<<
>>

2.4. Механизмы финансового регулирования предпринимательской деятельности

Успешное развитие МСП в значительной мере зависит от обеспечения предпринимателей финансовыми ресурсами как кратко-, так и долгосрочного характера. В процессе социологического опроса, проведенного МФК[221], в 2002 году на необходимость внешнего финансирования указали 39% респондентов.
Уровень потребностей зависит от размера предприятия: среди субъектов малого предпринимательства на необходимость внешнего финансирования указала треть респондентов, а среди крупного бизнеса - около двух третей.

Для сектора МСП в настоящее время существует три варианта привлечения необходимых средств:

самокредитование, при котором основным источником инвестиций остаются собственные финансовые ресурсы субъектов предпринимательства;

банковское кредитование;

создание консорциума частных предпринимателей путем слияния капиталов.

По данным Министерства экономики и вопросам европейской интеграции[222], финансирование субъектов предпринимательства в 2003 году осуществлялось через коммерческие банки, программы микрокредитования зарубежных финансовых организаций и программы кредитования небанковских организаций.

Сектору МСП было предоставлено кредитов: в Харьковской области на сумму – 5 млн. грн.; Одесской - 20,8 млн. грн.; Житомирской - 53 млн. грн.; Ривненской – 60,9 млн. грн.; Волынской - 166,6 млн. грн.; Тернопольской – 209,4 млн. грн.; Сумской – на сумму 239,1 млн. грн. и 43 тыс. долл. США; Херсонской – 256,3 млн. грн.; Полтавской - 364 млн. грн.; Кировоградской - 371,6 млн. грн.; Донецкой - 526,2 млн. грн.; Черновицкой - 1941,9 млн. грн.

Финансово-кредитную поддержку малого предпринимательства в регионах осуществляли 1093 небанковских финансово-кредитных учреждений, в том числе свыше 800 кредитных союзов.

На конкурсной основе финансовая помощь предоставлялась 151 региональным фондом поддержки предпринимательства. Преимущество при этом отдавалось субъектам хозяйствования, осуществляющих свою деятельность в приоритетных направлениях - создании новых рабочих мест, освоении производства импортозамещающей, конкурентоспособной продукции, использовании в производстве местных ресурсов (трудовых, сырьевых, внедрении новых энергосберегающих технологий.

Вместе с тем, данные социологических опросов свидетельствуют о том, что получение внешнего финансирования остается для отечественных предприятий большой проблемой: 41% респондентов назвали проблему получения внешнего финансирования одним из основных препятствий развитию их бизнеса, при этом сложности получения банковского финансирования в Украине связаны со слишком высокими процентными ставками, высоким уровнем залога, недоступностью долгосрочных кредитов, затрудненным доступом к информации об источниках финансирования, требованиями, касающимися кредитной истории предприятия.

Лишь 17% предпринимателей, принимавших участие в опросе, получили банковские кредиты в 2002 году. Почти половина предприятий, которым требовалось внешнее финансирование, не обращались в банки за кредитами.

Внешние источники финансирования, привлекаемые предприятиями, существенно различались в зависимости от размеров предприятия: малые предприятия обращались преимущественно к частным сбережениям, а большие предприятия стремились получить кредиты в банках. Кредиты на период до трех лет и более составили менее 5% полученных в 2002 году кредитов.

В 2002 году каждому четвертому предприятию, подававшему заявку на банковский кредит, было в этом отказано; среди малых предприятий отказ получило каждое третье предприятие. Основной причиной отказа в кредитовании была недостаточность объема залога (42% случаев).

Высокий уровень рисков банковских операций обуславливается недостаточной правовой защитой кредиторов. В связи с этим эксперты чаще всего указывают на неэффективность процедур имущественного залога.

Кроме того, начиная с 2001 г., в соответствии с Законом Украины «О введении моратория на принудительную реализацию имущества» (от 29.11.2001г. №2864-III), согласно которому запрещено продавать имущество предприятий, имеющих долю государства, превышающую 25%, значительная часть этих предприятий лишилась возможности получать банковские кредиты, поскольку для большинства из них имущество было единственным реально возможным залогом.

