<<
>>

1.2. Сущность и цели инвестиционного менеджмента

В современном экономическом мире разработана система научно-практических знаний, связанная с проблемами инвестиций и инвестиционной политики, получившая название инвестиционный менеджмент.

В области инвестиционного менеджмента не только обобщен накопченный опыг, но и предложены методологические подходы по дальнейшему усовершенствованию изучения проблем в данной области и подготовки инвестиционного менеджера

29

Сущность инвестиционного менеджмента заключается в постановке грамотной работы с инвестициями, направленной на получение прибыли и расцвета компании.

Основной целью инвестиционного менеджмента принято считать положительные желаемые конечные результаты, которых требуется достичь в процессе управления инвестициями компании в виде ряда промежуточных или конечных результатов ее деятельности.

Основные цели и задачи инвестиционного менеджмента приведены на рис.

1.2.1.

Главными направлениями инвестирования компаний-лидеров являются:

рост конкурентоспособности. Это главное направление инвестирования, потому что неконкурентоспособные компании становятся банкротами. Цель конкурентоспособности так и не стала до сих пор главной для большинства российских компаний. Идет ориентация на ненасыщенные сегменты рынка и выбор зон со слабой конкуренцией, что позволяет производить и сбывать дешевую и низкокачественную продукцию. Однако в условиях вступления России в ВТО и глобализации экономики эти сектора быстро исчезнут, а компании останутся с ресурсоемкими, малоэффективными производственными линиями, для финансирования которых невозможно будет найти инвесторов;

рост доходности инвестируемого капитала. Принцип эффективного менеджмента гласит: если ваши небольшие проекты неэффективны, то и крупные проекты не могут быть эффективными. В эффективных компаниях рассчитывают буквально все. Так, в аэропорте Скипхол на ЭВМ реализовывали в виде отдельного малого проекта замену и перемещения рекламного стенда, для чего рассчитывали его эффективность, хотя весь проект стоил всего несколько сот долларов, а корпорация оперирует сотнями миллионов долларов инвестиций;

развитие производственного, кадрового и экономического потенциалов компании.

Предусматривает инновационную замену оборудования, включает инвестирование средств в человеческий капитал, интеллектуальные технологии, банки и базы данных, рост финансового и инвестиционного потенциалов.

30

Цели инвестиционного менеджмента

1

Рост

конкурентоспособно сти компании

Рост доходности инвестированного капитала

1

Динамичное инновационное развитие потенциала компании

Инвестиции в человеческий капитал

Обновление основных фондов компании

Инвестиции в интелл ектуал ь н ые know-how, банки и базы

Z

I

Рост финансового потенциала

Рост репутации и имиджевого потенциала

X

Рост инвеста циондаго потенциала

* Рис. 1.2.1. Цели и задачи инвестиционного менеджмента

В российских условиях применяют упрошенные расчеты, которые приводят к выбору неэффективных вариантов из имеющихся немногочисленных альтернатив. Во многих организациях крупные инвестиции на покупку оборудования, реконструкцию часто реализуются вслепую, наугад, с расчетами по устаревшим методикам, которые дают ложный ответ о реальной отдаче и эффективности капиталовложений.

Например, в гражданской авиации, несмотря на множество бизнес-планов, нередки случаи приобретения авиакомпаниями нескольких новых самолетов или вложения больших средств в крупные проекты, такие как строительство гостиницы. Однако в результате ошибочных решений, неправильного выбора типа воздушного судна или условий лизинга, ошибок в оценках рынка и объемах требуемых инвестиций эти компании практически полностью истощали свой потенциал и не имели средств даже для замены изношенной авиационной техники.

Неэффективное использование инвестиций — одна из главных причин банкротств как за рубежом, так и в России. До сих пор многие российские руководители разделяют понятия реальных денег и капиталовложений. Но результаты капиталовложе-

31

ний — это лишь отсроченные во времени прибыли или убытки (при ошибках инвестиционного планирования и контроля). Инвестиционный менеджмент представляет собой процесс управления реальными, а не условными финансовыми потоками.

В общем случае он включает в себя проблемы управления капиталом компании, ее активами, ликвидностью на основе эффективных инвестиций, систем инвестиционного планирования, бизнес-проектов, разработки портфельных сценариев инвестирования, минимизации риска.

Сегодня мощный инструмент инвестиционного планирования в России сведен к бизнес-планам, которые часто рассчитаны с ошибками, выполнены формально, для получения кредитов, а не для эффективного управления ими. Срок жизни среднего бизнес-плана не более 10 дней, но и устаревшие планы продолжают упорно использовать в практике управления компаниями месяцами и даже годами. В бизнес-план встроены десятки и сотни взаимозависимых показателей, которые быстро изменяются, но большая часть этих изменений чаще всего не учитывается.

