Финансовые отчеты являются основным инструментом для определения состояния дел в бизнесе внешними пользователями. Представление о результатах финансовой деятельности можно составить по данным следующих форм финансовой отчетности: 1.

Бухгалтерский баланс (форма № 1). 2.

Отчет о прибылях и убытках (форма № 2). 3.

Отчет о движении капитала (форма № 3). 4.

Отчет о движении денежных средств (форма № 4). 5.

Приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5). 6.

Отчет о целевом использовании полученных средств (форма №6).

Информация о состоянии имущества и средств предприятия содержится в балансовом отчете. Для общей оценки изменения финансового состояния предприятия целесообразно объединить статьи баланса в укрупненные группы, использовав для группировки статей актива признак ликвидности, а для статей пассива — срочность обязательств (табл. 3.1).

Особое внимание должно быть обращено на наличие таких позиций в отчетах предприятий, как «непокрытые убытки», а также содержащиеся в приложении к бухгалтерскому балансу (форма № 5) данные о кредитах и займах, не погашенных в срок (разд. 1), просроченной дебиторской и кредиторской задолженности (разд. 2), «векселях выданных просроченных» (справка к разд. 2).

Для принятия решений в финансовом менеджменте необходимо иметь информацию о деятельности предприятия за прошлые периоды, чтобы можно было выявить тенденцию изменения тех или иных показателей отчетности. В течение года такой анализ может производиться по данным квартальных отчетов, а всего желательно иметь данные не менее чем за 3 года.

Характеристика динамики показателей баланса может быть представлена как абсолютными, так и относительными величинами.

Абсолютный прирост определяется как разность между показателями балансовых отчетов на две даты и показывает, насколько отчетный показатель превышает уровень сравниваемого показателя.

На основании рассчитанных показателей заполняется табл. 3.1.

Относительные показатели динамики: коэффициент роста, темп роста и темп прироста. Все они взаимосвязаны, а потому расчет одного из них дает возможность получить другие. 3

Й'

3

?

то

9- ^

И

Абсолютные приросты показателей баланса

Ф

Ф 3

_ Ч со Ф

Ф

О

СС

3 Ю

О. §

ф о- -8- =

ш Ж 2 2

и Ф |- ш

“ * I &

С О О) ?

Р 3 * Р

5 « Ф го

то

то

С 2 о I

ГО С I Ф

* То ? ц

)Х * т ®|

_ ТО

" 3 5- аГ

? о

С[ ? а -о

то

ф

со

О г

у 'О О 0

а

ф )5

я з

ф Т

то

ф

= |В

° I

а ^

о

о

а

о

и о

сг то

I о

О ф

% X

^ ю

со со

о та О

X 1

О Ф

0 14

^ од со

од од од

ТО Ф

: чэ Я

О ф

сс 0-

од со со со

о ь 7 о & г Я о а

о п о. о. с

I со ю с ф о. ф то с[ ^ с[ со

I 2 I- У

а. |

ю н О со

то

ц

то

ю

ю ^

§ О

I |_

со со

О _

4 I

. то од ю

Коэффициент роста определяют отношением сравниваемых показателей балансового отчета на две даты (за два периода). Коэффициент роста показывает, например, во сколько раз показатель II кв. больше (меньше) того же показателя I кв.

Темп роста представляет собой коэффициент роста, выраженный в процентах. А темп прироста показывает, на сколько процентов показатель отчетного квартала больше (или меньше) показателя сравниваемого квартала. Получают темп прироста вычитанием из темпа роста 100%. Результаты расчетов одного из относительных показателей динамики сводятся в таблицу, аналогичную табл. 3.1.

Коэффициент роста активов показывает, во сколько раз изменилась стоимость имущества предприятия в отчетном периоде по сравнению с сопоставляемым. Однако, как известно, показатели балансового отчета приводятся по состоянию на начало и конец отчетного периода (на начало и конец квартала или года).

И в этом случае отсутствует возможность сопоставления с данными отчета

о финансовых результатах, которые приводятся в целом за отчетный период (форма № 2). Поэтому целесообразно по каждой из выделенных групп активов и пассивов рассчитывать средние показатели за период. На основе данных квартальной отчетности средний размер активов или отдельных групп активов и пассивов определяется по формуле средней хронологической:

где х,, X;, х3, х4 - показатели соответственно на начало первого, второго, третьего и четвертого кварталов; х5 - показатель на конец четвертого квартал.

