<<
>>

             Максимизация прибыли от акций

 

Рассмотрим задачу максимизации ожидаемой прибыли от акций.

Предположим, что мы владеем акциями стоимостью 1000 у.е. Мы должны принять решение относительно того, держать ли акции, продать их все или купить еще акции на сумму 500 у.е.

Вероятность 20%-го роста курсовой стоимости акции составляет 0,6, а вероятность снижения курсовой стоимости на 20% — 0,4. Какое решение необходимо принять с тем, чтобы максимизировать ожидаемую прибыль?

Сначала необходимо решить, что делать с акциями: купить еще, все продать или все держать. Это отображено с помощью дерева решений на рис. 3.2. Диаграмма содержит величину доходов или расходов в случае принятия того или иного решения. Например, вариант «продажи» даст доход в 1000 у.е. (показан как + 1000 на дереве). В противоположность этому, вариант «покупки» принесет расходы в сумме 500 у.е. (показаны как — 500 на дереве). Если мы продадим акции, тогда их у нас будет ноль. Если

Рис. 3.2. Покупать, продавать или ни то, ни другое

Рис. 3.2. Покупать, продавать или ни то, ни другое

  

мы просто будем держать акции, то в случае 20%-ного подъема на рынке их стоимость составит 1200 у.е., а в случает 20%-ного спада — 800 у.е. В другом случае, после покупки акций еще на 500 у.е., при подъеме рынка мы окажемся обладателями акций стоимостью 1800 у.е., а при падении — стоимостью 1200 у.е. Данные значения указаны в конце каждой ветви в правой части дерева решений (рис. 3.3). Дерево также показывает вероятности возможных событий (т.е. рост или падение курсовой стоимости акций), а также денежные средства, затраченные или полученные при этом. Например, покупка акции стоит 500 у.е. (т.е. в данной точке диаграммы указано — 500 у.е.).

Аналогично, продажа акций даст доход в 1000 у.е., и это указано рядом с соответствующей ветвью дерева.

Начиная с правой стороны и двигаясь влево, производится расчет ожидаемых значений, как это показано на рис. 3.4. Таким образом, ожидаемое значение в блоке вероятностных событий А рассчитывается путем умножения каждой вероятности на значе-Рост курсовой стоимости

Рис. 3.3. Дерево решений

Рис. 3.3. Дерево решений

  

ние в конце ветви, т.е. ожидаемое значение в блоке А составляет

              6 х 1800 + 0,4 х 1200 = 1560 у.е. Аналогично, ожидаемое значение для блока Б составляет 0,6 х 1200 + 0,4 х 800 = 1040 у.е.

Ожидаемое значение

Рост курсовой стоимости

1800

1200

Ожидаемое значение

800

Рис. 3.4. Ожидаемые значения

Рис. 3.4. Ожидаемые значения

  

Рост курсовой стоимости

1200

И наконец, можно принимать решение на основании вывода ожидаемых значений по соответствующим ветвям обратно к бло

ку решений В. Три возможных пути обратно к блоку В дают следующие значения:

Вариант 1: 1560 - 500 = 1060 у.е.

Вариант 2: 0 + 1000 = 1000 у.е.

Вариант 3: 1040 + 0 = 1040 у.е.

Следовательно, на основании данного критерия с целью максимизации ожидаемой стоимости акций мы предпочтем вариант 1. Таким образом, мы решим купить еще акций на сумму в 500 у.е., что даст нам ожидаемую чистую прибыль в 1060 у.е. Это значение показано в блоке В, а путь решения выделен, как показано на рис. 3.4. Следует отметить, что этот простой способ принятия решений, основанный на максимизации ожидаемой отдачи, может не всегда оказаться приемлемым. Например, также необходимо учитывать факторы риска, о чем мы будем говорить в следующем примере. 

<< | >>
Источник: Шапкин А. С.. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций: Монография. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°». — 544 с.: ил.. 2003

Еще по теме              Максимизация прибыли от акций:

  1. 5.3. Прибыль предприятия и ее максимизация Выручка и прибыль. Принцип максимизации прибыли
  2. 8.2. Максимизация прибыли
  3. Максимизация прибыли
  4. Максимизация прибыли
  5. Правило максимизации прибыли
  6. 0.2. ГИПОТЕЗА МАКСИМИЗАЦИИ ПРИБЫЛИ
  7. Глава 8 МАКСИМИЗАЦИЯ ПРИБЫЛИ И КОНКУРЕНТНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ
  8. МАКСИМИЗАЦИЯ ПРИБЫЛИ МОНОПОЛИСТА
  9. 3.Условия максимизации прибыли фирмы
  10. 0.2.4. ГИПОТЕЗА МАКСИМИЗАЦИИ ПРИБЫЛИ И ОРГАНИЗАЦИЯ ПРОМЫШЛЕННОСТИ
  11. Максимизация прибыли в краткосрочном периоде
  12. МАКСИМИЗАЦИЯ ПРИБЫЛИ: ВЛИЯНИЕ ИЗМЕНЕНИЯ ЦЕНЫ
  13. ВОПРОС: Основные пути максимизации прибыли компании.
  14. Производство с двумя переменными факторами. Правило максимизации прибыли
  15. § 5.Правило минимизации издержек и условия максимизации прибыли
  16. 5.5.УСЛОВИЕ МАКСИМИЗАЦИИ ПРИБЫЛИ ПРИ НЕИЗМЕННОМ УРОВНЕ ЦЕН
  17. Доходы фирмы. Прибыль. Максимизация прибыли и конкурентное предложение