<<
>>

2.1. Международное финансирование с использованием иностранных облигаций

Иностранное облигационное финансирование - достаточно важный источник фондов для международных компаний, особенно на рынках тех стран, в которых компании имеют свои подразделения, или в странах с благоприятным законодательным и регулятивным климатом для такого способа получения фондов.
Компания размещает эмиссию своих облигаций на зарубежном местном рынке капитала (относительно более дешевом), причем выражает ее в местной валюте. В дальнейшем, безусловно, полученные фонды могут быть конвертированы в необходимую фирме валюту и использованы на тех территориях, где это целесообразно в соответствии с установками внутрифирменной политики. Как таковые, однако, иностранные облигации подлежат локальным законам страны, где они эмитированы. В то же время иностранные эмиссии сталкиваются также с

78

дополнительными, по сравнению с эмиссиями местных резидентов, рестрикциями. Например, иностранные облигации, размещаемые в Швейцарии, Германии и Нидерландах, подлежат системе очередности, при которой они должны ожидать своего времени.

По величине эмиссий США и Швейцария имели традиционно наибольшие рынки иностранных облигаций. Так, в конце 80-х- начале 90-х гг. на долю Швейцарии приходилось около половины общемировой капитализации иностранных облигационных долгов. Доля США составляла около четверти. Однако относительная швейцарская капитализация понизилась с уровня приблизительно в 60% до 40%, а потом и до 30% от мировой капитализации иностранного облигационного финансирования, тогда как доля США повысилась с 20% до более 30%. Крупные объемы иностранного облигационного финансирования мобилизуются также в Японии (14% в среднем за рассматриваемый период, с разбросом от 10 до 19% по отдельным годам) и в Люксембурге (соответственно 7% и от 3 до 11% от мировой капитализации).

<< | >>
Источник: В.В. Круглов. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношении: Учебник - М.: ИНФРА-М. - 432 с.. 1998

Еще по теме 2.1. Международное финансирование с использованием иностранных облигаций:

  1. 2. МЕЖДУНАРОДНОЕ ДОЛГОСРОЧНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ИНОСТРАННЫХ ИСТОЧНИКОВ КАПИТАЛА
  2. 2.3. Международное финансирование компаний в форме иностранных банковских кредитов
  3. 2.2. Международное финансирование с помощью иностранных акций
  4. 3. КРАТКОСРОЧНОЕ НЕБАНКОВСКОЕ ИНОСТРАННОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ ФИРМЫ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ЭМИССИИ КОММЕРЧЕСКИХ БУМАГ
  5. 3.1. Международное финансирование с использованием евровалютных кредитов
  6. 3.2. Международное финансирование фирмы с использованием еврооблигационных займов
  7. 1.2. Международное краткосрочное внутрифирменное финансирование с использованием параллельного займа
  8. 1.1. Международное краткосрочное внутрифирменное финансирование с использованием компенсационного займа
  9. 2.4. Международное краткосрочное финансирование фирмы с использованием банковских овердрафтов
  10. 2. МЕЖДУНАРОДНОЕ КРАТКОСРОЧНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ ФИРМЫ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ БАНКОВСКИХ ЗАЙМОВ
  11. 2.2. Международное краткосрочное финансирование фирмы с использованием кредитных линий