Средний уровень активов за каждый квартал получается как полусумма уровней на начало и конец квартала.

Самое первое представление о результативности деятельности предприятия в отчетном периоде получают сопоставлением коэффициентов роста средней за период стоимости активов и выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг.

Положим, что анализируются итоги отчетного года. Рассчитываем коэффициенты роста: •

выручки от продажи:

где В1 и ВР — выручка от реализации продукции соответственно в отчетном и предшествующем периодах;

где А[ и А° — среднегодовая стоимость активов в отчетном и базисном периодах.

• среднегодовой стоимости активов:

Если К, > К2, то в отчетном периоде повысилась эффективность использования ресурсов предприятия.

Если К, > К,, т.е. стоимость активов росла быстрее выручки от продажи, это значит, что эффективность использования рссур- :ов на предприятии снизилась.

Следующим шагом является сопоставление коэффициентов юста по отдельным группам активов, а также сравнение каждого 13 них с коэффициентом роста выручки от продажи.

В условиях нормального функционирования предприятий рост по группам активов должен соответствовать коэффициенту роста выручки от продажи продукции. В первую очередь это относится к четвертой группе активов «Запасы*. В составе запасов следует выделять сырье и материалы, незавершенное производство, готовую продукцию.

Наличие существенных различий в величине названных коэффициентов роста требует дополнительного анализа тех причин, которые привели к резкому увеличению стоимости сырья, материалов, остатков готовой продукции.

В нынешних условиях, когда имеет место достаточно высокий рост цен, понятно стремление ряда предприятий увеличивать, а не снижать запасы сырья, материалов. Поэтому при росте запасов сырья и материалов нужно ответить на вопрос, является ли величина материальных оборотных активов необходимой лля бесперебойной деятельности предприятия или выше ее. Для этого используются внутрипроизводственная информация о длительности производственного цикла изготоааения продукции, данные об условиях поставки материалов, вероятности невыполнения поставщиками договоров, информация о росте цен на потребляемые сырье и материалы и т.д.

Большое количество готовой продукции может свидетельствовать либо о том, что предприятие накапливает продукцию к продаже в предстоящем торговом сезоне, либо о том, что на предприятии скопились устаревшие или трудно реализуемые изделия. Эти некоторые примеры интерпретации возможных ситуаций показывают, что анализ финансового положения должен опираться на хорошее знание отраслевых особенностей деятельности предприятия и общих экономических условий.

Структура стоимости имущества отражает специфику деятельности предприятия, его отраслевую принадлежность.

Прежде всего оценивается доля оборотных активов в составе имущества:

Оборотные активы Всего активов

которая затем сравнивается с показателем предшествующего периода.

С финансовой точки зрения увеличение удельного веса оборотных активов может рассматриваться как положительный фактор, поскольку имущество предприятия стало более мобильным. Однако следующим шагом должно быть рассмотрение структуры самих оборотных активов. Если, например, растет доля дебиторской задолженности, необходим подробный анализ ее поступления от отдельных покупателей и выявление в их числе неплатежеспособных.

Целесообразно сгруппировать дебиторскую задолженность по срокам: например, выделить задолженность до 30 дней, от 30 до 60 дней, от 60 до 90 дней и 90 дней и более. Последнюю группу, как правило, рассматривают как безнадежную задолженность, а ее рост свидетельствует о трудностях предприятия с подбором потребителей своей продукции и ее сбытом. Существует прямая взаимосвязь между замедлением сбора дебиторской задолженности и потерями по безнадежным долгам. В каждой группе задолженности по срокам целесообразно оценить концентрацию дебиторов среди нескольких потребителей продукции и услуг предприятия, а также в определенных географических регионах. Это позволит особенно внимательно отслеживать кредитоспособность данных потребителей и контролировать тенденцию продолжительности сбора дебиторской задолженности несостоятельных партнеров предприятия.

Если суммировать долю дебиторской задолженности и долю запасов, то ее величина должна быть примерно постоянна, поскольку зависит главным образом от специфики бизнеса. Однако ее изменение может быть связано и с качеством продукции, ситуацией на рынке, периодом обращения и т.д.