Несмотря на то, что Национальный банк Украины существенно уменьшил свою дисконтную ставку (с 45% в 2000 г. до 7% в 2003 г.) и ставки резервирования (с 17% до 8%, соответственно), кредитные ставки коммерческих банков уменьшились не так значительно (с 40% до 18% в 2003 г.)[223], и по сравнению с другими странами, остались слишком высокими (Табл.2.13).

Таблица 2.13

Кредитные ставки в разных странах (2003 г.)

Страны Ставки,%
Япония 1,8
Англия 3,7
США 4.1
Китай 5,3
Франция 6,6
Индия 11,5
Украина 12-24
Россия 19-29

Источник: МВФ / http://www.finance.com.ua

По мнению экспертов, основной причиной высоких процентных ставок является высокая стоимость формирования капитала и высокий уровень операционных затрат, не связанных с банковской деятельностью.

Мобилизация достаточных финансовых ресурсов невозможна без государственных мер поддержки инфраструктуры рынка финансовых услуг, расширения номенклатуры используемых финансовых инструментов, а также интенсификации конкуренции среди участников финансового рынка.

Основные финансовые механизмы регулирования и поддержки малого и среднего предпринимательства наряду с интересами заинтересованных сторон и границами использования представлены в табл.2.14.

Микрофинансовый сектор. Опыт последних лет (в том числе и западный) показывает, что при удачной организации бизнеса кредитование МСП является менее рискованным, чем кредитование больших предприятий.

По данным ЕБРР, 98% МСП-заемщиков возвращают кредиты полностью и в срок. Программы микрокредитования МСП доказали свою жизненность и безусловную полезность.

В системе микрокредитования можно выделить 5 типов организаций:

1. Организации микрокредитования - это специальные микрокредитные институты, которые занимаются исключительно предоставлением кредитов. Как правило, они функционируют на некоммерческой основе и регистрируются в виде НГО, фондов, кооперативов или филиалов иностранных НГО.

2. Кредитные союзы - это организации с коллективным членством, созданные с целью предоставления финансовых услуг своим членам. Они полностью или в основном финансируются за счет сбережений своих членов и, как правило, не пользуются услугами других внешних источников финансирования.

3. Сельскохозяйственные кооперативы – это организации с коллективным членством, которые работают преимущественно с фермерами и сельскохозяйственными предприятиями.

Таблица 2.14

Механизмы финансовой поддержки МСП

Механизмы финансовой поддержки МСП Интересы коммерческих структур Интересы МСП Рекомендации по использованию в рамках государственной системы поддержки и регулирования МСП
1. Микрофинансирование Снижение рисков невозвратов кредитов за счет небольших размеров кредита Упрощение процедуры получения кредита Развитие сети негосударственных микрокредитных организаций
2. Гарантийные фонды кредитования Снижение рисков невозврата кредитов Снижение ставки кредитования на 3-5% Размещение гарантийных фондов на конкурсной основе
3. Льготное кредитование Мультипликация объема выданных кредитов Снижение ставок по кредитам за счет снижения ставок по депозитам Одно из условий конкурсного размещения гарантийных фондов
4.
Софинансирование
Возможность кредитования части проекта по тарифным ставкам Снижение средних ставок по кредитам, привлекаемым для реализации проекта на 6-8% Условие конкурсов региональных программ, негосударственных субъектов инфрастуктуры, пилотных проектов
5. Финансовый лизинг Обеспечение возврата основной части кредита в виде передаваемого в лизинг оборудования Рассрочка оплаты оборудования, ускоренная амортизация, снижение суммы гарантий на 2-3% Связанные кредиты на закупку оборудования под гарантии фонда с последующей передачей в лизинг
6. Венчурное финансирование Выход на высокодоходные проекты Первичная финансовая поддержка инноваций Опытная проработка венчурных инвестиций
7. Кредитные союзы Аккумуляция денежных средств Льготы при целевом кредитовании участников союза на 5-7% Экспериментальное участие в софинансировании

4. Государственные (региональные) фонды поддержки малого и среднего бизнеса, которые финансируются из государственного (местного) бюджета.

