<<
>>

ЛИНИЯ рынка капитала в модели оценки капитальных активов

Концептуально, применительно к инвестиционной деятельности, риск определяется как степень определенности (или неопределенности), связанной с получением (неполучением) ожидаемых в будущем доходов.
Теория рынка капитала выделяет два вида риска: систематический и несистематический. Систематический риск характеризует неопределенность получения будущих доходов от инвестиционной деятельности, обусловленную вариацией среднерыночного дохода. Несистематический риск связан с особенностями соответствующей отрасли, конкретной фирмы, типом инвестиционного участия

Инвестор может формировать портфель ценных бумаг, который будет включать в себя кроме рисковых (как в модели Марковица), еще и безрисковые активы, т.е. активы, имеющий нулевой риск и соответствующую безрисковую доходность (). В этом случае инвестор выбирает портфель из инвестиционных портфелей, характеристики которых находятся на графике на прямой линии, соединяющей точку безрисковой доходности и точку М касания этой линией эффективного множества рисковых портфелей (рис. 4.5).

Рис. 4.5. Линия рынка капитала и эффективное множество портфелей

Если известны величины rF - безрисковая доходность, гм - среднерыночная доходность, <УР - стандартное отклонение портфеля, аы - стандартное отклонение ценных бумаг, обращающихся на фондовом рынке (стандартное отклонение рыночного порфеля), то связь этих величин с ожидаемой доходностью портфеля (состоящего из рисковых и безрисковых активов) есть линейная зависимость, называемая уравнением линии рынка капитала [capital market line - CML):

rP{cJp) = rF+--сур, /424)

где rp - ожидаемая доходность портфеля, состоящего из рисковых и безрисковых активов с учетом отношения к риску данного инвестора; величина гм ~rF характеризует наклон линии рынка капитала к оси °г .

<< | >>
Источник: Зимин А.И.. Инвестиции [Текст] : вопросы и ответы. - М.: ИД «Юриспруденция». - 256 с. - (Сврия «Подготовка к экзамену»).. 2006

Еще по теме ЛИНИЯ рынка капитала в модели оценки капитальных активов:

  1. Рыночная линия ценных бумаг в модели оценки капитальных активов
  2. Линия рынка капитала и линия рынка ценных бумаг
  3. 20-4. Равновесие на рынке капитала: модель установления цен на капитальные активы
  4. Модель оценки капитальных активов (модель У. Шарпа)
  5. Модель скорректированной оценки капитальных активов
  6. Модель оценки капитальных активов (САРМ)
  7. Модель оценки капитальных активов (САРМ)
  8. 8.2. Формирование портфеля ценных бумаг. Модель оценки капитальных активов
  9. 3.1.1. Линия рынка капитала
  10. 3.1.4. Линия рынка актива
  11. § 7.              Рынок капитальных активов (капитальных благ длительного пользования)
  12. 3.1.Модель IS-LM как инструмент анализа взаимодействия рынка товаров и услуг и рынка финансовых активов при фиксированных ценах
  13. Модель ЕВО или модель Эдвардса — Белла — Ольсона при оценке интеллектуальной собственности и нематериальных активов