Во многих компаниях руководители и многие менеджеры не могут проверить правильность и корректность сделанных расчетов, так как не владеют технологиями расчета основных показателей. Бизнес-планы многих российских компаний вместо инструмента планирования стали многостраничными, бюрократизированными и неуправляемыми документами. Часто ошибочный бизнес-план ведет к банкротству руководство, которое слышать не хочет о планировании затрат на науку и исследования, обучение своего персонала новым методам.

В результате типичны такие результаты. Один из директоров крупной авиакомпании на юге России заявил: «Я хитрый и жадный, денег на науку не даю. Все, что мне надо, рассчитаю сам». Он действительно сам «рассчитал» показатели инвестици-онною проекта и начал строить гостиницу, но профинансировал строительство всего 1,5 этажа, а далее вынужден был все законсервировать, так как кредиты иссякли, а потоки пассажиров и потребности в гостиничных местах сократились. Миллионы были выброшены на ветер, а компания приблизилась к банкротству. Конечно, все это можно и нужно было прогнозировать заранее. Расчеты показали бы, что следует дефицитные ресурсы вложить в другие направления, способные принести быструю отдачу, и лишь затем постепенно переходить к таким

32

крупным и рискованным проектам, тщательно планируя обеспеченность инвестиционными ресурсами.

Но директор не понимал и не хотел понять, что такое инвестиционный менеджмент. Это одна из причин того, почему у российских руководителей всегда не хватает денег на инвестиционные проекты, а многие проекты приносят убытки вместо прибылей.

Отсутствие или некорректное применение методов инвестиционного менеджмента в практике управления российскими компаниями является также одной из основных причин нежелания зарубежных инвесторов финансировать крупные перспективные проекты, поскольку никто не хочет играть в «русскую рулетку», вкладывая деньги без гарантии их возврата и получения прибыли на вложенный капитал в компаниях, где отсутствует система управления инвестициями и нет гарантий защиты интересов инвесторов.

Ключевые термины и понятия

Инвестиции

Инвестиционная деятельность Рынок инвестиций Инвестиционный процесс Реальные и финансовые инвестиции Прямые и непрямые инвестиции Иностранные инвестиции

Централизованные (бюджетные) и децентрализованные (внебюджетные) источники финансирования инвестиций Государственное финансирование Эмиссия ценных бумаг Лизинг

Банковское кредитование Инвестиционный менеджмент

Контрольные вопросы

1. Какие основные функции выполняют инвестиции в мировой экономике и в Российской Федерации?

2. Назовите основные типы инвестиций в соответствии с различными классификационными признаками.

3. Какие источники финансирования инвестиций относятся к централизованным и децентрализованным?

3-1452

33

4. Охарактеризуйте основные принципы и формы бюджетного финансирования капитальных вложений. Какова роль данного источника финансирования инвестиций?

5. В каких формах могут предоставляться инвестиционные банковские кредиты? Почему банковское кредитование не получило должного развития в России на современном этапе?

6. Какие меры необходимо предпринять для привлечения и наиболее эффективного использования иностранных инвестиций в российской экономике?

Тесты

1. В Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» № 39-ФЗ от 25 февраля 1999 г.

дается следующее определение инвестициям:

A. денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта;

Б. способ помещения капитала, который должен обеспечить сохранение или возрастание стоимости капитала и (или) принести положительную величину дохода;

B. совокупность затрат материальных, трудовых и денежных ресурсов, направленных на расширенное воспроизводство основных фондов всех отраслей народного хозяйства.

2. По характеру активов можно выделить следующие виды инвестиций:

A. в нефинансовые и финансовые активы; Б. прямые и косвенные;

B. пассивные и активные.

3. Под прямыми инвестициями понимают:

A. непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения средств;

Б. инвестиции, которые идут на расширение, т. е. увеличение производственного потенциала;

B. инвестиции в физические активы.

34

4. В соответствии с какой теорией целью производства служит рост объема производства:

А. гипотезы ликвидности; Б, акселерационной теории.

5. Инвестиционный налоговый кредит может предоставляться:

А. по уплате всех налогов;

Б. только по уплате налога на прибыль, а также по региональным и местным налогам.

6. Какая черта не характерна для финансового лизинга:

A. лизинг-контракт не может быть расторгнут досрочно;

Б. лизингополучатель сам обеспечивает техническое обслуживание, страхование и выплату соответствующих налогов;

B. лизингополучатель распоряжается имуществом определенный срок или один производственный цикл.

7. Какой из принципов не присущ бюджетному финансированию:

А. получение максимального экономического и социального эффекта при минимуме затрат;

Б. целевой характер использования ресурсов;

8. предоставление средств стройкам и подрядным организациям без учета использования ранее выделенных ассигнований.

8.

Основными получателями иностранных инвестиций являются:

А. отрасли, обеспечивающие высокую доходность на вложенный капитал;

Б. отрасли, приоритетные для развития российской экономики.