Наряду с анализом структуры активов для оценки финансового состояния необходим анализ структуры пассивов, т.е. источников собственных и заемных средств, вложенных в имущество. Характеристика структуры активов и пассивов баланса может быть сведена в табл. 3.2.

По результатам расчетов удельного веса статей пассива определяется доля заемного и собственного капитала предприятия. Эти Показатели структуры актива и пассива баланса Удельный вес,

% к итогу баланса I кв. II кв. III кв. IV кв. Активы 1.

Оборотные активы В том числе: 1.1.

Денежные средства 1.2.

Краткосрочные финансовые вложения 1.3.

Дебиторская задолженность 1.4.

Запасы 2.

Внеоборотные активы В том числе: 2.1.

Основные средства 2.2.

Нематериальные активы 2.3.

Долгосрочные финансовые вложения Всего активов 100 100 100 100 Пассивы 1.

Краткосрочные обязательства 1.1.

Кредиторская задолженность, в том числе поставщики и подрядчики 1.2.

Краткосрочные кредиты банков, займы 2.

Долгосрочные обязательства (долгосрочные кредиты банков и прочие займы) 3.

Капитал и резервы 3.1.

Уставный капитал 3.2.

Добавочный капитал 3.3.

Резервный капитал 3.4.

Фонд социальной сферы 3.5.

Нераспределенная прибыль Всего пассивов Итог баланса 100 100 100 100 показатели отражают финансовую устойчивость предприятия: чем выше доля собственного капитала, тем выше финансовая устойчивость предприятия.

Наличие тенденции к увеличению доли заемного капитала свидетельствует об усилении финансовой неустойчивости предприятия. И в этом случае важно оценить состав заемного капитала, выделив долю кредиторской задолженности. Для сравнения с долей дебиторской задолженности следует воспользоваться показателем доли задолженности поставщикам за сырье, материалы, топливо, энергию и др. Высокая степень зависимости предприятия от средств кредиторов часто сигнализирует о его непрочном финансовом положении.

При анализе имущества предприятия следует также дать оценку источников финансирования. Здесь рекомендуется придерживаться «принципов соответствия» финансирования: направление финансирования должно соответствовать природе активов. Это означает, что краткосрочные потребности предприятия следует обеспечивать краткосрочными фондами, а долгосрочные потребности — долгосрочными фондами.

При анализе динамики и структуры активов мы уже говорили

о возможном увеличении абсолютного размера и доли оборотных активов. Но необходимо ответить на вопрос, за счет каких источников средств - собственных или заемных - произошел этот прирост. На рис. 3.2 представлены источники финансирования оборотных средств. Актив Пассив Расчеты с дебиторами Расчеты с кредиторами за товары, работы и услуги Расчеты с кредиторами по оплате труда Инвестиции в оборотные средства Запасы Краткосрочные кредиты банков и займы Собственные оборотные средства Долгосрочные обязательства Основные средства и прочие внеоборотные активы Собственный капитал и резервы Рис. 3.2. Источники формирования оборотных средств предприятия

Собственный капитал направляется прежде всего на формирование основных средств и других внеоборотных активов. При недостатке собственного капитала для этих целей используют и долгосрочные пассивы. Сумму долгосрочных обязательств и капитала и резервов называют перманентными фондами. Превышение перманентных фондов над величиной внеоборотных активов называют собственными оборотными средствами (или работающим капиталом):

Собственные оборотные средства " Капитал и резервы + (работающий капитал)

Долгосрочные _ Внеоборотные обязательства активы

Расчет собственных оборотных средств можно осуществить и иным способом:

Собственные Оборотные Краткосрочные

оборотные средства средства обязательства

Величина работающего капитала представляет собой часть запасов в оборотных активах, которые финансируются из собственных и приравненных к ним источников, а ее увеличение оценивается как повышение финансовой устойчивости. Кредиторская задолженность, как правило, должна покрывать дебиторскую задолженность, а остальная часть оборотных активов (за вычетом работающего капитала) финансируется с помощью заемных средств (см. краткосрочные пассивы).

