<<
>>

6.3. Матричная внутренняя норма доходности

Определим матричную внутреннюю норму доходности IRR следующим образом

т

^ (I + IRR)-t NCFt = 0, (13)

t=0

что вытекает из определения (3) и обобщает традиционный подход к определению внутренней нормы доходности.

6.3.1.

Постоянный поток реальных денег

Воспользуемся основными соотношениями раздела 3.2.1, тогда из (7) и (5) следует, что

IC0 - ZI ? IC0 = ZI (I - ZIT)NCF,

причем

ZI = (I + IRR) 1

или

т+1

т. е.

IC 0 - ZI ? IC 0 = ZI ? NCF - Z jL ? NCF,

+1)

IC 0 - (I + IRR)-1 ? IC 0 = ZI ? NCF - (I + IRR) (т1) ? NCF или

IC 0 - (I + IRR)-1 ? IC 0 = (I + IRR)-1 ? NCF - (I + IRR)-(т1) ? NCF

Следовательно, матрица ставок сравнения удовлетворяет уравнению.

IRR ? IC 0 = (I - (I + IRR)-т) ? NCF

42

6.3.2. Асимптотические оценки матрицы IRR

Из (7) при допущении раздела 2.2. следует, что

IC 0 = (I - Zi)-1Zi NCF, (15)

Тогда

IC 0 = ZI (IC 0 + NCF)

или

(I + IRRж )IC0 = IC0 + NCF .

Таким образом, асимптотическая оценка матрицы внутренней нормы доходности должна удовлетворять следующему условию

IRR „? IC0 = NCF. (16)

Диагональные элементы этой матрицы могут быть оценены на основании предварительных оценок внутренних норм доходности для инвестиционных проектов без учета взаимодействия, а для оценки элементов, учитывающих инвестиционное взаимодействие, при n>2 требуется использовать статистический или феноменологический подход.

<< | >>
Источник: Шабалин А.Н. . Инвестиционное проектирование / М., Московская финансово-промышленная академия. - 139 с.. 2004

Еще по теме 6.3. Матричная внутренняя норма доходности:

  1. Внутренняя норма доходности
  2. 7.4. Логистическая внутренняя норма доходности
  3. Внутренняя норма доходности
  4. Модифицированная внутренняя норма доходности
  5. ВНУТРЕННЯЯ НОРМА ДОХОДНОСТИ (IRR)
  6. 11.4. ИНДЕКС РЕНТАБЕЛЬНОСТИ И ВНУТРЕННЯЯ НОРМА ДОХОДНОСТИ
  7. Бухгалтерская норма доходности
  8. § 7. Расчеты чистой текущей стоимости, внутренней нормы доходности, индекса рентабельности, учетной доходности, периода окупаемости
  9. БУХГАЛТЕРСКАЯ (УЧЕТНАЯ) НОРМА ДОХОДНОСТИ (ARR)
  10. Внутренняя норма отдачи (IRR)
  11. 18.5 ВНУТРЕННЯЯ СТАВКА ДОХОДНОСТИ
  12. § 32.3. МЕТОД ВНУТРЕННЕЙ НОРМЫ ДОХОДНОСТИ
  13. 8.3. Логистическая матрица внутренней доходности
  14. Метод оценки интервала для расчета внутренней нормы доходности
  15. Внутренняя ставка доходности проекта
  16. § 32.4. СРАВНЕНИЕ МЕТОДОВ ЧИСТОЙ ПРИВЕДЕННОЙ СТОИМОСТИ И ВНУТРЕННЕЙ НОРМЫ ДОХОДНОСТИ
  17. Пример расчета внутренней нормы доходности инвестиционного проекта