Понятие «бета»-коэффициента в модели Шарпа
Рыночный портфель (в терминологии Шарпа) «движется» синхронно со всем рынком акций и по определению имеет ^коэффициент, равный 1. Это означает, что если доходность по рынку в целом увеличивается на 5%, то доходность рыночного портфеля возрастает так же на 5%, и, наоборот, при падении среднерыночной доходности - уменьшается на столько же. Любой другой портфель ценных бумаг с ^коэффициентом, равным 1, будет иметь такую же степень риска, как и весь рынок, а кинетика доходности ценных бумаг портфеля будет совпадать с кинетикой среднерыночной доходности. При р = 0,33 доходность ценных бумаг будет падать или повышаться втрое меньше, чем у всего рынка, и такая ценная бумага имеет только треть риска рыночного портфеля, а изменение индивидуальной доходности в этом случае меньше в 3 раза, чем изменение средней доходности. При Р '= 1,5 подвижность, и, следовательно, степень риска акции в полтора раза выше, чем у рынка. Стоимость портфеля, составленного из акций с /? = 1,5 растет или падает быстрее, чем стоимость всего рынка.
Теоретически /З-коэффициент может быть отрицательным. Это имеет место в случае, когда доходность рыночного портфеля растет, а по отдельной акции она падает, и наоборот. В этом случае линия доходности акции в координатах (гм, г,) будет иметь наклон вниз (на рис. 4.4). В реальной практике это случается чрезвычайно редко.
Ценные бумаги с /? > 1 считаются высокорискованными (если падает средняя доходность рынка, то доходность этих ценных бумаг падает еще быстрее). Чем больше ^коэффициент, тем выше системный риск данной ценной бумаги. Бумаги с /3 > 1 называются агрессивным инвестиционным, инструментом, а сJ3 < 1 — защитным инвестиционным инструментом.
Еще по теме Понятие «бета»-коэффициента в модели Шарпа:
- Коэффициент Шарпа
- 5.2.1.1. Коэффициент бета
- Что такое коэффициенты бета?
- 5.4.3. Бета-коэффициенты рисковых ценных бумаг
- Концепция бета-коэффициента
- Информация Ibbotson Associates о коэффициентах бета
- Коэффициент бета. Премия за риск
- 3.6. САРМ и модель Шарпа
- 3.3. Модель У.Шарпа
- Модель оценки капитальных активов (модель У. Шарпа)
- 3.7. Модель Шарпа как мера эффективности портфеля
- 4.2. Оптимизация инвестиционного портфеля по модели Шарпа
- 7.2. Оптимизация инвестиционного портфеля по модели Шарпа