Из рис. 3.2 видно, что

Краткосрочные Собственные

Инвестиции \ г' г-

’ = кредиты банков + оборотные •

в оборотные средства и шймы средства

Следовательно, инвестиции в оборотные средства обеспечиваются за счет комбинации краткосрочных кредитов и займов и собственных оборотных средств.

В реальной хозяйственной практике, безусловно, существуют отклонения от приведенной схемы источников финансирования оборотных активов и сформулированного выше «принципа соответствия» финансирования, однако эти обстоятельства могут приводить к повышению финансовых рисков в деятельности предприятия и в результате к ухудшению его финансового состояния.

По данным балансового отчета и отчета о. финансовых результатах может быть дана оценка длительности операционного цикла. Цикл преобразования оборотных активов представлен на рис. 3.3.

Период обращения деби- Длительность производственного цикла торскои задолженности

Период обращения

дебиторской задолженности Продолжительность финансового цикла

Поставка Платеж за Продажа Получение платежа

материалов материалы готовой продукции от покупателя

Рис. 3.3. Цикл преобразования оборотных активов

Из рис. 3.3 видно, что операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы находятся в запасах и дебиторской задолженности. Поскольку предприятие оплачивает счета поставщиков с временным лагом, время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, меньше на среднее время обращения кредиторской задолженности. Это время характеризует финансовый цикл. Сокращение операционного и финансового циклов в динамике является положительной тенденцией. Если сокращение операционного цикла может быть осуществлено за счет уменьшения длительности производственного цикла и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл может быть сокращен как за счет этих факторов, так и за счет замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

Чем длиннее цикл обращения оборотных активов и чем больше добавленная стоимость в процессе производства, тем больше бизнес-риск для данной компании.

Исходя из определения финансового цикла можно построить модель финансового цикла, с помощью которой рассчитывается его продолжительность:

» ф ц = " .,, - п „ + п,

'"' Пф.ц - продолжительность финансового цикла; П , П , П, - соответственно время обращения дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, запасов.

Таким образом рассчитывается продолжительность периода, в течение которого денежные средства предприятия иммобилизованы в другие формы его оборотных активов. Естественно, что в данный конкретный период предприятие может испытывать необходимость в краткосрочном финансировании, финансовом обеспечении оборотных средств, которое осуществляется за счет ссуд.

Очевидно, что основным видом финансирования краткосрочных потребностей будет банковский кредит, обходящийся, как правило, недешево для предприятия, а поэтому главной целью является достижение наименьшей продолжительности финансового цикла. Исходя из формулы продолжительности финансового цикла компании можно разбить эту цель на несколько подцелей: уменьшение времени обращения дебиторской задолженности, уменьшение продолжительности производственного цикла и соответственно увеличение времени обращения кредиторской задолженности. Наименее гибким является показатель длительности производственного цикла. Однако возможен путь предельного уменьшения запасов материалов, так как в этом случае уменьшается показатель дроби в формуле времени обращения производственных запасов, а следовательно, и продолжительности производственного цикла. Аналогично необходимо предельно уменьшать запасы готовой продукции, согласовывая графики производства и реализации продукции.

Важными аспектами управления представляются уменьшение периода оборота дебиторской задолженности и возможный рост продолжительности оборота кредиторской задолженности.

Уровень дебиторской задолженности определяется многими факторами: вид продукции, емкость рынка, степень насыщенности рынка данной продукцией, принятая на предприятии система расчетов и др.

Управление дебиторской задолженностью предполагает прежде всего контроль за оборачиваемостью средств в расчетах. Ускорение оборачиваемости в динамике рассматривается как положительная тенденция. Большое значение имеют отбор потенциальных покупателей и определение условий оплаты товаров, предусматриваемых в контрактах.

Оплата товаров постоянными клиентами обычно производится в кредит, причем условия кредита зависят от множества факторов. В экономически развитых странах одной из наиболее распространенных является следующая схема: •

покупатель получает скидку в размере определенного процента в случае оплаты полученного товара в течение установленного числа дней с начала периода кредитования (например, с момента получения или отгрузки товара); •

покупатель оплачивает полную стоимость товара, если оплата совершается в период позже установленного числа дней кредитного периода; •

в случае неуплаты в течение периода кредитования покупатель будет вынужден дополнительно уплатить штраф, величина которого меняется в зависимости от момента оплаты.

