<<

Приложение

Условия, которые рекомендуется учитывать при выборе методов оценки стоимости бизнеса.
Подход к оценке метод оценки Рекомендуется выбрать данный метод, когда
1.
Затратный подход

1.1. Стоимость чистых активов

1. Компания владеет значительными материальными активами, а нематериальные активы несущественны.

2. Труд доставляет небольшую добавленную стоимость продуктам или услугам компании.

3. Бухгалтерский баланс отражает все материальные активы компании; отсутствует не фигурирующие в балансе принадлежащие ей активы, которые по-прежнему приносят ей (компании) доход.

4. Предполагается, что компания будет оставаться действующим предприятием.

5. Оцениваемая доля собственности является контрольной для компании.

6. Компания не имела в прошлом устойчивых доходов или для нее было характерно неустойчивое соотношение «прибыль/поток денежных средств».

7. Значительная часть активов компании состоит из ликвидынх активов или иных ликвидных объектов инвестиции (обращающиеся на организованном рынке ценных бумаг, объекты недвижимости, права на разработку месторождений и др.).

8. Бизнес существенно зависит от конкурентных контрактных предложений, он (бизнес) не располагает устойчивым, предсказуемым рынком сбыта.

9. В той отрасли, к которой относится данный бизнес, относительно легко начать новое дело.

10. Компания только что образована.

1.2. Ликвидационная стоимость 1. Ликвидационная стоимость является приемлемым определением стоимости оцениваемой компании.

2. Оцениваемая доля собственности является контрольной для компании.

Компания находится в стадии банкротства или имеются обоснованные сомнения в том, что она сможет функционировать как действующее предприятие.

3. Текущие и прогнозируемые потоки денежных средств компании от продолжающихся операций слишком малы по сравнению со стоимостью чистых активов.

4. Компания может оказаться более ценной, будучи «мертвой», чем «живой».

2. Сравнительный подход

2.1. Методы, использующие оценочные мультипликаторы, основанные на данных о компаниях — аналогах

1. Имеется достаточное количество отобранных компаний и/или сделок, для того, чтобы определить значение соответствующего оценочного мультипликатора.

2. Если используются в качестве аналогов открытые акционерные общества, то оценщик получает адекватное сравнительные данные.

3. Если используются данные о слияниях и поглощения, тогда оценщик получает адекватные данные (например, цена сделки в отношении к стоимости активов).

2.1.1. Цена компании валовый подход (пример) Помимо указанных выше условии, оценщик обязан учесть следующие факторы:

1. Данные о валовых доходах компании характеризуют их достаточную устойчивость.

2. Может быть уставлено вполне определенное соотношение между показателями валовых доходов оцениваемой компании и компаний — аналогов.

3. Структуры издержек компаний в данной отрасли характеризуются тенденцией к выравниванию.

3. Доходный подход

3.1. Капитализация доходов

1. компании существенно влияет на представления о ее стоимости.

2. Имеется достаточная информация (серьезно обоснованные предположения) для суждения об ожидаемой динамике прибыли.

3. Уровень текущих доходов может дать приближенное представление о будущих доходах.

4. Показатели прибыли данной компании устойчиво положительны.

5. Оценка стоимости компании учитывает премию за контроль.

6. Доходы владельца (владелец) компании могут быть установлены с достаточной определенностью (нередко, что доходы включают компенсации разного вида; кроме того, часть доходов владельца компании иногда представляют в форме ее расходов).

7. Стоимость нематериальных активов значительна и они генерируют существенную часть доходов компании.

8. Труд обеспечивает заметную часть добавленной стоимости.

9. Прибыль признается относительно более удобным индикатором стоимости бизнеса, чем поток денежных средств.

3.2. Дисконтированный чистый поток денежных средств (Net Cash Flow-NCF) 1. Отношение прибыли к потоку денежных средств существенно сказывает на стоимости компании.

2. Текущие (отчетные) потоки денежных средств, как считается, существенно отличается от возможного в будущем потока денежных средств (по данным, например, бизнес-плана компании).

3. Будущий —NCF может быть определен достаточно достоверно (по данным, например, бизнес-плана).

4. NCF в последний год прогнозного периода, как ожидается будут положительным.

5. NCF в течение прогнозируемого периода не будет, согласно предположениям, отрицательным.

6. Оценка стоимости компании учитывает премию за контроль.

7. Доходы владельца (владельцев) компании могут быть установлены с достаточной определенностью.

8. Компании является потенциальным объектом приобретения со стороны других компаний.

Приложение 2

Табл. 2.4.1. SWOT-анализ системы управления государственным унитарным промышленным предприятием