5. Коммерческие банки.

В Украине существует несколько кредитных линий, основанных Европейским банком реконструкции и развития, Немецко-украинским фондом, Агентством международного развития США, Western NIS Fund, Эксимбанком США, Эксимбанком Чехии, Фондом «Евразия» и рядом иностранных правительств (в частности, Канады, Франции, Германии, Швейцарии, Финляндии, Испании и Японии).

Таким образом, на сегодня значительную роль в решении проблемы кредитования частного бизнеса выполняют международные кредитные линии, начатые рядом международных финансовых организаций и Национальным банком Украины.

В 1998 г.

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) начал программу микрокредитования в Украине, которая предусматривала расширение кредитной линии для малых и средних предприятий на 120 млн. долларов США. С украинской стороны ответственным за выполнение проекта является Национальный банк Украины (НБУ). Кредитование осуществлялось через НБУ и сеть коммерческих банков Украины: АППБ «Аваль», АКБ «Ажио», КБ «Приватбанк», «Украина», «Ва-Банк», «Надра» и т.п.

Микрокредитование осуществлялось в следующие сферы деятельности: пищевая индустрия, транспортные услуги, деревообрабатывающая, легкая промышленность, торговля, сельское хозяйство, химическая индустрия, фотоуслуги, автомобильное обслуживание, полиграфические, другие услуги, строительство и т.п. Индивидуальный размер микрокредитов по линии ЕБРР составлял от 10 до 20 тыс.долл. США, а в отдельных случаях – до 30 тыс. долл.США. При этом погашение кредита на оборотный капитал происходило на протяжении 6 месяцев, а на основной капитал – 18 месяцев. Выдвигались и другие требования: ежемесячное погашение кредита, максимальное количество работников заемщика не может превышать 20 человек и т.п. Срок возвращения средств по кредиту в отдельных случаях мог быть увеличен.

Индивидуальный размер малых кредитов по программе микрокредитования составлял от 20 до 75 тыс. долл. США, а в отдельных случаях – до 125 тыс. долл. США. Процентная ставка составляла около 19% в гривневом эквиваленте. Кредитовались такие сферы деятельности как услуги, производство, торговля, но существовал запрет относительно оборотного капитала. Погашение осуществлялось в том же порядке, что и при микрокредитовании. При этом максимальное количество работников заемщика могло достигать 100 человек.

В 1996 г. создан Немецко-украинский фонд (НУФ) со стартовым капиталом 10 млн. немецких марок, который тоже должен был облегчить малым и средним предприятиям доступ к кредитам. Целевыми группами программ фонда были малые предприятия Украины, а также коммерческие банки, которые получали систематическую техническую помощь для кредитования малого бизнеса. Успешная реализация этих программ, прежде всего, зависела от уровня подготовки специалистов в сфере кредитования. Консультативно-техническая помощь, которая предоставлялась TACIS, USAID и немецкой программой «Трансформ» направлялась на учреждение отделов микрокредитования в украинских коммерческих банках-участниках. Техническое сотрудничество состояло во внедрении кредитной технологии, включающей анализ характера предпринимателя, динамики развития его бизнеса, достоверности и прибыльности предложенного проекта с учетом неофициальных доходов, анализ социально-экономического положения клиента в целом. Внедрена также персональная ответственность заемщика за кредит, эффективные правила делегирования ответственности банкам-партнерам. Создан кредитный комитет из квалифицированных работников банка, которые способны объективно оценить риск невозвращения кредита и т.п., и принять правильное решение о предоставлении или отказе в кредите. Таким образом, банки-участники несли 100% риска невозвращения кредита, но вместе с тем имели право на получение процентной маржи. Приблизительная стоимость кредитов достигала 15%. В рамках НУФ микрокредиты до 15 тыс. немецких марок – 23%, для средних украинских предприятий, сотрудничающих с немецкими партнерами, предоставлялись кредиты до 500 тыс. немецких марок со ставкой в 13%.

