14-5. Регулирование движения капитала и плавающий обменный курс
Тем не менее рассмотрим вкратце этот нетипичный случай. Фискальная политика, как и прежде, приводит к росту С и выпуска, но при этом вызывает не удорожание, а обесценение валюты. (Отсутствует приток капитала, который вызвал бы удорожание валюты.) Расширение предложения денег также увеличивает выпуск и обесценивает валюту, как и в случае с высокой мобильностью капитала. При фискальной экспансии процентная ставка растет, как и в случае закрытой экономики, при денежной экспансии — падает.
Важно отметить, что распределение величины роста совокупного спроса между С, 7, Си 77? сильно различается для случая регулирования движения капитала и случая его свободного перемещения. Например, при отсутствии регулирования увеличение С вызывает уменьшение 77?: происходит вытеснение чистого экспорта. Поскольку процентная ставка не изменяется (/ = /*), то отсутствует вытеснение инвестиций и потребления. Напротив, при регулировании движения капитала внутренняя ставка процента растет при росте С, что ведет к вытеснению чувствительных к изменениям ставки процента потребления и инвестиций.
Влияние денежной политики также различно. При высокой мобильности капитала увеличение предложения денег приводит к росту спроса из-за более высокой величины торгового баланса. Денежная экспансия вызывает рост реального обменного курса и, следовательно, увеличение торгового баланса. Однако поскольку ставка процента остается на прежнем уровне (/=/*), С и 7 не изменяются. При регулировании движения капитала торговый баланс остается неизменным, зато уменьшается процентная ставка. Таким образом, денежная экспансия увеличивает Си/, как и в случае закрытой экономики.
Еще по теме 14-5. Регулирование движения капитала и плавающий обменный курс:
- § 8. Системы обменных курсов: плавающий и фиксированный курс валюты
- 14-1. Модель К-ЬМщт плавающем обменном курсе
- 13-5. Регулирование движения капитала
- 10-7. Случай регулирования движения капитала
- 11.5. Регулирование движения капитала
- Глава 14 Макроэкономическая политика в открытой экономике: случай плавающего обменного курса
- 10-4. Денежная политика при фиксированном и плавающем обменном курсе
- 1.1Свободно плавающие валютный курс
- Валютный (обменный) курс
- § 6.Обменный курс: номинальный и реальный
- Глава 28. ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС И ОБМЕННЫЙ КУРС: ОСНОВНЫЕ МОДЕЛИ
- ОБМЕННЫЙ КУРС И ПАРИТЕТ ПОКУПАТЕЛЬНОЙ СПОСОБНОСТИ
- 21-4. Шоки спроса и реальный обменный курс
- Обменный курс как инструмент денежно-кредитной политики
- ОБМЕННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС КАК ЦЕЛЬ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ПОЛИТИКИ
- 6.5 Реальный обменный курс, паритет покупательной способности и экономический рост
- Формы международного движения капитала. Структура капитала
- 3.5.3. Формирование Баланса, Отчета о прибылях и убытках, Отчета о движении акционерного капитала и Отчета о движении денежных средств