<<
>>

Метод сценариев

Анализ сценариев — это прием анализа риска, с помощью которого наряду с базовым набором исходных данных проекта рассматриваются другие наборы данных, оказывающие, по мнению разработчиков проекта, влияние на процесс реализации.

Анализ начинается с оценки базового случая (наиболее вероятные значения входящих переменных), затем подбираются показатели, характерные для «плохого» стечения обстоятельств (малый объем продаж, низкая цена продажи, высокие переменные затраты и т.д.) и для «хорошего».

При этом отклонения параметров проекта рассчитываются с учетом корреляции между ними. Обычно наилучшему и наихудшему сценариям приписывается вероятность в пределах 25%, базовому сценарию — в пределах 50%. В действительности данные вероятности могут принимать другие значения, но в большинстве случаев бывает достаточно таких оценок, чтобы выделить ключевые параметры риска проектов и сконцентрировать на них свое внимание.

Для каждого сценария рассчитываются показатели эффективности, например NPV, и затем с учетом вероятности сценариев показатели ожидаемой чистой текущей стоимости проекта (математическое ожидание) по следующей формуле:

I NFV^^NPVt /}, (7.23)

i

Среднее квадратическое отклонение NPV проекта определяется с помошыо следующей формулы:

Ода* - ^LPANPVi-NPV^f. (7.24)

Коэффициент вариации проекта описывается выражением:

137

Таблица 7.4. Сценарный анализ Показатель Изменение показателя, % Доходы с учетом расходов Чистая прибыль Денежный поток PV NPV Базовый вариант {Pi = 0,5j 9900 7524 8024 29 143 24143 Наилучший сценарий (Л = 0,25) 49356 41 064 41 564 150534 145 534 Итого — 499 546 518 517 603 Ставка налога +10 — — — — -— Выпуск продукции -10 — — — -— — Ожидаемая цена -10 — — — — — Наихудший сценарий з = 0,25) -30924 -22018 -21 518 -77777 -82 777 Итого — -312 -293 -268 -267 -343 Ставка налога -10 - - - — - Выпуск продукции +10 - - - — - Ожидаемая иена +10 - - - — - Наиболее

вероятный

сценарий 9 558 8524 9024 32 761 27761 Итого — 97 113 112 112 115 Среднее квадратиче-ское отклонение 80801,13 Коэффициент вариации 2.91 138

Коэффициент вариации проекта целесообразно сравнить со «средним* коэффициентом проектов предприятия — это позволит получить представление об относительной рискованности проекта.

Анализ сценариев представляет полезную информацию об автономном риске проектов, однако она ограничивается тем, что рассматривает только отдельные результаты. Более полным методом оценки автономного риска является метод Монте-Карло, который будет рассмотрен далее.

Проведем сценарный анализ для проекта, рассмотренного ранее (см. табл. 7.2). Результаты анализа приведены в табл. 7А

<< | >>
Источник: Ткаченко И.Ю., Малых Н.И.. Инвестиции.. 2009

Еще по теме Метод сценариев:

  1. Метод прогнозных сценариев
  2. Метод сценариев.
  3. Метод сценариев (имитационная модель оценки риска проекта)
  4. АНАЛИЗ СЦЕНАРИЕВ
  5.   Выбор сценария
  6. «Сценарии»
  7. Составление сценариев
  8. Анализ сценариев
  9. 5.2. Сценарии развития российской экономики
  10. Альтернативные сценарии