Кредитное учреждение по восстановлению НУФ (KFW) осуществляло кредитование малых и средних предприятий с количеством работающих не более 20 человек. При этом учитывалось требование ЕБРР относительно сроков: до 15 тыс. немецких марок на оборотные средства – до 6 месяцев, до 50 тыс. немецких марок на основной капитал – не более 12 месяцев по ставке 11-21% годовых. Эту линию по микрокредитованию обслуживали такие банки как «Ажио», «Аваль», «ТАС-Комерцбанк», «Приватбанк», «Ва-Банк», Микрофинансовый банк.

Международный банк реконструкции и развития (МБРР) реализует в Украине программу по поддержки микро-, малого и среднего частного бизнеса угольной области (ММСП) с количеством работающих не более 500 человек. Срок предоставления кредита не может превышать 5 лет для основного капитала, не более 6-12 месяцев – для оборотного. При этом залог не может быть меньшим, чем 200% основной суммы займа и подлежит страхованию. Эту линию обслуживают такие банки как «Аваль», «Приватбанк», «Надра», «Ва-Банк», «Енергобанк», «Финансы и Кредит», Украинский кредитный банк.

Фонд «Евразия» осуществляет кредитование частных предприятий с количеством работающих не более 100 человек. Выдвигаются требования относительно сферы деятельности (производство и услуги), объектов финансирования (закупка оборудования, выкуп и ремонт помещений, увеличение оборотных средств). Срок кредита не может превышать трех лет, а сумма – 100 тыс. долл. США. Эту кредитную линию обслуживают такие банки как «Ажио» и «Ва-Банк».

Кредитный союз является альтернативой банковским учреждениям для предпринимателей, которые стремятся оперативно получить краткосрочный кредит. Он осуществляет свою деятельность на общественных началах, имеет возможность наработать положительную кредитную историю вне банка. Каждый член союза может контролировать деятельность объединения. В США уже 48 лет существует «Украинский федеральный кредитный союз», имеющий около 68 млн. долл. США активов, а ставки на персональные ссуды в этой организации составляют от 9%. Преимуществами кредитования в данном случае является то, что кредит можно получить за несколько дней, в зависимости от условий, прописанных в уставе союза, срок погашения кредита можно пролонгировать, в некоторых союзах можно кредитоваться с помощью имущественных поручителей и т. п. Отрицательным является то, что максимальный срок кредитования с помощью кредитного союза составляет 1 год и размеры ссуд ограничены.

Основной принцип кредитного союза – это добровольность вступления и равноправие всех его членов, в союзе нет основателей и уставного фонда. Любой участник независимо от момента его вступления в кредитный союз имеет такие же управленческие и имущественные права, как и другие члены. Для получения кредита член союза подает письменное заявление соответствующего образца, в котором отмечает цель получения кредита, сумму, срок и источники возвращения.

Кредитные союзы имеют право на добровольных началах основывать или вступать в ассоциации, имеющие местный или всеукраинский статус. В июне 1994 г. 18 кредитных союзов создали Национальную ассоциацию кредитных союзов Украины (НАКСУ). С 1993 г. в Украине реализуются программы технической помощи развития кредитных союзов, финансируемыеся правительствами США и Канады и администрируемые соответственно Всемирным советом кредитных союзов (ВСКС) и Канадской кооперативной ассоциацией. В рамках этих программ большую помощь в становлении движения кредитных союзов предоставляют украинские кредитные союзы США и Канады. С ноября 1994 г. НАКСУ является полноправным членом ВСКС, а с октября 1995 г. – Украинского мирового кооперативного совета.

Закон Украины «О кредитных союзах» определяет, что «кредитный союз – это неприбыльная организация, основанная физическими лицами на кооперативных началах с целью удовлетворения потребностей ее членов во взаимном кредитовании и предоставлении финансовых услуг за счет объединенных денежных взносов членов кредитного союза. Кредитный союз является финансовым учреждением, исключительным видом деятельности которого является предоставление финансовых услуг, предусмотренных этим Законом»[224].

