<<
>>

14-5. Регулирование движения капитала и плавающий обменный курс

В условиях регулирования движения капитала при плавающем обменном курсе счет текущих операций должен быть сбалансирован: финансировать положительное или отрицательное сальдо невозможно.
Потоки частного капитала отсутствуют, и центральный банк не продает и не покупает иностранную валюту. Таким образом, приспосабливаться должен плавающий обменный курс. В действительности случаи, когда при плавающем обменном курсе существует регулирование движения капитала, довольно редки. Во многих развивающихся странах отсутствует свободное перемещение капитала, но валютный курс при этом является фиксированным. Большинство развитых стран отказались от регулирования движения капитала к концу 80-х годов.

Тем не менее рассмотрим вкратце этот нетипичный случай. Фискальная политика, как и прежде, приводит к росту С и выпуска, но при этом вызывает не удорожание, а обесценение валюты. (Отсутствует приток капитала, который вызвал бы удорожание валюты.) Расширение предложения денег также увеличивает выпуск и обесценивает валюту, как и в случае с высокой мобильностью капитала. При фискальной экспансии процентная ставка растет, как и в случае закрытой экономики, при денежной экспансии — падает.

Важно отметить, что распределение величины роста совокупного спроса между С, 7, Си 77? сильно различается для случая регулирования движения капитала и случая его свободного перемещения. Например, при отсутствии регулирования увеличение С вызывает уменьшение 77?: происходит вытеснение чистого экспорта. Поскольку процентная ставка не изменяется (/ = /*), то отсутствует вытеснение инвестиций и потребления. Напротив, при регулировании движения капитала внутренняя ставка процента растет при росте С, что ведет к вытеснению чувствительных к изменениям ставки процента потребления и инвестиций.

Влияние денежной политики также различно. При высокой мобильности капитала увеличение предложения денег приводит к росту спроса из-за более высокой величины торгового баланса. Денежная экспансия вызывает рост реального обменного курса и, следовательно, увеличение торгового баланса. Однако поскольку ставка процента остается на прежнем уровне (/=/*), С и 7 не изменяются. При регулировании движения капитала торговый баланс остается неизменным, зато уменьшается процентная ставка. Таким образом, денежная экспансия увеличивает Си/, как и в случае закрытой экономики.

<< | >>
Источник: ДЖЕФФРИ Д. САКС. Макроэкономика. Глобальный подход: Пер. с англ. — М.: Дело. — 848 с.. 1996

Еще по теме 14-5. Регулирование движения капитала и плавающий обменный курс:

  1. § 8. Системы обменных курсов: плавающий и фиксированный курс валюты
  2. 14-1. Модель К-ЬМщт плавающем обменном курсе
  3. 13-5. Регулирование движения капитала
  4. 10-7. Случай регулирования движения капитала
  5. 11.5. Регулирование движения капитала
  6. Глава 14 Макроэкономическая политика в открытой экономике: случай плавающего обменного курса
  7. 10-4. Денежная политика при фиксированном и плавающем обменном курсе
  8. 1.1Свободно плавающие валютный курс
  9. Валютный (обменный) курс
  10. § 6.Обменный курс: номинальный и реальный
  11. Глава 28. ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС И ОБМЕННЫЙ КУРС: ОСНОВНЫЕ МОДЕЛИ
  12. ОБМЕННЫЙ КУРС И ПАРИТЕТ ПОКУПАТЕЛЬНОЙ СПОСОБНОСТИ
  13. 21-4. Шоки спроса и реальный обменный курс
  14. Обменный курс как инструмент денежно-кредитной политики
  15. ОБМЕННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС КАК ЦЕЛЬ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ПОЛИТИКИ
  16. 6.5 Реальный обменный курс, паритет покупательной способности и экономический рост
  17. Формы международного движения капитала. Структура капитала
  18. 3.5.3. Формирование Баланса, Отчета о прибылях и убытках, Отчета о движении акционерного капитала и Отчета о движении денежных средств
- Бюджетная система - Внешнеэкономическая деятельность - Государственное регулирование экономики - Инновационная экономика - Институциональная экономика - Институциональная экономическая теория - Информационные системы в экономике - Информационные технологии в экономике - История мировой экономики - История экономических учений - Кризисная экономика - Логистика - Макроэкономика (учебник) - Математические методы и моделирование в экономике - Международные экономические отношения - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги и налолгообложение - Основы коммерческой деятельности - Отраслевая экономика - Оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Политэкономия - Региональная и национальная экономика - Российская экономика - Системы технологий - Страхование - Товароведение - Торговое дело - Философия экономики - Финансовое планирование и прогнозирование - Ценообразование - Экономика зарубежных стран - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика машиностроения - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика полезных ископаемых - Экономика предприятий - Экономика природных ресурсов - Экономика природопользования - Экономика сельского хозяйства - Экономика таможенного дел - Экономика транспорта - Экономика труда - Экономика туризма - Экономическая история - Экономическая публицистика - Экономическая социология - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ - Эффективность производства -