9. Какой из источников финансирования не относится к собственным средствам и внутрихозяйственным резервам предприятий:

A. средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий;

Б. средства, полученные от продажи акций;

B. амортизационные отчисления.

10. Инвестиционный налоговый кредит не предоставляется по письменному заявлению организации, являющейся налогоплательщиком соответствующего налога, при наличии следующих оснований:

3--Ы52 35

A. проведение организацией научно-исследовательских или опытно-конструкторских работ;

Б. осуществление организацией внедренческой или инновационной деятельности;

B. возможность получения высокой нормы прибыли при масштабных первоначальных вложениях.

Список использованной литературы Нормативные правовые акты

1. Закон РСФСР № 1488-1 от 26 июня 1991 г. «Об инвестиционной деятельности в РСФСР».

2. Федеральный закон «Об ипотеке» № 102-ФЗ от 16 июля 1998 г.

3. Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» № 160-ФЗ от 9 июля 1999 г.

4. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» № 39-ФЗ от 25 февраля 1999 г.

5. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов № ВК 477 от 21 июня 1999 г., утвержденные Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике.

Монографин

1. Абрамов СИ. Инвестирование, М.: Центр экономики и маркетинга, 2000.

2. Кныш М.И., Перекатов ?Л, Тютиков Ю.П. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности. СПб.: Бизнес-Пресса, 1998.

3. Ложникова А.В. Инвестиционные механизмы в реальной экономике. М.: МЗ-Пресс, 2001.

4. Маленков Ю.А. Новые методы инвестиционного менеджмента. СПб.: Изд. дом «Бизнес-пресса», 2002.

5. Маховикова Г.А.,. Кантор В.Е. Инвестиционный процесс на предприятии. СПб.: Питер, 2001.

6. Сергеев И.В., Веретенников И.И. Организация и финансирование инвестиций. М.: Финансы и статистика, 2000.

<< | >>
Источник: Л.П. Гончаренко. Инвестиционный менеджмент : учебное пособие. — И58 М. : КНОРУС. - 296 с.. 2005

Еще по теме 1.2. Сущность и цели инвестиционного менеджмента:

  1. ГЛАВА 1. СУЩНОСТЬ, ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ ИНВЕСТИЦИОННОГО МЕНЕДЖМЕНТА Ц&ш изучения
  2. 2.1. Инвестиционный менеджмент в области финансовых активов: сущность, цели, этапы
  3. Тема 1. Инвестиционный менеджмент: содержание, цели, функции
  4. Тема 6. Инвестиционный портфель: сущность, цели и виды
  5. ГЛАВА 2. ПРИНЦИПЫ, МЕТОДЫ И ФОРМЫ АНАЛИЗА В ИНВЕСТИЦИОННОМ МЕНЕДЖМЕНТЕ Цели изучения
  6. 7.1. Задачи и цели инвестиционного менеджмента в сфере реальных активов
  7. 1.1. Сущность и функции инвестиционного менеджмента
  8. Тема 7. Инвестиционный менеджмент в области реальных инвестиций. Инвестиционный проект как объект управления
  9. Понятие и цели менеджмента
  10. 2. Цели и задачи финансового менеджмента
  11. ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ МЕНЕДЖМЕНТА
  12. Глава 1. ЦЕЛИ, ЗАДАЧИ И ФУНКЦИИ  ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА[I] 
  13. ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ ПЕДАГОГИЧЕСКОГО МЕНЕДЖМЕНТА
  14. 1.1. Цели, задачи и принципы финансового менеджмента
  15. Понятие, цели и задачи антикризисного менеджмента
  16. Цели, задачи, роль и содержание финансового менеджмента
  17. Цели финансового менеджмента на предприятии
  18. ЦЕЛИ И ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ИННОВАЦИОННОГО МЕНЕДЖМЕНТА
  19. Цели, задачи и функции финансового менеджмента в кризисной ситуации
  20. СОДЕРЖАНИЕ, ЦЕЛИ И ФУНКЦИИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
- Антикризисное управление - Деловая коммуникация - Документоведение и делопроизводство - Инвестиционный менеджмент - Инновационный менеджмент - Информационный менеджмент - Исследование систем управления - История менеджмента - Корпоративное управление - Лидерство - Маркетинг в отраслях - Маркетинг, реклама, PR - Маркетинговые исследования - Менеджмент организаций - Менеджмент персонала - Менеджмент-консалтинг - Моделирование бизнес-процессов - Моделирование бизнес-процессов - Организационное поведение - Основы менеджмента - Поведение потребителей - Производственный менеджмент - Риск-менеджмент - Самосовершенствование - Сбалансированная система показателей - Сравнительный менеджмент - Стратегический маркетинг - Стратегическое управление - Тайм-менеджмент - Теория организации - Теория управления - Управление качеством - Управление конкурентоспособностью - Управление продажами - Управление проектами - Управленческие решения - Финансовый менеджмент - ЭКОНОМИКА ДЛЯ МЕНЕДЖЕРОВ -