По данным Министерства экономики и вопросам европейской интеграции Украины[225], в течение 2003 года субъектам малого и среднего предпринимательства в регионах предоставлялись кредиты международными финансовыми учреждениями (Немецко-Украинским фондом (НУФ), Европейским банком реконструкции и развития (ЕБРР) и др.) через уполномоченные банки. Так, в Автономной Республике Крым предоставлено 820 кредитов, что превышает уровень 2002 года более чем в 2 раза, на сумму 26,8 млн. грн., 2,6 млн. долл. США и 53 тыс. ЕВРО; в Волынской области предоставлено 548 кредитов на сумму 2,9 млн. долл. США, что в 2,5 раза больше чем в 2002 году; в Днепропетровской - 5, объем предоставленных кредитов по линиям ЕБРР и НУФ составил 16 млн. долл. США; Закарпатской - на сумму, эквивалентную 1,7 млн. долл. США и 7 кредитов по программе кредитования предприятий малого и среднего бизнеса в рамках кредитной линии KREDIT BANK S.A. в сумме, эквивалентной 580 тыс. долл. США и 160 тыс. евро; Ивано-Франковской - украинско-канадским бизнес-центром предоставлено ссуд на сумму 448,4 тыс. грн.; Киевской - филиалом Европейского Микрофинансового банка в г. Славутиче выдано кредитов (в І полугодии) на сумму 88,0 тыс. грн.; 61,5 тыс. долл. США и 16,49 тыс. евро; Кировоградской - в рамках Программы комплексного обслуживания малых и средних предприятий и кредитование в рамках международных кредитных линий филиалом ОАО “Государственный экспортно-импортный банк “Украина” предоставлено кредиты на сумму 1195,5 тыс. грн. для предоставления микрокредитов субъектам малого предпринимательства.; Николаевской – предоставлено кредитов на сумму 96,4 тыс. грн.; Ривненской – 3,4 млн. долл. США, что в 2 раза больше чем в 2002 году; Хмельницкой – 623 кредиты на сумму 3039 тыс. долл. США; г. Киеве - свыше 297,4 млн. гривен.

Вместе с тем, следует отметить, что развитие микрофинансового сектора в Украине протекает крайне медленно. При низком объеме выделенных кредитов и масштабе операций довольно высока себестоимость услуг микрокредитования в расчете на одну гривню кредита.

Основными проблемами, препятствующими развитию сферы микрокредитования в Украине, являются[226]:

• отсутствие четко сформулированной государственной политики;

• неоднозначность законодательства, порождающая неопределенность в плане законности предоставления кредитов небанковскими структурами;

• неблагоприятный налоговый режим в отношении к кредиторам и заемщикам;

• лимитные возможности сектора для предоставления микрокредитов вообще и кредитов со стороны кооперативов в частности.

До сих пор правительство не выработало конкретной политики относительно организаций микрокредитования. Зарубежный опыт свидетельствует, что деятельность, связанная с микрокредитованием со стороны некоммерческих организаций, не требует лицензирования - а значит, не нужны и специальные законы, которые ее регулируют. Тем не менее, украинское законодательство в отношении некоммерческих организаций не определяет однозначно, что микрокредитование является некоммерческой деятельностью. Поэтому налоговые органы трактуют предоставление кредитов как коммерческую деятельность, что влечет за собой налогообложение на процентный доход. Поэтому сегодня организации микрокредитования работают в Украине в условиях налогового режима, который ставит их в менее благоприятное положение по сравнению с банками.

Венчурное финансирование. Венчурный капитал как исключительно рискованный капитал для компаний и проектов, находится сегодня в Украине лишь на стадии формирования. История свидетельствует, что для появления, роста и расширения венчурного капитала необходима активная политическая и законодательная поддержка со стороны государственных и других заинтересованных структур.

