6.3. Ценообразование на рынке драгоценных металлов
Формирование цены на драгоценные металлы, в том числе и на золото, - это многофакторный процесс, протекающий под действием совокупности фундаментальных, технических, спекулятивных факторов, но при этом соотношение спроса и предложения является предопределяющим.
В структуре спроса можно выделить следующие виды: •
производственно-бытовой спрос (фабрикационный); •
тезаврационный спрос; •
инвестиционный спрос.
Постоянный спрос на золото предъявляют, прежде всего, покупатели, которые используют металл в производстве: в электронной, радиотехнической, машиностроительной промышленности, стоматологии, производстве монет и медалей, в ювелирной промышленности.
Владение золотом в изделиях в некоторых случаях является признаком социального статуса и благополучия. В некоторых азиатских странах золотые изделия рассматриваются как символ богатства, респектабельности, и в силу этого люди предъявляют значительный спрос на желтый металл.По некоторым оценкам, структура потребления золота выглядела следующим образом, например, в 2005 г.: государственные резервы - 30%, промышленность - 10%, ювелирные изделия - 40%, производство слитков и монет - 20%.
Тезаврационный спрос можно разделить на государственный и частный.
Государственный тезаврационный спрос связан с образованием золотых запасов. Формальная демонетизация золота в определенной степени снижает значение золотых запасов, но их реальная ценность сохраняется и по сей день.
Национальные золотые запасы официально принадлежат в разных странах центральным банкам, казначействам, специальным государственным учреждениям, т.е. правительственным организациям.
Определенные золотые запасы есть у Международного валютного фонда (МВФ). Следует отметить, что после реформирования международной валютной системы (Ямайское соглашение 1976 г.), МВФ возвратил часть запаса странам- членам Фонда и часть запаса реализовал на свободном рынке.
Судьба же оставшейся части золота (более 3 тыс. тонн) до сих пор не решена.Держателем значительного запаса желтого металла является Европейский Банк. В результате образования Европейского Союза страны-участницы передали по 20% своих запасов в специальный фонд, при этом золото физически не покидало национальные хранилища.
Определенный запас золота есть и у Банка международных расчетов, акционерами которого являются центральные банки многих стран мира.
Золотые запасы государств содержатся в специальных хранилищах в виде слитков.
К частным тезаврационным накоплениям золота относятся стандартные слитки, мелкие слитки различного веса и формы, монеты, медальоны, медали.
Инвестиционный спрос на золото предполагает вложения в физический металл, в акции золотодобывающих компаний, монеты, медальоны и другие инвестиционные объекты в целях получения дохода.
Что касается предложения золота, то важно подчеркнуть, что золото имеет особенность не исчезать после его извлечения из недр. Основными источниками поступления металла на рынок являются: •
первичная добыча; •
детезаврация; •
переработка вторичного золотосодержащего сырья.
Предложение первичного металла поступает из стран, где золото производится путем добычи из недр и переработки золотосодержащего сырья или в виде попутного извлечения золота при выплавке цветных металлов. В настоящее время золото добывается более чем в 70 странах мира, а крупными поставщиками являются ЮАР, США, Австралия, Китай, Россия, Индонезия и Перу.
Золотодобыча является капиталоемким, затратным бизнесом. Известно, что в мире действует огромное количество компаний, добывающих драгоценные металлы, но большая часть производства осуществляется крупными фирмами. В ЮАР, например, основной объем производства металла приходится на 6 корпораций. Последние годы характеризуются процессами слияний и поглощений, что приводит к усилению конкуренции, образованию крупнейших концернов по добыче золота.
Золото поступает на мировой рынок и в результате переработки вторичного золотосодержащего сырья, скрапа, промышленных отходов, содержащих драгоценный металл.
Из этого источника ежегодно поступает около 30% золота от первичной добычи. Ведущими центрами по переработке металла являются Индия, Египет, Турция.Детезаврация означает поступление золота из государственных и частных накоплений металла.
Итак, ценообразование на рынке золота происходит под воздействием соотношения спроса и предложения (рис. 6.2). Кроме того, влияние оказывают такие факторы, как: инфляционные ожидания, изменение валютного курса и процентных ставок. Специалисты в данной области называют 10 "С", оказывающих свое влияние на цену на рассматриваемом рынке: •
Commodity price levels - динамика цен на товары; •
Consumption patterns - модели поведения потребителей; •
Currency changes and trends - тенденции, складывающиеся на валютном рынке; •
Continental changes in economic growth patterns - изменения в темпах экономического роста в разных странах мира; •
Current account trade deficits - дефицит платежного баланса по счету текущих операций; •
Central Bank holding and hedging loans - состояние золотых резервов центробанков; •
Conflict and crises (economic and political) - экономические и политические конфликты, кризисы; • Consumer inflation - инфляция (выраженная индексом потребительских цен); •
Contrarian nature of gold - противоречивая природа золота: •
Constraints on owning and trading gold - ограничения на покупку и торговлю золотом.
С учетом сказанного можно проиллюстрировать образование цены на мировом рынке золота.
Первичный металл Вторичный металл
Рис. 6.2. Формирование цены на рынке золота
Еще по теме 6.3. Ценообразование на рынке драгоценных металлов:
- Нормативно-правовая база деятельности банков на рынке драгоценных металлов и драгоценных камней
- 6.4. Операции с золотом на мировом рынке драгоценных металлов
- Глава 6 ОПЕРАЦИИ БАНКОВ С ДРАГОЦЕННЫМИ МЕТАЛЛАМИ И ДРАГОЦЕННЫМИ КАМНЯМИ
- Виды операций банков с драгоценными металлами и драгоценными камнями
- Драгоценные металлы и сплавы
- 18. РЫНОК ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ
- Глава 16 ДРУГИЕ ДРАГОЦЕННЫЕ МЕТАЛЛЫ
- Тема 6. Международный рынок драгоценных металлов
- Цветные и драгоценные металлы
- 6.З. Технологии проведения сделок с драгоценными металлами
- 18.1. Международные принципы организации рынка драгоценных металлов
- 18.2. Этапы становления российского рынка драгоценных металлов
- 6.2. Участники международного рынка драгоценных металлов
- 18.3. Особенности функционирования российского рынка драгоценных металлов
- Платина и палладий: другие драгоценные металлы.
- Глава 15 ВЗАИМНЫЕ ФОНДЫ ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ
- 6.1. Международный рынок драгоценных металлов: содержание и виды