Макроэкономическая политика при высокой мобильности капитала
Бюджетно-налоговая политика
В экономике с высокой мобильностью капитала плавающий валютный курс начинает работать против проводимой государством бюджетно-налоговой политики, не усиливая, а, наоборот, ослабляя ее эффективность, Стимулирующая бюджетно-налоговая политика (например, рост государственных закупок товаров и услуг), увеличивая совокупный спрос и уровень дохода, одновременно приводит к росту процентной ставки.
В условияхвысокой мобильности капитала масштабы его притока и соответственно размеры активного сальдо счета капитала более чем достаточны для компенсации отрицательного сальдо торгового баланса, возникшего из-за роста дохода. Платежный баланс в целом сводится к положительному сальдо. При плавающем обменном курсе стоимость национальной валюты будет повышаться для выравнивания сальдо платежного баланса.
В результате повышения валютного курса происходит сокращение чистого экспорта. Внутреннее и внешнее равновесие восстанавливается в точке, где уровни дохода и процентной ставки незначительно выше своих первоначальных значений. Возрастание дохода с ростом государственных расходов в значительной мере нейтрализуется последующим сокращением чистого экспорта, и эффект бюджетно-налоговой политики в условиях высокой мобильности капитала оказывается незначительным.
Денежно-кредитная политика
Рассмотрим теперь результаты стимулирующей денежно-кредитной политики при высокой мобильности капитала. Как и в случае с низкой мобильностью капитала, рост денежной массы приводит к росту совокупного спроса, понижая процентную ставку и способствуя тем самым росту инвестиций и увеличению дохода. Однако теперь в ответ на такое же снижение процентной ставки возникает гораздо больший отток капитала и, следовательно, платежный баланс сводится с большим дефицитом.
Понижение курса национальной валюты и стимулы к увеличению чистого экспорта, а значит, и дохода в новой точке внутреннего равновесия еще больше, чем в случае низкой мобильности капитала. Кривые сдвигаются вправо в большей степени.
Внутреннее и внешнее равновесие восстанавливается в точке, где доход значительно выше, а процентная ставка немного ниже их первоначальных значений.Таким образом, высокая мобильность капитала способствует повышению эффективности денежно-кредитной политики. Доход значительно возрастает, что является результатом как прироста денежной массы, так и увеличения чистого экспорта вследствие снижения курса национальной валюты. Подчеркнем также, что в данном случае увеличение денежной массы стимулирует главным образом не внутренний, а внешний спрос. Как
и в рассмотренном случае низкой мобильности капитала, ставка процента сначала падает, потом возрастает, но в итоге оказывается ниже первоначального уровня. Однако при высокой мобильности капитала это отклонение будет небольшим, и, следовательно, основным фактором увеличения дохода Устанет рост не инвестиций, а чистого экспорта.
Как мы уже видели, режим плавающего валютного курса при низкой мобильности капитала делает внешнеторговую политику неэффективной с макроэкономической точки зрения, поскольку прирост чистого экспорта вследствие протекционистских мер государства полностью компенсируется его последующим сокращением в результате повышения курса национальной валюты. Изменится ли ситуация при высокой мобильности капитала?
Протекционистские меры (например, повышение таможенных пошлин на импорт) приводят к росту чистого экспорта, что увеличивает доход и процентную ставку. Величина чистого экспорта сокращается, уровни дохода и процентной ставки снижаются, внутреннее и внешнее равновесия восстанавливаются в исходной точке. Отличие от ситуации при низкой мобильности капитала состоит лишь в том, что степень удорожания национальной валюты в данном случае больше, и, следовательно, возврат экономики в исходное состояние происходит быстрее.
Еще по теме Макроэкономическая политика при высокой мобильности капитала:
- 14-4. Макроэкономическая политика при высокой мобильности капитала: случай большой страны
- Макроэкономическая политика при низкой мобильности капитала
- Результаты макроэкономической политики при фиксированном и плавающем валютных курсах
- 14-2. Макроэкономическая политика в малой стране в условиях свободного перемещения капитала
- 4.3. Человеческий капитал и трудовая мобильность
- 1.1. Международная мобильность капитала и конкуренция за инвестиции
- Организация времени при помощи мобильного телефона, смартфона и КПК
- Высокие нормы накоплений, инвестиций и притока иностранного капитала
- Ориентация структурной политики на повышение роли отраслей, выпускающих продукцию с высокой добавленной стоимостью
- ЗАДАЧИ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЙ СТАБИЛИЗАЦИИ ПРИ ПЕРЕХОДЕ К РЫНОЧНОЙ СИСТЕМЕ
- Цели макроэкономической политики
- ГЛАВА 12. Макроэкономическая политика государства