Самыми крупными и активными на отечественном рынке являются фонд прямого инвестирования Western NIS Enterprise Fund (капитализация $150 млн.) и SigmaBleyzer (управляет фондом UGF в размере $100 млн.). Остальные венчурные фонды (среди которых Euroventures Ukraine, фонд прямых инвестиций «Украина», Commercial Capital) оперируют менее значительными суммами – в пределах $20-40 млн. каждый. По состоянию на 2002 г. в украинские предприятия уже вложено около $250 млн. венчурных инвестиций, что по оценкам экспертов, при наличии достаточно большого количества динамично развивающихся рынков, очень мало. И в ближайшее время вероятность поступления крупного капитала в Украину остается крайне низкой. Основной причиной такого положения на украинском фондовом рынке является отсутствие гарантий защиты прав инвесторов, закрепленных в законодательстве об акционерных обществах, а также налоговое законодательство и законодательство о банкротстве, несовершенство которых не позволяет инвестору осуществлять долгосрочное планирование. Наиболее перспективными на украинском рынке для прямых инвестиций в размере до $250 млн. являются, по оценкам Western NIS Enterprise Fund, пищевая (перерабатывающая) отрасль, производство различных строительных материалов, упаковки, розничная торговля и финансовый сектор, а не инновационные проекты индустриального сектора[227].

В Украине отсутствуют собственные источники долгосрочного кредитования МСП, а когда долгосрочные кредиты все-таки предоставляются, то работников соответствующих кредитных институтов больше интересует обеспечение, а не бизнес-планы. Не склонные к риску украинские банки, не принимают участия в компаниях венчурного капитала, как не участвуют в них и другие институциональные структуры на манер пенсионных фондов и страховых компаний. Вместе с тем, в Западной Европе на долю банков, пенсионных фондов и страховых компаний приходится почти две трети всего венчурного капитала.

Структура развития рыночных отношений и особенности развития предпринимательства в Украине говорят о необходимости разработки специальных гарантийных механизмов в области венчурного финансирования.

Для создания в Украине успешно функционирующей индустрии венчурного капитала необходима государственная поддержка. В ее основе должно лежать понимание государством того факта, что венчурный капитал является одним из важнейших механизмов развития предпринимательства. Государственная поддержка развития инновационных малых и вновь созданных предприятий должна осуществляться на постоянной основе, как это сегодня происходит и в Западной Европе, и в США.

Правовые вопросы венчурного капитала уже отражены в ряде действующих документов. Однако, необходимо дальнейшее усовершенствование нормативного обеспечения этого процесса. Во-первых, необходимо дать четкое определение таким имущественным правам, как сервитут, ипотека и др., а также обеспечить их надлежащее использование. Во-вторых, необходимо предусмотреть разработку более четкого положения о прозрачности структур фондов венчурного финансирования, понизить их налоговые обязательства или, по крайней мере, перевести их максимально на инвесторов фондов. Благодаря этому фонды смогут получать доходы, что предоставит им максимальные возможности реализации перспективных венчурных бизнес-планов.

Система кредитных гарантий. Проблема кредитных гарантий для МСП в Украине на сегодняшний день стоит довольно остро. Соглашение о кредитной гарантии должно обеспечивать уверенность, а не создавать правовую неопределенность. Среди основных недостатков правового регулирования системы кредитных гарантий можно выделить следующие[228]:

• соглашение о гарантии не связано с соглашением о займе между кредитором и заемщиком, что делает положение гаранта неопределенным;

• гарант вынужден заниматься урегулированием требований безотносительно к выполнению заемщиком своих обязанностей;

• гарант не имеет права непосредственно требовать от заемщика возмещения в порядке регресса сумм, уплаченных бенефициарию;

• банковская гарантия может выдаваться только кредитными и страховыми организациями, что является искусственным ограничением. Если организация имеет лицензию, то ей должно быть разрешено предоставлять гарантии и пользоваться теми же правами, что и банкам и страховым компаниям. В нынешних условиях фактически и другие структуры могут заключать соглашения на манер гарантийных, но их правовой статус в случае возникновения споров остается неопределенным;

• неопределенность существует также и в отношении статуса государственных гарантий, которые одновременно подпадают под действие гражданского и бюджетного законодательства.

