<<
>>

Метод расчета срока окупаемости инвестиций

В соответствии с Федеральным законом РФ № 39-ФЗ от 25.02.1999 г. «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» срок окупаемости инвестиционного проекта - срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретает положительное значение.

Срок окупаемости (payback period РР)- один из наиболее часто применяемых показателей для анализа инвестиционных проектов.

Иногда его называют «дисконтированный срок окупаемости инвестиций», что некорректно, поскольку дисконтируется не срок (или вообще какая-либо временная величина), а компоненты денежного потока. При использовании данного метода под сроком окупаемости РР следует понимать временной интервал от начала реализации проекта до такого момента, при котором совокупный (накопленный к данному моменту) дисконтированный доход, генерированный на этот момент инвестиционным проектом, становится равным величине инвестиций. Другими словами, в данный момент (когда проект окупился и благосостояние инвестора начало расти) чистая текущая стоимость равна нулю. Таким образом, для определения срока окупаемости инвестиций необходимо решить уравнение с одним неизвестным относительно величины РР:

М [Q к=РР ру

NPV=-Y-J—+Y-k-r + RV0=0. (8.16)

Поясним применение этого метода на примере.

Пример 8.5. Трехлетний инвестиционный проект характеризуется следующими данными: единовременные инвестиции составили 136,0 тыс. руб.; доходы по годам (отнесенные к концу соответствующего года) прогнозируются в следующих объемах (тыс. руб.): 50,0; 70,0; 80,0. Цена капитала равна 13%. Необходимо определить срок окупаемости этого проекта. Сведем эти данные в табл. 8.6:

Таблица 8.6 Год Величина инвестиций Денежный

поток по годам Компоненты денежного потока по годам, приведенные к нулеаому году Накопленный к данному году дисконтированный денежный поток Л - 136,0 _ - 136,0 - 136,0 и

1 50 50/113 = 44,2 44,2-136.0= -91,8 I

о 70 70/113'= 54,8 99.0-136,0=-37,0 с.

3 80 80/1 \г' = 55,4 154,4- 136,0= 18,4 Иэ последнего столбца табл.

8.6 видно, что проект окупается в срок более двух лет, но менее трех лет. Уточним этот срок. На момент окончания второго года накопленный дисконтированный денежный поток положительных компонентов потока составит 99 тыс. руб. и до окупаемости проекта недостает 136 — 99 = 37 тыс. руб. В предстоящий (по отношению ко второму году) третий год реализации проекта генерируемый им денежный поток составит 55,4 тыс. руб., т.е. 4,6 тыс. руб. в месяц. Таким образом, оставшиеся 37 тыс. руб. окупятся эа 37/4,6 = 8 месяцев. Итак, окончательно срок окупаемости анализируемого проекта составит 2 года и 8 месяцев.

Следует отметить, что, вообще говоря, одним иэ существенных недостатков данного метода является то, что вне поля зрения остается завершающий период проекта, поскольку он просто не интересует аналитика, выполняющего расчеты в рамках этого метода.

<< | >>
Источник: Зимин А.И.. Инвестиции [Текст] : вопросы и ответы. - М.: ИД «Юриспруденция». - 256 с. - (Сврия «Подготовка к экзамену»).. 2006

Еще по теме Метод расчета срока окупаемости инвестиций:

  1. 9.3.1 Метод срока окупаемости инвестиций (PP)
  2. Метод определения срока окупаемости инвестиции
  3. 9.3.3 Дисконтный метод срока окупаемости инвестиций (DPP)
  4. Метод расчета периода окупаемости
  5. § 32.6. УЧЕТНЫЙ КОЭФФИЦИЕНТ ОКУПАЕМОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ
  6. 2.5. Анализ окупаемости инвестиций
  7. Коэффициент окупаемости инвестиций в человеческий капитал
  8. ПРОБЛЕМЫ С ОКУПАЕМОСТЬЮ ИНВЕСТИЦИЙ
  9. Метод расчета коэффициента эффективности инвестиций
  10. Гонка за коэффициент окупаемости инвестиций
  11. § 32.5. МЕТОД ОКУПАЕМОСТИ
  12. 16.2. Расчет окупаемости инвестиционных вложений
  13. Метод расчета индекса рентабельности инвестиции
  14. Фундамент коэффициента окупаемости инвестиций в человеческий капитал
  15. 5.3.2. Метод расчета внутренней нормы прибыли и рентабельности инвестиций
  16. Глава 8 Как повысить коэффициент окупаемости инвестиций в человеческий капитал