Предоставление скидки выгодно как покупателю, так и продавцу. Первый имеет прямую выгоду от снижения затрат на покупку товаров, второй получает косвенную выгоду в связи с ускорением оборачиваемости средств, вложенных в дебиторскую задолженность, которая, как и производственные запасы, представляет собой, по сути, иммобилизацию денежных средств.

Финансовый менеджер может варьировать любым параметром в данной схеме, однако наиболее существенным является величина скидки.

Например, руководитель отдела маркетинга предлагает установить скидку в размере 3%, если покупатель оплатит полученный товар в течение 10 дней с момента отгрузки. Финансовый директор считает, что достаточно установить скидку в размере 2%. Какое окончательное решение примет руководитель предприятия?

Продолжительность периода кредитования, в течение которого покупатель должен полностью оплатить товар, составляет 30 дней.

Обозначим полную стоимость товара Р.

Представим схематически процедуру оплаты, предложенную руководителем маркетинговой службы (рис. 3.4). 0,97 Р

0 10 дней 20 дней 30 диен t

Рис. 3.4. Схема оплаты товара по предложению руководителя маркетинговой службы

При установлении скидки в размере 3% на десятый день покупатель должен будет оплатить 97% полной стоимости товара (0,97?).

Начиная с 11 -го дня до истечения 30 дней сумма оплаты будет равна Р. По отношению к 0,97Р оплата в конце месяца является наращенной суммой. Используя в качестве базы начисления процентов''4 = 365, запишем следующее уравнение взаимосвязи между двумя суммами:

. 20 ; +—і 365

Отсюда доходность предлагаемой операции составит 56,44%.

Если же принять рекомендации финансового директора о

( 20

2%-й скидке, то доходность составит 37.25% Р = 0,%Р

I 365

Допустим, что в настоящий момент покупатель может взять кредит в банке под 22%. Результаты расчетов показывают, что и в первом и во втором случаях доходность значительно выше процентной ставки по кредиту, т.е. покупателю даже выгодно взять кредит, чтобы оплатить товар на десятый день, поскольку в этом случае он заплатит меньше.

Руководитель предприятия принимает рекомендации финансового директора, поскольку его вариант остается выгодным покупателю, но и обеспечение интересов своего предприятия объясняет решение остановиться на варианте с меньшей доходностью.

Кроме того, необходимым элементом контроля дебиторской задолженности является контроль безнадежных долгов с целью образования резерва. В нашей стране еще не накоплен достаточный опыт исчисления резерва по сомнительным долгам, а потому обратимся к зарубежному опыту. В экономически развитых странах чаще всего начисляют резерв в процентах по отношению к общей сумме дебиторской задолженности, при этом вариация может быть весьма существенной. Проведенное Министерством торговли США исследование показало, что доля безнадежных долгов находится в прямой зависимости от продолжительности периода, в течение которого дебитор обязуется погасить свою задолженность. При этом зависимость такова: в общей сумме дебиторской задолженности со сроком погашения до 30 дней около 4% относится к разряду безнадежной; при сроке погашения от 31 до 60 дней - 10%; от 61 до 90 дней - 17%; 91-120 дней - 26%; при дальнейшем увеличении срока погашения на очередные 30 дней доля безнадежных долгов повышается на 3—4%. Размер безнадежной дебиторской задолженности должен быть учтен при расчете финансовых коэффициентов, в первую очередь при оценке коэффициентов ликвидности.

Весьма актуален вопрос о необходимости сопоставления дебиторской и кредиторской задолженности. С одной стороны, при анализе дебиторскую и кредиторскую задолженности следует рассматривать раздельно: первую как средства, временно отвлеченные из оборота, а вторую как средства, временно привлеченные в оборот. Однако анализ позволяет разработать план снижения потребности в ресурсах, в том числе за счет увеличения периода обращения кредиторской задолженности.

Управление денежными средствами (потоками) включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п. Значимость такого вида активов, как денежные средства, определяется следующими причинами: •

денежные средства используются для выполнения текущих операций; поскольку между входящими и исходящими потоками всегда есть временной лаг, предприятие вынуждено держать свободные денежные средства на расчетном счете; •

деятельность предприятия не носит жестко предопределенного характера, поэтому денежные средства необходимы для выполнения непредвиденных платежей и чрезвычайных расходов; •

денежные средства необходимы по спекулятивным соображениям, поскольку постоянно существует вероятность того, что неожиданно представится возможность их выгодного инвестирования."