Финансовый лизинг. Как правило, источниками финансирования предпринимательства являются: собственные средства, банковские займы и рынки капитала. Лизинг относится к последним. Сегодня в Украине существует довольно небольшое количество финансовых посредников, которые работают как лизинговые компании. По данным Минэкономики, в 2003 г. их общее количество составляло 170, причем в 2003 г. по сравнению с 2002 г. их число практически не увеличилось, а к примеру, в Одесской области даже уменьшилось на 17 ед. В странах ОЭСР посредством лизинговых договоров осуществляется около 15-30% всех инвестиций в основной капитал. Как показывают социологические опросы, в 2002 г. только около 2% респондентов использовали лизинговые механизмы для получения активов.

На украинском рынке в лизинг, как правило, предоставляются перерабатывающее и промышленное оборудование, электронно-вычислительная техника, недвижимое имущество. Если еще 2-3 года тому назад лизингом пользовались в основном промышленные предприятия и строительные компании, то сегодня в Украине в лизинг сдаются, в основном, телекоммуникационное, медицинское и компьютерное оборудование, что вместе с общепромышленным оборудованием составляет 65% рынка всего лизингового оборудования.

Тем не менее, до сих пор в правовом поле лизинга существует много противоречий[229]. Во-первых, существуют разногласия между законом о лизинге, Хозяйственным и Гражданским кодексом Украины. Кроме того, в странах Запада соглашения о лизинге содержат пункты, в соответствии с которыми предусматривается "безусловное получение" задержанных выплат и "безусловное возвращение права собственности" на соответствующие основные средства по окончании определенного срока платежей. Это приводит к возникновению конфликтных ситуаций между резидентами и нерезидентами Украины в случаях, когда лизингополучатель и лизингодатель являются резидентами Украины, а продавец (поставщик) резидентом не является, то есть когда речь идет о покупке объекта лизинга за границей.

Во-вторых, не решены вопросы перевода на третью сторону обязательств лизингополучателя осуществлять регулярные платежи в случае субаренды, если в соглашении о лизинге не предусмотренное иное. Много проблем для лизингополучателя возникает в связи с НДС: являются ли платежи по лизингу "прямой производственной затратой", включать ли активы в баланс, считается ли лизинг западного оборудования "импортом", и что в этом случае делать с НДС и т.п.

Все это делает механизм использования лизинга как системы финансирования МСП довольно несовершенным.

<< | >>
Источник: А.И.Бутенко, И.Н.Сараева. Управление предпринимательством: критерии эффективности.. 2004

Еще по теме 2.4. Механизмы финансового регулирования предпринимательской деятельности:

  1. 3.2.Регулирование предпринимательской деятельности
  2. 5.2. Сущность понятия «государственное регулирование предпринимательской деятельности»
  3. Раздел VI ОРГАНИЗАЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ И РЕГУЛИРОВАНИЕ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
  4. Глава 24. ГОСУДАРСТВЕННОЕ И МЕЖДУНАРОДНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
  5. 5.3. Основные инструменты государственного регулирования предпринимательской деятельности
  6. Тема 5. Государственное регулирование предпринимательской деятельности
  7. 2.2.4. Этатизация гражданских прав субъектов предпринимательской деятельности и сужение свободы ведения предпринимательской деятельности
  8. Н.И. Гайдаенко Шер. Альтернативные механизмы разрешения споров как инструмент формирования благоприятной среды для предпринимательской деятельности (опыт России и зарубежных стран), 2016
  9. Тема 8. ФИНАНСОВОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ТЕКУЩЕЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ
  10. Регуляторы финансовых рынков: Комиссия по регулированию банковской деятельности, Комиссия по регулированию страховой деятельности и Комиссия по ценным бумагам
  11. Финансовый менеджмент: понятия, цели и задачи в предпринимательской деятельности.
  12. Лекция 7. Факторинг как метод финансового обеспечения предпринимательской деятельности.
  13. Механизмы контроля, регулирования и косвенного стимулирования деятельности промышленных компаний