<<
>>

Методологические основы сравнительной оценки эффективности инвестиционных проектов

Анализ и оценка эффективности инвестиционных проектов занимают основное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения денежных средств и других капиталов с целью их увеличения.

Вариант вложения капитала (инвестирования) принимается к реализации, если он обеспечит инвестору:

- возмещение вложенных денежных средств и других капиталов;

- получение прибыли, обеспечивающей рентабельность инвестиций не ниже желательного для инвесторов уровня;

- окупаемость инвестиций в пределах срока, приемлемого для инвестора.

Результатами вложения капитала может быть создание новых предприятий, производств или их модернизация, техническое переоснащение и реализация производимых на них товаров, продукции и услуг.

Определение возможности достижения экономических (или социальных) результатов при осуществлении инвестиций и является основной задачей оценки любого конкретного инвестиционного проекта. Указанная задача является сложным и ответственным этапом при принятии решений, связанных с инвестированием, что усугубляется следующими обстоятельствами. Во-первых, инвестиции могут осуществляться и в разовом порядке при создании новых предприятий, и неоднократно повторяться на всем протяжении осуществления производственно-хозяйственной деятельности существующими предприятиями как реин-вестиционный процесс и процесс по диверсификации производства на действующих предприятиях. Во-вторых, получение результатов от инвестиций в связи с длительностью сроков осуществления инвестиционных проектов реального инвестирования (как правило, год и более) имеет вероятностный характер и подвержено влиянию различного рода рисков. В-третьих, в связи с длительностью реализации проектов реального инвестирования в процессе их осуществления весьма вероятны изменения внешней экономической среды (в частности, изменение налоговой системы, финансово-кредитной политики государства, условий заимствования, инфляция, изменение цен на отдельные товары и работы (услуги) и т.п.).

В итоге указанные обстоятельства могут привести к значительным отклонениям фактических результатов инвестирования от расчетных, прогнозных. Поэтому оценке и выбору рациональных (оптимальных) обоснованных инвестиционных проектов уделяется значительное внимание.

Основным документом, регламентирующим оценку эффективности использования инвестиций при разработке и реализации инвестиционного проекта, являются Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов, утвержденные Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ и Госстроем России 21 июня 1999 г.

Под оценкой коммерческой эффективности проекта понимается определение соотношения финансовых затрат и результатов, обеспечивающего необходимую норму доходности для участников конкретного проекта. Во всех случаях оценка предстоящих затрат и результатов при оценке эффективности проекта проводится в определенном временном интервале, который принято называть горизонтом расчета. Величина горизонта расчета принимается с учетом следующего:

- продолжительность создания, эксплуатации и (при необходимости) ликвидации объекта (инвестиционного проекта);

- нормативный срок службы основного технологического оборудования;

- достижение заданных характеристик денежного потока, связанного с данным инвестиционным проектом (норма прибыли и т.д.);

- требования и предпочтения инвестора.

Горизонт расчета измеряется годами, а при расчетах экономической эффективности проекта делится на шаги расчета. Каждый шаг может измеряться одним месяцем, кварталом, годом.

Методическую основу оценки эффективности инвестиционного проекта составляют определение и соотношение затрат и результатов от его осуществления. Другим важным положением, требующим учета при оценке экономической эффективности, является дисконтирование (приведение к текущему моменту) получаемых результатов и производимых затрат при расчете показателей эффективности.

При определении показателей эффективности инвестиционных проектов могут использоваться базисные, прогнозные и расчетные цены на продукцию, работы (услуги) и потребляемые ресурсы. Поскольку, как правило, расчет показателей эффективности осуществляется на основании цен на дату начала реализации проекта, то стоимость потребляемых ресурсов и производимой продукции (работ, услуг) также определяется в базисных ценах на начало реализации инвестиционного проекта. Цены всех видов могут выражаться в рублях или иностранной валюте.

<< | >>
Источник: Зимин А.И.. Инвестиции [Текст] : вопросы и ответы. - М.: ИД «Юриспруденция». - 256 с. - (Сврия «Подготовка к экзамену»).. 2006

Еще по теме Методологические основы сравнительной оценки эффективности инвестиционных проектов:

  1. Методические основы оценки эффективности инвестиционных проектов
  2. Принятие решений на основе контентного сравнительного анализа инвестиционных и инновационных проектов
  3. Оценка эффективности инвестиционных проектов
  4. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
  5. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
  6. Оценка эффективности инвестиционного проекта
  7. 13.2. инвестиционный проект: оценка эффективности
  8. ПРИМЕРЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
  9. ГЛАВА4 ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
  10. ГЛАВА 13 ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
  11. 8. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
  12. 9. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
  13. Методика оценки эффективности инвестиционных проектов
  14. Методика оценки эффективности инвестиционных проектов
  15. Оценка бюджетной эффективности инвестиционного проекта
  16. 5.2. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
  17. 3.1. Эффективность инвестиционного проекта и задачи ее оценки
  18. 9.1. Эффективность инвестиционного проекта и задачи ее оценки
  19. 8.5 Схема оценки эффективности инвестиционных проектов
  20. Глава 5 Методы оценки эффективности инвестиционных проектов