<<
>>

             Заемщики              и              заимодавцы

Нововведения требуют предвидения, и именно “высокая степень предвидения” характеризует преуспевающих “капитанов промышленности”. Коща открытие или изобретение увеличивает норму дохода сверх издержек, предприниматели готовы брать взаймы даже из более высокого, чем прежде, процента, а заимодавцы часто согласны ссужать по тому же проценту, что и раньше.

В результате этого несоответствия норма процента не поднимается так высоко, как она могла бы подняться, если бы обе стороны одинаково хорошо разбирались в обстановке. Таким образом, разница между нормой дохода сверх издержек и нормой процента растет, а это влечет за собой рост займов и инвестиций. Коща же происходит обратный процесс, вызванный прежде всего “ожиданием низких прибылей”, заемщики видят, что они в состоянии использовать “деньги” производительно только в том случае, если получат их на более легких условиях, но заимодавцы не видят причин, по которым условия кредита должны быть облегчены. “Вследствие этого ’’предприниматели” занимают меньше, торговля становится вялой, и хотя процент падает в силу уменьшения спроса, он падает не настолько, чтобы уменьшение спроса прекратилось”. Таким образом, “различие в умении предвидеть приводит к избыточному инвестированию в период растущих цен и к относительному застою в период падающих цен. В первом случае общество вовлекается в излишнее инвестирование производственной энергии ради будущего дохода, во втором случае, напротив, правилом является недостаточное инвестирование”[323].

Норма дохода сверх издержек и ее отношение к норме процента

“Расхождение на один или два пункта между тем,,какова цор- ма процента в настоящем, и тем, какой она предполагает^, в будущем , имеет поэтому немаловажное значение. Его кумулятивное действие достаточно серьезно, хотя в этом редко отдают себе отчет. Дело в том, что процент — это не узкое явление, имеющее отношение лишь к немногим сделкам; он пронизывает все экономические отношения.

Процент — это звено, которое связывает человека с будущим и при помощи которого он принимает все свои большие решения”[324].

Ожидания высокой нормы дохода сверх издержек, складывающиеся в результате использования богатых природных ресурсов и в результате изобретений и открытий, представляют собой движущую силу экспансии, ведущую к увеличению потока доходов. “Самые разительные примеры увеличения потока доходов можно видеть в новых странах... В Америке доходы возрастают на протяжении двух столетий. И в течение этого периода растущих доходов норма процента стояла высоко. Простейшее объяснение этих фактов состоит в том, что американцы, находясь постоянно под влиянием больших ожиданий, всегда были готовы обещать относительно большую часть своих обильных будущих доходов в обмен на относительно небольшое добавление к текущим доходам; так, человек, ожидающий в скором времени получить наследство, склонен предвосхитить его, заняв деньги”. Подобно этому, “хотя и бесспорно, что использование наших природных ресурсов требовало железных дорог и других форм капитала, этот факт может быть лучше и полнее выражен в категориях дохода. Нам нужны были не сами по себе железные дороги и машины, но те будущие блага, к которым весь этот аппарат мог привести”[325]. Мы видим, таким образом, что “в девственных странах, как Соединенные Штаты в последние два столетия, Австралия и Южная Африка, богатых лесом, нетронутыми запасами руд и вообще сырьем, поток дохода имеет восходящий характер и порождает высокую норму предпочтения”[326].

“Рост или убыль природных ресурсов” и перемены, вызванные “бедствиями и изобретениями”, оказывают влияние на поток дохода. “С ходом времени возможности выбора, существующие в каком-либо обществе, подвержены многим изменениям главным об- paSbto ticr?pfeM причинам. Во-первых, нарастающее увеличение или умеяыйеййе ресурсов, во-вторых, открытие новых ресурсов или средств развития старых и, в-третьих, изменение политического положения... Постоянный поток новых изобретений...

стремится повысить норму процента, так как благодаря этим изобретениям существующий поток доходов станет более обильным в отдаленном будущем. Это, однако, ограничено периодом использования нового изобретения, и позднее возникает противоположная тенденция. За последние полвека изобретение Стефенсоном паровоза открыло возможность относительно больших доходов в будущем при сравнительно небольших жертвах в настоящем, и это создавало тенденцию к высокому уровню процента. По мере того как эпоха строительства железных дорог подходит к концу, это его влияние на движение процента иссякает и, поскольку дело зависит от строительства железных дорог, возникает обратная тенденция — к падению процента”1.

