6.3. Матричная внутренняя норма доходности
т
^ (I + IRR)-t NCFt = 0, (13)
t=0
что вытекает из определения (3) и обобщает традиционный подход к определению внутренней нормы доходности.
6.3.1.
Постоянный поток реальных денегВоспользуемся основными соотношениями раздела 3.2.1, тогда из (7) и (5) следует, что
IC0 - ZI ? IC0 = ZI (I - ZIT)NCF,
причем
ZI = (I + IRR) 1
или
т+1
т. е.
IC 0 - ZI ? IC 0 = ZI ? NCF - Z jL ? NCF,
+1)
IC 0 - (I + IRR)-1 ? IC 0 = ZI ? NCF - (I + IRR) (т1) ? NCF или
IC 0 - (I + IRR)-1 ? IC 0 = (I + IRR)-1 ? NCF - (I + IRR)-(т1) ? NCF
Следовательно, матрица ставок сравнения удовлетворяет уравнению.
IRR ? IC 0 = (I - (I + IRR)-т) ? NCF
42
6.3.2. Асимптотические оценки матрицы IRR
Из (7) при допущении раздела 2.2. следует, что
IC 0 = (I - Zi)-1Zi NCF, (15)
Тогда
IC 0 = ZI (IC 0 + NCF)
или
(I + IRRж )IC0 = IC0 + NCF .
Таким образом, асимптотическая оценка матрицы внутренней нормы доходности должна удовлетворять следующему условию
IRR „? IC0 = NCF. (16)
Диагональные элементы этой матрицы могут быть оценены на основании предварительных оценок внутренних норм доходности для инвестиционных проектов без учета взаимодействия, а для оценки элементов, учитывающих инвестиционное взаимодействие, при n>2 требуется использовать статистический или феноменологический подход.
Еще по теме 6.3. Матричная внутренняя норма доходности:
- Внутренняя норма доходности
- 7.4. Логистическая внутренняя норма доходности
- Внутренняя норма доходности
- Модифицированная внутренняя норма доходности
- ВНУТРЕННЯЯ НОРМА ДОХОДНОСТИ (IRR)
- 11.4. ИНДЕКС РЕНТАБЕЛЬНОСТИ И ВНУТРЕННЯЯ НОРМА ДОХОДНОСТИ
- Бухгалтерская норма доходности
- § 7. Расчеты чистой текущей стоимости, внутренней нормы доходности, индекса рентабельности, учетной доходности, периода окупаемости
- БУХГАЛТЕРСКАЯ (УЧЕТНАЯ) НОРМА ДОХОДНОСТИ (ARR)
- Внутренняя норма отдачи (IRR)
- 18.5 ВНУТРЕННЯЯ СТАВКА ДОХОДНОСТИ
- § 32.3. МЕТОД ВНУТРЕННЕЙ НОРМЫ ДОХОДНОСТИ
- 8.3. Логистическая матрица внутренней доходности
- Метод оценки интервала для расчета внутренней нормы доходности
- Внутренняя ставка доходности проекта
- § 32.4. СРАВНЕНИЕ МЕТОДОВ ЧИСТОЙ ПРИВЕДЕННОЙ СТОИМОСТИ И ВНУТРЕННЕЙ НОРМЫ ДОХОДНОСТИ
- Пример расчета внутренней нормы доходности инвестиционного проекта