<<
>>

Цена и ДОХОДНОСТЬ депозитных и сберегательных сертификатов

Депозитные и сберегательные сертификаты по основным своим свойствам и характеристикам близки к краткосрочным и среднесрочным об-^ лигациям. По окончании срока действия сертификата его владелец получает сумму первоначального вклада и процентов.

Депозитные сертификаты выпускаются на срок менее года и предназначены для юридических лиц.

При заданной процентной ставке по сертификату сроком действия до года сумма начисленных процентов (процентного дохода) может быть определена по формуле:

365

где N - номинал сертификата; D - процентный доход; - процентная ставка по сертификату; Т - срок действия сертификата.

Денежная сумма, выплачиваемая владельцу депозитного сертификата при его погашении, определяется по следующей формуле, учитывающей выплаты по номиналу и процентный доход:

N + D = N + N-^- = N-365

(

1+-

г,

365 ,

Цена депозитного сертификата может быть определена по следующему соотношению:

1 Т

1 + г--

365

где г - требуемая норма прибыли (требуемая доходность депозитного сертификата).

Например, срок действия депозитного сертификата номиналом 1000 руб. составляет 120 дней. Процентная ставка по сертификату равна 15% годовых. Требуемая инвесторами доходность по ценным бумагам данного вида составляет 12% годовых. Определим цену сертификата:

iooo/i+0-15-120

Р =-V 365 ;=J04^ руб.

1 + 012.120 1,03945

365

Доходность депозитного сертификата. Рассмотрим определение доходности депозитного сертификата на примере. Рассчитаем доходность депозитного сертификата номиналом 10000 руб. выпущенного на срок 240 дней, если инвестор намерен держать его до погашения. По сертификату установлена процентная ставка из расчета 16% годовых. До погашения остается 90 дней. Рыночная цена сертификата составляет 10500 руб.

Определим сумму, которую получит инвестор при погашении сертификата, если покупатель будет держать его до погашения:

N + D = 10 000-fl + Q'16"24Q>LM 052 руб.

I 365 J

Доход держателя сертификата за период владения (90 дней) составит: D90 = 11 052 - 10 500 = 552 руб.

Используя формулу (3.9) (для определения доходности краткосрочных облигаций получим): D 365 552 3g5

re7-F = Io5oo"9o-=0'2,3 = 2,'3%

Итак, доходность депозитного сертификата в данном случае превышает процентную ставку по сертификату.

Сберегательные сертификаты выпускаются на срок до трех лет и предназначены для физических лиц. Цена сберегательного сертификата со сроком действия более года определяется так же, как и для соответствующих облигаций.

Поясним это на примере. Необходимо определить цену сберегательного сертификата с номиналом 5000 руб., со сроком действия 2 года, проценты по которому выплачиваются ежеквартально, исходя процентной годовой ставки 15% годовых. Требуемая инвестором норма доходности составляет 14% годовых. Цена сберегательного сертификата со сроком действия более года определяется по той же формуле, что и для облигаций с соответствующим сроком действия:

г

1 1 N 5000 0,15/4 , 1

1--— +—" • 1-

(1 + г)") (1 + г)" 0,14/4 ^ (1 + 0,035)

5000

(1 + 0.035)2

1 87 S

= 0Д4 + 3797,1 = 5082,8 руб.

0,035

Итак, цена сберегательного сертификата в данном случае составляет 5082,8 руб., что больше номинала, поскольку процентная ставка по сертификату превышает требуемую норму доходности по ценным бумагам этого вида.

<< | >>
Источник: Зимин А.И.. Инвестиции [Текст] : вопросы и ответы. - М.: ИД «Юриспруденция». - 256 с. - (Сврия «Подготовка к экзамену»).. 2006

Еще по теме Цена и ДОХОДНОСТЬ депозитных и сберегательных сертификатов:

  1. Депозитные (сберегательные) сертификаты
  2. Учет сберегательных и депозитных сертификатов
  3. 3.4. Депозитный и сберегательный сертификаты
  4. ДЕПОЗИТНЫЕ И СБЕРЕГАТЕЛЬНЫЕ СЕРТИФИКАТЫ
  5. 3.10.9. Депозитный (сберегательный) сертификат
  6. Выпуск депозитных и сберегательных сертификатов
  7. 4.1.2.6. Процедура выдачи сберегательного (депозитного) сертификата
  8. Депозитные и сберегательные сертификаты как объекты инвестиций
  9. 6.3. ДЕПОЗИТНЫЕ И СБЕРЕГАТЕЛЬНЫЕ СЕРТИФИКАТЫ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ
  10. Общие вопросы организации операций с депозитными и сберегательными сертификатами
  11. 23. Депозитный и сберегательный сертификаты банка, их особенности и условия выпуска.
  12. Документооборот при операциях с депозитными сертификатами
  13. Порядок проведения и учета операций с депозитными сертификатами
  14. Цена и доходность векселей