Структура собственности публичных компаний: преодоление недостатков корпоративного управления
Структура собственности бразильских компаний, в частности концентрация корпоративного контроля в руках ограниченного круга акционеров, определяет многие из недостатков бразильской системы корпоративного управления.
Проблемы варьируют от неэффективной работы советов директоров до пренебрежения правами миноритарных акционеров и низкой ликвидности фондовых рынков. По имеющимся данным, свыше 60% публичных компаний контролируются единственным акционером, владеющим более 50% голосующих акций. В результате того, что контроль над компаниями сосредоточен в руках нескольких, а то и одного акционера, возможности для враждебных поглощений очень ограниченны. Как следствие, в сфере корпоративного управления в Бразилии фактически отсутствуют внешние механизмы, дисциплинирующие руководство компаний.Первоначально Закон о корпорациях, принятый в 1976 г., обязывал зарегистрированные на бирже компании иметь в структуре акционерного капитала не менее 1/3 обыкновенных акций с правом голоса и 2/3 привилегированных (неголосующих) акций. В 2001 г. с увеличением открытости бразильской экономики в закон был внесен ряд изменений, в том числе касающихся структуры акционерного капитала. Теперь доля привилегированных акций не должна превышать 50% от общего количества акций. Несмотря на это изменение, до недавнего времени была распространена ситуация, когда основатель и главный акционер компании владел 100% обыкновенных акций, а в свободном обращении находились исключительно привилегированные акции. Тем не менее за последние несколько лет произошел ряд значительных улучшений с точки зрения структуры акционерной собственности, о которых мы подробнее поговорим ниже.
Развитие фондового рынка
Увеличение притока иностранного капитала
Бразильский фондовый рынок стремительно развивался в последние годы. Чтобы привлечь интерес крупных иностранных инвесторов, Бразильская фондовая биржа Bovespa создала три новых сегмента в соответствии с минимальными требованиями к уровню корпоративного управления.
Еще по теме Структура собственности публичных компаний: преодоление недостатков корпоративного управления:
- Раскрытие информации о структуре собственности и корпоративном управлении
- Структура собственности Доминирующие акционеры как источник проблем корпоративного управления
- Сценарий 1: публичные компании с незначительной концентрацией собственности
- Приложение Структура Корпоративного кодекса компании OCS
- Права собственности и корпоративное управление
- Корпоративная стратегия управления муниципальной собственностью
- 5.4. Постприватизационный передел собственности и становление корпоративного управления
- Корпоративное управление в компаниях с государственным участием
- Защита прав собственности. Особенности корпоративного управления
- Часть III Оценка корпоративного управления в конкретных компания
- Структура системы управления корпоративными финансами
- Модели структуры управления взаимоотношениями корпоративного центра и бизнес-единиц
- Приложение А Критерии оценки информационной прозрачности российских компаний, применявшиеся в исследовании 2008 г. Блок 1. Структура собственности и права акционеров
- СДЕЛКИ ПО ПОГЛОЩЕНИЮ ПУБЛИЧНЫХ КОМПАНИЙ