<<
>>

ФИКСИРОВАННЫЕ ТРЕСТЫ

Если нынешние сторонники "пассивного ядра" портфелей не выявили своих предков, начало 30-х годов демонстрирует пример пассивного вложения капитала in extremis в форме фиксированных трестов.

Банкиры, инвестиционные банкиры и промышленники, ставшие героями для инвесторов 20-х годов, использовавшие

42

Пол Ф.

Миллер-мл.

заемные средства и якобы внутреннюю информацию для достижения выдающихся результатов своих инвестиционных трестов, в 1930 и 1931 гг. приобрели дурную славу. Во время мании 1927—29 гг. бумаги этих трестов продавались с огромными премиями сверх стоимости чистых активов. Последовавшее быстрое переключение от преклонения перед инвестиционным менеджментом к полному разочарованию заставило Уолл-стрит искать что-то, что можно было бы продать публике, используя этот новый скептицизм. В результате разработаны разнообразные формы фиксированных трестов, существовавшие в специализированных формах много лет. Идея была проста. Зачем вообще думать об управлении инвестициями, если дело это нестоящее? Просто выберите список акций хорошего качества и оставьте их в покое, если только — и именно это "если" выводило на сцену фиксированные тресты — не будет пропущен дивиденд.

История портфельных инвестиций — ответы на прошлое, некоторые из которых прикрыты сложной терминологией и не распознаны как ретроспективные по своей сути.

Ясное дело, 30-е годы не были богаты на дивиденды, и портфели фиксированных трестов оказались выкошены снижениями и пропусками дивидендов, которые происходили после того, как цены акций в ожидании этого снижались. Фиксированные тресты тихо умерли в середине 30-х годов.

<< | >>
Источник: Питера Красс. Книга инвестиционной мудрости - М: "ИК "Аналитика". - 504 с.. 2002

Еще по теме ФИКСИРОВАННЫЕ ТРЕСТЫ:

  1. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ТРЕСТЫ
  2. Картель — синдикат — трест — концерн, конгломерат, транснациональная корпорация
  3. Картель — синдикат — трест — концерн, конгломерат, транснациональная корпорация
  4. 6 ФИКСИРОВАННО-ПРОПОРЦИОНАЛЬНАЯ ТОРГОВЛЯ
  5. Фиксированные бюджеты
  6. 1.2 Фиксированные валютные курсы.
  7. 4.2.1. Фиксированные валютные паритеты
  8. Технологические, регулируемые и фиксированные затраты
  9. 5 ФИКСИРОВАННО-ФРАКЦИОННАЯ ТОРГОВЛЯ
  10. Система фиксированного курса
  11. ЦЕННЫЕ БУМАГИ С ФИКСИРОВАННЫМ ДОХОДОМ
  12. МАТЕМАТИКА ФИКСИРОВАННО-ФРАКЦИОННОЙ ТОРГОВЛИ
  13. 2. Фиксированный и плавающий валютные курсы
  14. 7.2.3. Технологические, регулируемые и фиксированные затраты
  15. > Фиксированные цены на золото и серебро.
  16. Глава 8 Рынки ценных бумаг с фиксированным доходом
  17. 8.1. Развивающиеся страны: от фиксированного курса к плавающему
  18. 5.2. Ценные бумаги с фиксированным уровнем дохода
  19. Система с фиксированным интервалом времени между заказами