Инвестирование в стиле хеджевого фонда Майкл Г. Стайнхард
Спустя годы большинство хеджевых (рондов или исчезло, или уменьшилось в размере, или приняло более традиционные формы управления инвестициями. Но хотя за годы существования в "Стайнхард партнерз" произошли довольно значительные изменения персонала и наш инвестиционный стиль в любой момент времени часто отражает "общепринятое направле
311
Взгляды изнутри
ние" в общем инвестиционном подходе, так же как и в базовой структуре фирмы, была и продолжает существовать последовательность. Ниже кратко изложены те свойства, которые я считаю отличительными для нашего типа управления инвестициями. Есть девять сфер, которые я считаю важными.
РАЗМЕР
Я полагаю в общем, что в борьбе за лучший инвестиционный результат имеется четкий отрицательный эффект масштаба. Это очевидно в некоторых отношениях. Чем большим количеством долларов вы управляете свыше определенного значения, тем сложнее достичь существенного отклонения от средних рыночных курсов. Что более важно, я считаю, что имеется просто умственные ограничения количества действительно качественных идей, могущих прийти на ум человеку в любом временном отрезке. Какой бы отрицательный эффект масштаба не существовал, он имеет тенденцию к более явному проявлению, когда принято неправильное решение. Иногда, когда вы правы, кажется, что небеса предел в смысле размера. Но, когда вы не правы в своем выходе на рынок или выборе акций, ваши возможности корректировать позиции и рыночные портфели явно связаны с объемом, с которым вы работаете. Это справедливо не только в отношении ликвидности, но, что более важно, и интеллектуальной гибкости.
Очевидно, не существует идеального размера: ключевой фактор — стиль инвестирования. Думаю, что менее чем удвоенный объем того, чем мы в настоящее время управляем, вероятно, начнет явно ограничивать наши возможности. Полагаю, мораль такова — не ошибайтесь.
Еще по теме Инвестирование в стиле хеджевого фонда Майкл Г. Стайнхард:
- Майкл Стайнхард
- Майкл Стайнхард
- Портер Е. Майкл. Конкурентная стратегия: Методика анализа отраслей и конкурентов/ Майкл Е. Портер; Пер. с англ. — М.: Альпина Бизнес Букс. — 454 с., 2006
- Глава XII. РАСКРЫТИЕ ИНФОРМАЦИИ О ДЕЯТЕЛЬНОСТИ АКЦИОНЕРНОГО ИНВЕСТИЦИОННОГО ФОНДА И УПРАВЛЯЮЩЕЙ КОМПАНИИ ПАЕВОГО ИНВЕСТИЦИОННОГО ФОНДА
- Глава XI. АУДИТ АКЦИОНЕРНОГО ИНВЕСТИЦИОННОГО ФОНДА И УПРАВЛЯЮЩЕЙ КОМПАНИИ ПАЕВОГО ИНВЕСТИЦИОННОГО ФОНДА
- В стиле Уолта
- «Хеджевые» фонды
- Принципы инвестирования и инструменты и распределение рисков инвестирования пенсионных накоплений.
- Информация в инновационном стиле управления.
- Статья 49. Требования к аудитору акционерного инвестиционного фонда и управляющей компании паевого инвестиционного фонда
- 5.5. ПАМЯТКА рУКОВОДИТеЛЮО СТИЛе и МЕТОДАХ РУКОВОДСТВ
- Что такое хеджевые фонды?
- 21.4. Венчурные компании и хеджевые фонды