Вместе с тем омертвление финансовых ресурсов в виде денежных средств связано с определенными потерями: их величину можно оценить размером упущенной выгоды от участия в каком- либо доступном инвестиционном проекте. Поэтому любое предприятие должно учитывать два взаимно исключающих обстоятельства: поддержание текущей платежеспособности и получение дополнительной прибыли от инвестирования свободных денежных средств. Таким образом, одна из основных задач управления денежными ресурсами — оптимизация их среднего текущего остатка.

Анализ движения денежных средств проводится по данным отчетного периода по трем основным направлениям: текущая, инвестиционная и финансовая деятельность компании. Именно эта классификация заложена в структуру формы № 4 «Отчет о движении денежных средств».

Прогнозирование денежных средств в условиях рыночной экономики становится актуальной задачей (это необходимо при разработке бизнес-планов, обосновании инвестиционных проектов, размера запрашиваемых кредитов и др.). Прогнозирование обычно выполняется на какой-то период в разрезе подпериодов (год — в разрезе кварталов, квартал — в разрезе месяцев) и в следующей последовательности: •

прогнозирование денежных поступлений по подпериодам; •

прогнозирование оттока денежных средств по подпериодам; •

расчет чистого денежного потока (излишек/недостаток) по подпериодам; •

определение совокупной потребности в краткосрочном финансировании в разрезе подпериодов.

На первом этапе рассчитывают объем ожидаемых денежных поступлений. Определенная сложность может возникнуть, если компания применяет методику определения выручки по мере отгрузки товаров. Основным источником поступления денежных средств служит реализация товаров, которая подразделяется на продажу товаров за наличный расчет и в кредит. На практике компании часто отслеживают средний период, который требуется покупателям для того, чтобы оплатить счета. Исходя из этого можно рассчитать, какая часть выручки за реализованную продукцию поступит в том же подпериоде, а какая в следующем. Могут быть и другие источники поступления денежных средств — прочая реализация, внереализационные операции. Их прогнозную оценку делают методом прямого счета.

11а втором этапе рассчитывают отток денежных средств. К основным направлениям использования денежных средств относятся заработная плата персонала, управленческие и другие постоянные и переменные расходы, а также капитальные вложения, выплаты налогов, процентов, дивидендов. Весомая доля приходится на погашение кредиторской задолженности.

Третий этап является логическим продолжением двух предыдущих: путем сопоставления прогнозируемых денежных поступлений и выплат рассчитывают чистый денежный поток. На четвертом этапе рассчитывают совокупную потребность в краткосрочном финансировании. Содержание этого этапа заключается в определении размера краткосрочной банковской ссуды по каждому подпериоду, необходимой для обеспечения прогнозируемого денежного потока.

Определение оптимального остатка денежных средств (на счетах и в кассе) также представляет собой одну из основных задач финансового менеджера. В западной практике для таких расчетов чаще всего применяют модель Баумола и модель Миллера-Орра. В отечественной практике применение этих моделей затруднено ввиду высокого уровня инфляции, высоких учетных ставок, неразвитости рынка ценных бумаг и других обстоятельств.

В отчете о прибылях и убытках (форма № 2) содержатся сведения о финансовых результатах деятельности предприятия за определенный период (месяц, квартал, полугодие, год).

Общий принцип расчета прибыли можно записать так:

Прибыль = Доходы (поступления) — Расходы (затраты).

Все доходы предприятия в отчете о прибылях и убытках сгруппированы с целью выделения: •

доходов и расходов по обычным видам деятельности; •

операционных доходов и расходов; •

внереализационных доходов и расходов; •

чрезвычайных доходов и расходов.

Рост прибыли может быть достигнут как на основе увеличения доходов или снижения расходов (затрат), так и при одновременном изменении в названном направлении доходов и затрат.

Состав статей отчета о прибылях и убытках позволяет выявить роль различных видов доходов и расходов в формировании чистой прибыли.

