<<
>>

Оптимизация инвестирования

Если перед инвестором стоит проблема выбора нескольких привлекательных инвестиционных проектов, а необходимых денежных ресурсов для участия в каждом проекте недостаточно, возникает необходимость решения задачи оптимального размещения инвестиций.
Данная задача, если ее решать корректно и полно, требует применения методов линейного программирования. Рассмотрим ситуации, требующие использования методов оптимального размещения инвестиций.

Пространственная оптимизация инвестиций - оптимальное размещение инвестиций, полученное как решение задачи достижения максимального суммарного прироста капитала при реализации нескольких независимых инвестиционных проектов, вложения в которые превышают имеющиеся у инвестора финансовые ресурсы.

Пространственная оптимизация бюджета капиталовложений проводится при наличии следующих условий: 1) общая сумма финансовых ресурсов компании на конкретный инвестиционный период ограничена некоторым верхним пределом; 2) имеется несколько независимых инвестиционных проектов с совокупным объемом необходимых инвестиций, который превышает имеющиеся у компании ресурсы Необходимо сформировать такой инвестиционный портфель, реализация инвестиционных проектов в котором позволит получить наибольший суммарный прирост капитала компании.

Данная задача предполагает различные методы решения в зависимости от того, возможно или нет дробление рассматриваемых проектов.

Пространственная оптимизация проектов, дробление которых возможно. При возможности дробления проектов предполагается реализация ряда из них в полном объеме, а некоторых - только частично. В отношении последних принимается к рассмотрению соответствующая доля инвестиций и денежных поступлений.

Общая сумма, направленная на реализацию проектов, не должна превышать лимита денежных ресурсов, предназначенных инвестором на эти цели.

Рассматриваемая задача решается в следующей последовательности:

1.

Для каждого проекта рассчитывается индекс рентабельности PL

2. Проекты ранжируются по степени убывания показателя PL

3. К реализации принимаются первые несколько проектов, стоимость которых в сумме не превышает лимита средств, предназначенных на инвестиции.

4. При наличии остатка инвестиционных средств они вкладываются в очередной проект, но не в полном его объеме, а лишь в той части, в которой он может быть профинансирован.

Пример 8.8. Компания планирует инвестировать в основные фонды 840 млн руб.; цена источников финансирования составляет 10%. Необходимо составить оптимальный план размещения инвестиций, если рассматриваются три альтернативных проекта со следующими потоками инвестиционных затрат и прогнозируемых доходов (млн руб.):

проект А: - 490; 154; 224; 252; 238.

проект В: - 350; 126; 182; 238; 140.

проект С: - 280; 126; 140; 154; 154.

Рассчитаем величины чистой текущей стоимости проекта NPV и индекса рентабельности PI для каждого проекта. Проект A: NPVA= 186,80; Р1А = 1,39. Проект В: NPVB= 189,32; Р1В = 1,55. Проект С: NPVC= 171,01; Р1С - 1,60.

Проекты, ранжированные по степени убывания показателя Р1, располагаются в следующем порядке: С, В, А.

Исходя из результатов ранжирования, сформируем оптимальный инвестиционный портфель (табл. 8.11).

Таблица 8.11 Проект Размер инвестиций, млн руб. Доля инвестиций,

включаемая в инвестиционный портфель, % NPV, млн руб. С 280 100,0 171,01 В 350 100,0 189,32 А 840 - (280 + 350) = = 210 210/490= 0,429 = = 42,9% 186,800,429 = = 80,14 Итого 840 440,47 Таким образом, инвестиционный портфель составлен из трех инвестиционных проектов - проекта С, проекта В и проекта А, принятого к реализации на 43%, поскольку его дробление допустимо. Совокупная величина чистой текущей стоимости портфеля составляет 440,47 млн руб.

Пространственная оптимизация проектов, дробление которых невозможно. В случаях, когда инвестиционные проекты не поддаются дроблению, т.е. каждый из рассматриваемых инвестиционных проектов может быть принят к реализации только в полном объеме, для нахождения оптимальных вариантов производят анализ вариантов сочетания проектов целиком с расчетом их суммарного NPV. Комбинация, составленная из инвестиционных проектов и обеспечивающая максимальное значение совокупного NPV, считается оптимальной.

Временная оптимизация инвестиционных проектов. Под временной оптимизацией понимается решение инвестиционной задачи, при которой рассматриваются несколько привлекательных инвестиционных проектов, однако в результате ограниченности ресурсов они не могут быть реализованы в планируемом году одновременно, но в следующем году (или позже) нереализованные проекты либо их части могут быть реализованы. Решение задачи сводится к оптимальному распределению проектов во времени.

<< | >>
Источник: Зимин А.И.. Инвестиции [Текст] : вопросы и ответы. - М.: ИД «Юриспруденция». - 256 с. - (Сврия «Подготовка к экзамену»).. 2006

Еще по теме Оптимизация инвестирования:

  1. 2 Оптимизация фондового портфеля при инвестировании в ПАЕВЫЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНДы
  2. Принципы инвестирования и инструменты и распределение рисков инвестирования пенсионных накоплений.
  3. 4. Оптимизация налогов организациями в рамках корпоративного налогового менеджмента 4.1. Способы оптимизации налогов
  4. Модели оценки и оптимизации параметров налоговой политики. Оптимизация ставок налогов с учетом ошибок измерения налоговой базы
  5. 6. Оптимизация налогов в практике современной России 6.1. Способы оптимизации налога на прибыль организации
  6. ГЛАВА 3 Оптимизаторы и оптимизация
  7. 2.1.1 Ответственное инвестирование
  8. 5.2. Портфельное инвестирование
  9. Оптимизация бизнеса.
  10. Раздел 16. ОПТИМИЗАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