<<
>>

10.4. Адаптация аналитиков

Для инвестиционного проектирования особенно актуально обезопасить инвестора и аналитиков от совершения основных ошибок, упомянутых выше. В процессе аналитической деятельности генерируется случайный поток доходов.
Случайность исходов проявляется одновременно и в случайности извлекаемых доходов, извлекаемых из аналитической деятельности и в продолжительности самого потока.

Пусть аналитики приступили к разработке инвестиционной идеи, располагая априорной оценкой ее успешности. Эта характеристика является объективной характеристикой рыночной среды генерировать технически и экономически реализуемые и эффективные инвестиционные идеи. Обозначим это событие, соответствующее поступлению к аналитикам через G, а его вероятность через ps, тогда показателями успешной деятельности аналитиков удобно считать условные вероятности принять к реализации проект при условии, что он

77

адекватен (событие C|G), и отклонить проект при условии его неадекватности (событие F|G) соответственно, т.е.

ui = C(C|G),

- (18)

u 2 = C(F|G).

Возможны следующие сценарии:

Сценарий 1. Инвестиционный проект, к разработке которого приступают аналитики, является экономически эффективным и технически реализуемым. В результате аналитической деятельности этот проекта возможна его адекватная оценка с вероятностью u1. Тогда вероятностью этого аналитического успеха

C(S1) = C(C1 G) = C(C|G) ? C(G) = U1 ? ps. (19)

В этом случае аналитическая организация, как правило, извлекает доход, состоящий из гонораров за разработку ТЭО проекта gT30 и гонорара за разработку бизнес-плана проекта gEn.

Сценарий 2. Для проекта, адекватного запросам и возможностям социально-экономической среды, аналитики принимают ошибочное решение об его отклонении. Вероятность этого события равна ps(1-u1), а извлекаемый гонорар состоит из вознаграждения за разработку ТЭО. С некоторым запаздыванием возможно возникновение угрозы для аналитической организации, состоящей в прерывании потока заказов на инвестиционные разработки.

Сценарий 3.

Пусть инвестиционный проект, к разработке которого приступают аналитики, не является экономически эффективным или технически реализуемым. Вероятность этого события равна (1- В результате аналитической деятельности этот проекта приходят к его неадекватной оценке с вероятностью (1-u2). Тогда вероятность аналитической неудачи равна (1-u2) (1-ps.). В этом случае аналитическая организация извлекает доход (grso + gsn), но имеется вероятность прекращение деятельности аналитической организации.

Сценарий 4. Инвестиционный проект является экономически неэффективным или технически нереализуемым. Вероятность аналитического успеха определяется следующим соотношением

C(S2) = C(F1 G) = C(F|G) ? C(G) = u2 ? (1 - ps). (20)

Поскольку события S1 и S1 являются несовместными, то вероятностью успеха аналитической организации при разработке данной инвестиционной идеи служит

78

C(S1 US2) = ОД) + C(S2) = U1 ? Ps + u2 ? (1 — Ps) (21) или иначе

P(S) = u2 + Ps ? (U1 — u2), (21')

а вероятность противоположного события может служить мерой риска бизнеса аналитической организации, выполняющей разработку инвестиционного проекта

P(S) = 1 — u2 — Ps ? (U1 — u2). (22)

Допустим, что к аналитической организации, которая не способна к совершенствованию своей деятельности, прекращаются запросы для разработки инвестиционной идеи, когда она отвергает успешный инвестиционный проект или разрабатывает ТЭО и бизнес-план проекта, обреченного на неудачу. Тогда математическое ожидание числа всех запросов на разработку инвестиционных идей, имеющих геометрическое распределение, определяется следующей дробью

P(S) = u2 + ps • (u1 — u2) (23)

P(S) 1 — u2 — ps ? (u1 — u2)

Для моделирования процесса адаптации аналитиков необходимо построить модели роста надежности аналитических исследования в виде разностных или дифференциальных для вероятностей, входящих в уравнения (21) - (22).

Росту надежности аналитических исследований способствует также возникновение в настоящей рыночной среде устойчивых тенденций зарождения инвестиционных идей, адекватных технико-экономической реализуемости.

Другой важной характеристикой деятельности аналитиков является средний доход, который может быть получен в результате разработки инвестиционной идеи. Можно показать, что

E(g) = grsa + [u1 ^ ps + (1 — u2) ^ (1 — ps)] ^ gm• (24)

Тогда используя (23) и (24), нетрудно найти оценку среднего всех вознаграждений аналитической организации за все время ее существования.

Кроме того, адаптация инвестиционных аналитиков проявляется в повышении точности оценок инвестиционных затрат и доходов.

79

<< | >>
Источник: Шабалин А.Н. . Инвестиционное проектирование / М., Московская финансово-промышленная академия. - 139 с.. 2004

Еще по теме 10.4. Адаптация аналитиков:

  1. VII. Аналитика
  2. Аналитика
  3. 11.3. Оптимизация деятельности аналитиков
  4. Часть 5 Роль аналитика ценных бумаг
  5. Веселые аналитики с Уолл-стрит
  6. Аналитики и рекомендации крупных участников рынка
  7. Новая роль инвестиционного аналитика
  8. Питера Красс. Книга инвестиционной мудрости - М: "ИК "Аналитика". - 504 с., 2002
  9. 2.5. АДАПТАЦИЯ ПЕРСОНАЛА
  10. Глава 27 Инвестирование в обыкновенные акции в конце 1980-х годов: долг аналитика ценных бумаг
  11. 2.3. Адаптация персонала
  12. 2.3.2. Управление адаптацией персонала и оценкаее эффективности
  13. Понятие и виды адаптации персонала