<<
>>

10.2. Условные вероятностные показатели эффективности

Рассмотрим, каким образом можно исследовать априорную плотность распределения в частном случае случайной точечной стартовой инвестиции, детерминированных значений ставки сравнения r и последующих элементов потока реальных денег NCFt для инвестиционного цикла продолжительностью т.
Допустим, что случайная величина стартовых инвестиций распределена по равномерному закону. Тогда чистый дисконтированный закон является величиной случайной, также имеющей равномерное распределение, поскольку

NPVP = -ICP0 + У NCFt (6)

где

ICP0 - стартовые инвестиции, удовлетворяющие условию ICPo = Const,ICPo Е [ICPomm,ICPomax ]. (7)

Таким образом, плотность распределения вероятностей (ПРВ) величины стартовых инвестиций в этом интервале определяется следующей формулой:

nPBICP =-1-, (8)

ICPo IC — IC

1^yo max 1 ^ o min

а вне интервала (7) эта ПРВ равна нулю. Следовательно, распределение вероятностей задано соотношениями:

P (ICPo Е (ICo min, ICo ]) = ~ЮСГ » О

ICo max ICo min

P(ICPo > ICo max) = o , (Ю)

P(ICPo < ICo min) = I- (11)

Для стандартного подхода используется NPV =0. В этом случае требование (2) имеет следующий вид условного вероятностного показателя

С( NPVP > 0| r = r ,(NCFt = NCFt ,(t = 1,т))) > YNPV . (12)

75

Из (6) следует, что для приемлемого чистого дисконтированного дохода в рассматриваемом частном случае должно выполняться следующее условие:

1CP0 <

(13)

t=1

что позволяет найти распределение вероятностей для рассматриваемой условной случайной величины и затем проверить реализуемость инвестиционного проекта в соответствии с условием (12). Имеем следующее равносильное ограничение:

т NCF

C(ICP0 < У -Цг = r,(NCF = NCF ,(t = 1,т))) > у . (14)

0 t = 1(1 + r )t NPV

Отсюда, используя (9), находим, что выполнение следующего неравенства

NCFT

±K^o min

>yNPV (15)

IC - IC

±y^o max ±y^o min

обеспечивает реализацию инвестиционных требований к чистому дисконтированному доходу с учетом априорной информации о равномерном распределении вероятностей стартовых инвестиций.

Для удовлетворения инвестиционных требований к чистому дисконтированному доходу, представленных в рассматриваемой стохастической форме, из (15) следует возможность воздействовать на успех инвестиционной деятельности для рентабельных проектов в результате аналитических и оценочных исследований за счет сжатия интервала, достоверно содержащего величину стартовых инвестиций.

Аналогично этому подходу проводится исследование распределения случайных величин IRRP и PBPP. Особенностью определения этих распределений является их представление в алгоритмической форме, поскольку возникает необходимость решать алгебраическое уравнение и неравенство соответственно.

76

<< | >>
Источник: Шабалин А.Н. . Инвестиционное проектирование / М., Московская финансово-промышленная академия. - 139 с.. 2004

Еще по теме 10.2. Условные вероятностные показатели эффективности:

  1. Вероятностные показатели оценки риска
  2. 10.1. Вероятностные критерии экономической эффективности
  3. Условная рефлексия: классическая условная рефлексия,метод проб и ошибок
  4. Показатель эффективности, Средний показатель прибыли/ убытка, Соотношение Выигрышных и Убыточных дней
  5. Система показателей для анализа эффективности использования трудовых ресурсов и мероприятия по повышению эффективности
  6. Система показателей для анализа эффективности использования трудовых ресурсов и мероприятия по повышению эффективности
  7. Понятие эффективности. Обобщающие показатели эффективности
  8. 2. Система показателей эффективности производства и финансового состояния предприятия Понятие эффективности производства
  9. ГЛАВА 12 ВЕРОЯТНОСТНЫЙ АНАЛИЗ
  10. Вероятностные выборки
  11. 3.2. ВЕРОЯТНОСТНОЕ ОПИСАНИЕ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ В УСЛОВИЯХ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ
  12. Глава 1 . Вероятностный подход к оценке стоимости компании
  13.               ВЕРОЯТНОСТНАЯ ПОСТАНОВКА ПРИНЯТИЯ ПРЕДПОЧТИТЕЛЬНЫХ         РЕШЕНИЙ
  14. Показатели эффективности инвестиций
  15. Показатели эффективности деятельности организации
  16. 6.1. КРИТЕРИИ И ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ
  17. Эффективность производства, факторы, показатели
  18. 1.3. ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ И КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТИ