<<
>>

3. СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА ДЛЯ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

Важной проблемой для международной фирмы является ответ на следующий вопрос: должны ли требуемые ставки дохода на иностранные проекты быть выше, ниже или такими же, как и для отечественных проектов? Это важно потому, что решение об иностранных инвестициях не может быть принято правильно без знания приемлемой стоимости капитала.
Для того чтобы ответить на этот вопрос, рассмотрим проблему стоимости капитала для международной фирмы (одну из наиболее сложных в международных финансах).

101

Определение стоимости капитала используется при оценивании прибыльности иностранных инвестиций. По определению, стоимость капитала для данных инвестиций - это минимальный скорректированный на риск доход, требуемый акционерами фирмы для того, чтобы предпринять инвестиции. Если инвестиции не генерируют достаточно фондов для возврата поставщикам капитала, то будет уменьшаться стоимость фирмы. Это требование о доходах будет удовлетворено, лишь если нетто-текущая стоимость будущих проектных денежных потоков (при использовании стоимости капитала по проекту как ставки дисконтирования) будет положительной.

Определение приемлемого измерения стоимости капитала для международных фирм тесно связано с тем, как именно такое измерение будет использовано. Поскольку оно используется как ставка дисконтирования при процессе международного распределения ресурсов, эта ставка должна отражать стоимость вовлечения фирмы в определенный вид деятельности. Таким образом, здесь подчеркивается значение стоимости капитала или требуемой ставки дохода скорее для определенного иностранного проекта, чем для фирмы в целом. Если структуры финансирования и коммерческие риски не похожи для всех проектов, развиваемых фирмой, то использование единой общей стоимости капитала для оценивания проекта некорректно. В таком случае необходимо использовать различные ставки дисконтирования для оценивания различных проектов.

<< | >>
Источник: В.В. Круглов. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношении: Учебник - М.: ИНФРА-М. - 432 с.. 1998

Еще по теме 3. СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА ДЛЯ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ:

  1. 3.2. Средневзвешенная стоимость капитала для иностранного проекта
  2. ГЛАВА 10 Международное движение капитала - прямые иностранные инвестиции (ПИИ)
  3. Высокие нормы накоплений, инвестиций и притока иностранного капитала
  4. Причины миграции капитала. Классификация форм иностранных инвестиций
  5. ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ, МЕЖДУНАРОДНОЕ ДВИЖЕНИЕ КАПИТАЛА И НАЦИОНАЛЬНЫЕ РЫНКИ ТРУДА
  6. Приказ Минфина РФ от 16 мая 2000 г. № 50н «Об утверждении Положения о выдаче разрешений страховым организациям с иностранными инвестициями и Положения о порядке расчета размера (квоты) участия иностранного капитала в уставных капиталах страховых организаций»
  7. 1.4. Иностранные инвестиции, основные положения Закона РК «Об иностранных инвестициях»
  8. 3.3. Некоторые особенности ставок дисконтирования для иностранных инвестиций
  9. ПРИВЛЕЧЕНИЕ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ ДЛЯ РАЗВИТИЯ И УСИЛЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ СУБЪЕКТОВ ХОЗЯЙСТВОВАНИЯ
  10. Вопрос 1: Необходимость привлечения иностранного капитала и его значение для экономики России.
  11. 11.3.1 Определение RRR через стоимость привлечения капитала: средневзвешенная стоимость капитала
  12. Иностранные инвесторы и иностранные инвестиции
  13. 18.7РАСЧЕТ ТЕКУЩЕЙ СТОИМОСТИ ДЛЯ ПОТОКОВ ПЛАТЕЖЕЙ, НАЧИНАЮЩИХСЯ В МОМЕНТ ВРЕМЕНИ, НА КОТОРЫЙ РАССЧИТЫВАЕТСЯ ТЕКУЩАЯСТОИМОСТЬ ИНВЕСТИЦИИ
  14. Вопрос: Совершенствование привлечения иностранного капитала. Венчурный капитал.
  15. Стоимость отдельных источников капитала. Средневзвешенная стоимость капитала
  16. И.А. Филиппова. Международная миграция капитала и заграничные инвестиции: Методические указания для студентов всех специальностей. - Ульяновск: УлГТУ.-36 с., 2000
  17. Уровень стоимости для предприятия в целом в сопоставлении с уровнем стоимости для акционера
  18. Инвестиции нерезидентов РФ (иностранные инвестиции)