Отправным показателем для расчета прибыли служит выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг, являющаяся основным видом дохода и преобладающая в составе общих доходов. В форме № 2 этот показатель приводится за минусом налога на добавленную стоимость и акцизов (нетто-выручка). Валовая прибыль получается вычитанием себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг из нетто-выручки.

Прибыль (убыток) от продаж определяется разностью между валовой прибылью и расходами коммерческого и управленческого характера.

Коммерческие расходы характеризуют затраты, связанные со сбытом товаров, продукции, работ и услуг. В состав управленческих расходов включаются административно-управленческие расходы, расходы на содержание общехозяйственного персонала, расходы на содержание и ремонт основных средств общехозяйственного назначения, оплата консультационных, аудиторских услуг и т.п.

Для определения прибыли до налогообложения необходимо к прибыли (убытку) от продаж добавить разность операционных доходов и расходов и разность внереализационных доходов и расходов. Налог на прибыль рассчитывается по данным налогового учета и используется при определении прибыли (убытка) от обычной деятельности. Для расчета чистой прибыли необходимо учесть чрезвычайные доходы и расходы, обусловленные такими последствиями хозяйственной деятельности, как наводнения, пожары, аварии и т.п. Балансовые модели различных показателей прибыли, последовательность их получения представлены в табл. 3.3.

Таблица 3.3

Балансовая взаимосвязь показателей прибыли по данным внешней отчетности предприятий Показатель Расчет показателя Валовая прибыль Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг - Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг Прибыль (убыток) от продаж Валовая прибыль - Коммерческие расходы - - Управленческие расходы Прибыль (убыток) до налогообложения Прибыль (убыток) от продаж + Разность операционных доходов и расходов + Разность внереализационных доходов и расходов Прибыль (убыток) от обычной деятельности Прибыль (убыток) до налогообложения - Налог на прибыль и иные аналогичные обязательства и платежи Чистая(нераспределенная) прибыль / убыток отчетного периода Прибыль (убыток) от обычной деятельности +

+ Чрезвычайные доходы - Чрезвычайные расходы Прежде всего, необходим углубленный анализ факторов, формирующих выручку от продаж товаров, продукции, работ, услуг, валовую прибыль и прибыль от продаж как основных составляющих общего финансового результата деятельности предприятия. При этом следует учитывать, что с позиций стратегических целей управления финансовые операции, приводящие к убытку в конкретном отчетном периоде, могут привести к положительному финансовому результату в будущем.

Первым шагом в анализе выручки от продажи является определение влияния изменений объема (количества) реализованной продукции (товаров, услуг) и цен на реализуемую продукцию. При анализе себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг, основанном на полном распределении затрат, выделяются и анализируются расходы на сырье и материалы, оплату труда рабочих, амортизация основных фондов.

В составе коммерческих расходов предприятий достаточно большую долю составляют расходы на рекламу. В этой связи целесообразно проводить оценку степени взаимосвязи динамики выручки от продажи и расходов на рекламу.

Определение прибыли (убытка) до налогообложения требует анализа того, насколько эффективно менеджеры выбрали варианты размещения свободных денежных средств и насколько оптимальны были условия по привлечению денежных средств, т.е. необходим анализ процентов полученных и процентов уплаченных.

Все большее значение в управлении доходами и расходами на предприятии приобретает метод оценки финансовых результатов с использованием маржинальной прибыли.

Применяемая в западной практике система direct costing базируется на выделении в составе всех затрат двух видов расходов: 1)

переменных и 2) постоянных. В качестве переменных расходов следует назвать прежде всего затраты сырья, материалов, топлива и энергии на единицу продукции. Возможность включения в переменную часть расходов затрат по оплате труда производственных рабочих связана с применяемой системой оплаты их труда. При сдельной системе оплаты труда расходы на оплату труда производственных рабочих включаются в переменные расходы. В случае использования повременной системы оплаты труда эти расходы будут относиться к постоянным.

Выделив переменные расходы, определяют маржинальную прибыль:

Маржинальная прибыль - Выручка от продажи - — Переменные расходы.

Маржинальная прибыль на единицу продукции (маржа) может использоваться, с одной стороны, для определения нижнего уровня цены по каждому изделию, а с другой —при формировании номенклатуры выпускаемой продукции: в первую очередь предпочтение отдается изделиям с наибольшей маржинальной прибылью на единицу продукции.