п/п

Оценка сильных сторон государственного унитарного промышленного предприятия Оценка в баллах (от 1 до 10)
1. Рост выпуска военной продукции 162
2. Рост выпуска гражданской продукции 357
3. Стабильный государственный заказ 196
4. Стабильные позиции на мировом рынке военной продукции 231
5. Позитивная возрастная структура парка машин и оборудования (по превалированию доли машин и оборудования с возрастом до 5 лет, до 10 лет) 192
6. Наличие высокотехнологичной военной продукции, составляющих конкуренцию импортным аналогам 298
7. Экспорт гражданской продукции 327
8. Экспорт военной продукции 192
9. Наличие объектов интеллектуальной собственности 214
10. Стабилизация объемов экспорта 327
11. Наличие собственных средств для крупномасштабного обновления производственных мощностей 178
12. Наличие налоговых отсрочек и льготных кредитов 393
13. Наличие высококвалифицированных кадров 231
№ п/п Слабые стороны государственного унитарного промышленного предприятия Оценка в баллах (от 1 до 10)
1. Моральный износ основных производственных фондов. 316,5
2. Физический износ основных производственных фондов 315
3. Сокращение численности высококвалифицированных работников. 277,5
4. Отсутствие инвестиций для развития производства. 270
5. Возрастное старение кадров. 264,3
6. Низкая загруженность производственных мощностей. 237
7. Слабое продвижение продукции на рынок. 214,5
8. Отсутствие комплексной системы управления финансами. 213
9. Несвоевременность оплаты государством госзаказа. 210
10. Большая дебиторская и кредиторская задолженность предприятия. 208,5
11. Нестабильность госзаказа. 196,5
12. Отсутствие системы управления рисками. 169,5
13. Коррупция государственных чиновников. 67,5

п/п

Возможности государственного унитарного промышленного предприятия Оценка в баллах

(от 1 до 10)

1. Ориентация на выпуск качественной, конкурентоспособной гражданской продукции 357
2. Наличие НИОКР по двойным технологиям 289
3. Наличие инвестиций на модернизацию и реструктуризацию производства 214
4. Представление субъектам хозяйствования права экспорта военной продукции 192
5. Государственное инвестирование НИОКР, перехода к выпуску военной продукции нового поколения 289
6. Соответствие объектов интеллектуальной собственности требованиям выпуска военной продукции нового поколения. 289
7. Увеличение военных расходов государства на основе разработки государственных планов, законодательных актов, предусматривающих перевооружение Российской армии 241
8. Появление новых рынков сбыта военной продукции 289
9. Появление новых рынков сбыта гражданской продукции 327
10. Создание спроса на гражданскую продукцию со стороны региональных органов власти 327
11. Возможности использования МОБ-мощностей 162
12. Создание условий развития интеграционных процессов в ОПК 231
13. Передача содержания социальной сферы в ведение муниципалитетов и областных администраций 294
№ п/п Угрозы для государственного унитарного промышленного предприятия Оценка в баллах

(от 1 до 10)

1. Отсутствие инвестиций для крупномасштабного обновления производственных мощностей 270
2. Несвоевременная оплата государством госзаказа 210
3. Отсутствие инвестиций для финансирования НИОКР в объеме, необходимом для создания нового поколения военной и гражданской наукоемкой продукции 270
4. Риски наукоемких инновационных проектов 178
5. Большие сроки окупаемости инвестиций в инновационные проекты. 214
6. Сокращение средств на закупку военной продукции и проведение НИОКР 289
7. Свертывание объемов экспорта вооружений в связи с завершением перевооружения армий основных импортеров военной продукции 192
8. Низкий спрос на высокотехнологичную продукцию 241
9. Потеря кооперационных связей ГУПП 231
10. Наличие объектов социальной сферы в ведении ГУПП 214
11. Информационная непрозрачность ГУПП 213
12. Свертывание государственного оборонного заказа 196
13. Градообразующая функция ГУПП 210

<< |
Источник: Домбровская И. А., Малышев Ю. А.. АДАПТАЦИЯ УПРАВЛЕНИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫМ УНИТАРНЫМ ПРОМЫШЛЕННЫМ ПРЕДПРИЯТИЕМ К УСЛОВИЯМ РЫНКА: ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЙ АСПЕКТ. 2005

Еще по теме Приложение:

  1. Приложения Приложение 1. Коды торговых систем и индикаторов для программы MetaStock
  2. ПРИЛОЖЕНИЯ Приложение 1. ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН О РАЗВИТИИ МАЛОГО И СРЕДНЕГО ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
  3. Приложения ПРИЛОЖЕНИЕ 1. МЕТОДИКА ПАРНЫХ СРАВНЕНИЙ
  4. Приложения Приложение 1 Основныеразделыфинансовогопланапредприятия
  5. Приложения Статистическое приложение А
  6. Приложения
  7. Приложение
  8. ПРИЛОЖЕНИЯ
  9. ПРИЛОЖЕНИЯ
  10. Приложение
  11. Приложение
  12. ПРИЛОЖЕНИЕ
  13. 14. Приложение
  14. Приложение
- Бюджетная система - Внешнеэкономическая деятельность - Государственное регулирование экономики - Инновационная экономика - Институциональная экономика - Институциональная экономическая теория - Информационные системы в экономике - Информационные технологии в экономике - История мировой экономики - История экономических учений - Кризисная экономика - Логистика - Макроэкономика (учебник) - Математические методы и моделирование в экономике - Международные экономические отношения - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги и налолгообложение - Основы коммерческой деятельности - Отраслевая экономика - Оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Политэкономия - Региональная и национальная экономика - Российская экономика - Системы технологий - Страхование - Товароведение - Торговое дело - Философия экономики - Финансовое планирование и прогнозирование - Ценообразование - Экономика зарубежных стран - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика машиностроения - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика полезных ископаемых - Экономика предприятий - Экономика природных ресурсов - Экономика природопользования - Экономика сельского хозяйства - Экономика таможенного дел - Экономика транспорта - Экономика труда - Экономика туризма - Экономическая история - Экономическая публицистика - Экономическая социология - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ - Эффективность производства -