Эти цитаты особенно важны, так как они взяты из работ Фишера, который вообще был склонен подчеркивать значение автономных или независимо определяемых денежных факторов, таких, как добыча золота или преднамеренное регулирование количества денег. В действительности, однако, Фишер приходит почти к тому же выводу, что и Виксель, а именно, что в прошлом начальные импульсы к расширению или сжатию шли в значительной мере от технического прогресса, открытий и изобретений, повышающих “норму дохода сверх издержек” — естественную норму у Викселя или предельную эффективность капитала у Кейнса. Сверх того, Фишер, так же как и Виксель, по-видимому, согласен со Шпитго- фом в том, что, когда имеется какой-то достигнутый уровень техники, процесс инвестирования в конце концов приближается к точке насыщения. “Норма дохода сверх издержек” падает, норма процента отстает, и наступает сжатие.

Фишер даже в большей степени, чем Виксель, имел в виду скорее долговременные процессы, и не проблема промышленных колебаний представляла для него главный интерес. Он, впрочем, написал статью о “так называемом экономическом цикле” и одну книгу довольно популярного характера под названием “Бумы и депрес

сии” (1932 г.). В статье он утверждал, что цикла по сути дела нет, а есть только неправильные колебания покупательной силы денег — “танец доллара”. В книге же он говорил, что причиной бума является процесс создания долга, а высокий уровень неуплаченного долга, взятый в его отношении к падающим ценам, образует ведущую черту периода депрессии. Фишер занимается здесь не основами, а поверхностными проявлениями. Идеи, которые содержались в его работах “Норма процента” и “Теория процента” и которые могли стать краеугольным камнем для теории экономического цикла, остались без внимания.

<< | >>
Источник: Хансен Э. Экономические циклы и национальный доход. 1959

Еще по теме              Заемщики              и              заимодавцы:

  1. 8.2. Бухгалтерский и налоговый учет операций, связанных с исполнением договоров займа у заимодавца
  2. ГЛАВА XII. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ
  3. Субъекты экономического анализа (пользователи экономической информации)
  4. 10.4. Учет финансовых вложений в займы
  5. 11.11. Анализ эффективности привлечения заемного капитала
  6. Займы другим организациям
  7. 8.1. Правовые основы договоров займа и кредита Правовые положения договоров займа и кредитных договоров регулируются гл. 42 "Заем и кредит" ГК РФ.
  8. 6.9. Займы и дебиторская задолженность
  9. 5.1. Порядок применения статьи 162 НК РФ
  10. 21. ПОНЯТИЕ ЗАЙМА
  11. По учету задолженности по кредитам и займам
  12. 6.4. Суммы, связанные с расчетами по оплате товаров (работ, услуг)
  13. 3.4.6. Доходы от предоставления в пользование денежных средств организации
  14. Задачи, направления, приемы и виды анализа финансового состояния
  15. Предварительный анализ финансового состояния
  16. 3.1. Первичный рынок ценных бумаг
  17. Анализ платежеспособности организации и ликвидности ее баланса
- Бюджетная система - Внешнеэкономическая деятельность - Государственное регулирование экономики - Инновационная экономика - Институциональная экономика - Институциональная экономическая теория - Информационные системы в экономике - Информационные технологии в экономике - История мировой экономики - История экономических учений - Кризисная экономика - Логистика - Макроэкономика (учебник) - Математические методы и моделирование в экономике - Международные экономические отношения - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги и налолгообложение - Основы коммерческой деятельности - Отраслевая экономика - Оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Политэкономия - Региональная и национальная экономика - Российская экономика - Системы технологий - Страхование - Товароведение - Торговое дело - Философия экономики - Финансовое планирование и прогнозирование - Ценообразование - Экономика зарубежных стран - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика машиностроения - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика полезных ископаемых - Экономика предприятий - Экономика природных ресурсов - Экономика природопользования - Экономика сельского хозяйства - Экономика таможенного дел - Экономика транспорта - Экономика труда - Экономика туризма - Экономическая история - Экономическая публицистика - Экономическая социология - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ - Эффективность производства -