Поскольку в составе переменных расходов наибольшую долю составляют материальные затраты, возникает необходимость анализа факторов, формирующих расходы на сырье, материалы, топливо, энергию.

Если обозначить М, расход /-го вида материалов на единицу /*-го изделия; S-,— цену единицы /-го вида материалов; q. — объем выпуска в натуральном выражении 7-го вида продукции, то стоимостная оценка расходов на сырье и материалы будет представлена так:

Таким образом, изменение затрат на сырье и материалы определяется изменением удельных расходов, цен на сырье и материалы и изменением объема выпуска продукции.

Рост маржинальной прибыли может иметь место при. снижении удельных расходов сырья и материалов, что требует либо изменения применяемой технологии, замены устаревшего оборудования, либо совершенствования условий складирования и хранения материалов, либо разработки организационно-технических мероприятий.

К внешним факторам роста маржинальной прибыли относится снижение цен на сырье и материалы, что связано с поиском новых поставщиков, изменением условий поставки и другими факторами.

<< | >>
Источник: Ефимова М.Р. . Финансово-экономические расчеты: пособие для менеджеров: Учеб. пособие. - М.: ИНФРА-М. - 185 с.. 2004

Еще по теме 3.2. Финансовая отчетность и ее использование в оценке финансового состояния предприятий:

  1. Общая оценка финансового состояния предприятия и изменений его финансовых показателей за отчетный период
  2. 10.2. ЭКСПРЕСС-АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ ПО ДАННЫМ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ
  3. Тема 5. Финансовые результаты, оценка финансового состояния и эффективности деятельности предприятия
  4. Финансовые результаты, оценка финансового состояния и эффективности деятельности предприятия.
  5. Оценка финансового состояния и финансовой устойчивости предприятия
  6. Глава 30 АНАЛИЗ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ ПО ДАННЫМ БУХГАЛТЕРСКОЙ ОТЧЕТНОСТИ
  7. Бухгалтерская отчетность как основной источник информации для оценки финансового состояния
  8. 7.5. Использование дискриминантного анализа при оценке финансового состояния
  9. 1.3. ЭЛЕМЕНТЫ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ И ИХ ДЕНЕЖНАЯ ОЦЕНКА. ВЛИЯНИЕ ИНФЛЯЦИИ НА ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ
  10. БУХГАЛТЕРСКАЯ (ФИНАНСОВАЯ) ОТЧЕТНОСТЬ ? ОСНОВА АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ
  11. Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
  12. Глава 32 ОЦЕНКА ТЕКУЩЕГО ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
  13. 7.2. РЕЙТИНГОВАЯ ЭКСПРЕСС-ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
  14. РЕЙТИНГОВАЯ ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ-ЭМИТЕНТА
  15. 18.1. Методика комплексной оценки финансового состояния предприятия
  16. Тема 1.1. МЕТОДИКИ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ
  17. Основные методики оценки финансового состояния предприятия
  18. 32.1. ОЦЕНКА ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ РАБОТЫ ПРЕДПРИЯТИЯ ЗА ОТЧЕТНЫЙ ПЕРИОД И ОЦЕНКА СТРУКТУРЫ БАЛАНСА
  19. Глава 18 ОБЩАЯ ОЦЕНКА И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
- Антикризисное управление - Деловая коммуникация - Документоведение и делопроизводство - Инвестиционный менеджмент - Инновационный менеджмент - Информационный менеджмент - Исследование систем управления - История менеджмента - Корпоративное управление - Лидерство - Маркетинг в отраслях - Маркетинг, реклама, PR - Маркетинговые исследования - Менеджмент организаций - Менеджмент персонала - Менеджмент-консалтинг - Моделирование бизнес-процессов - Моделирование бизнес-процессов - Организационное поведение - Основы менеджмента - Поведение потребителей - Производственный менеджмент - Риск-менеджмент - Самосовершенствование - Сбалансированная система показателей - Сравнительный менеджмент - Стратегический маркетинг - Стратегическое управление - Тайм-менеджмент - Теория организации - Теория управления - Управление качеством - Управление конкурентоспособностью - Управление продажами - Управление проектами - Управленческие решения - Финансовый менеджмент - ЭКОНОМИКА ДЛЯ МЕНЕДЖЕРОВ -