<<
>>

6.1 Анализ стоимости, структуры активов и пассивов предприятий

Проблема изучения действительного положения дел в экономическом развитии государственного унитарного промышленного предприятия на современном этапе весьма актуальна, так как требует глубокого и всестороннего анализа внутренней и внешней среды предприятий.

Целью данного исследования является:

1. Определение стоимости предприятия

2. Определение финансово-экономического состояния предприятий:

- анализ структуры активов баланса

- анализ структуры пассивов баланса

- анализ финансовой устойчивости

- анализ платёжеспособности

- рейтинговый экспресс-анализ

Объектом исследования явились унитарные предприятия г. Перми:

Предприятие №1 ФГУП завод им. Дзержинского.

Предприятие №2 ФГУП «Машиностроитель».

Предприятие №3 ОАО «Пермский Моторный Завод».

Информационной базой исследования явилась:

- финансовая отчетность предприятий за период 2001, 2002, 2003 гг.

В отечественной экономической литературе существует достаточное количество методик анализа финансовой деятельности предприятий, в частности методика Шеремета А. Д., Сайфулина Р. С., Негашева Е. В. (164, с. 139).

Анализ деятельности предприятий буде проводиться нами на основе прохождения следующих этапов:

- анализ стоимости предприятия

- анализ структуры активов предприятия.

- анализ структуры пассивов предприятия.

- анализ платежеспособности и финансовой устойчивости.

- анализ ликвидности и рентабельности предприятий.

- оценка потенциального банкротства предприятий.

- рейтинговая оценка финансового состояния предприятия.

- в нашем исследовании при анализе стоимости предприятий мы сочли необходимым, остановится именно на методике затратного (имущественного) подхода.

Суть данного подхода заключается в том, что все активы предприятия (здания, машины, оборудование, запасы, дебиторская задолженность, финансовые вложения и т.д.) оцениваются по рыночной стоимости.

Далее из полученной суммы вычитается стоимость обязательств данного предприятия. Итоговая величина показывает рыночную стоимость собственного капитала предприятия. Для расчетов используются данные баланса предприятия на дату оценки (либо на последнюю дату), которые корректируются с учетом рыночной стоимости активов, существуют два основных метода определения стоимости бизнеса в рамках затратного подхода.

Имущественный подход включает четыре методики оценки стоимости: накопления активов, методика чистых активов предприятия, замещения, расчета ликвидационной стоимости. Этот подход базируется на одной информационной базе — балансе предприятия. Он является наиболее достоверным в условиях нестабильной, кризисной российской экономики по сравнению с доходным и сравнительным подходами к оценке стоимости предприятия. Это обусловлено в первую очередь нали­чием достоверной исходной информации для расчета и исполь­зованием традиционных для отечественных экономистов затратных подходов к оценке.

Методика чистых активов предприятия предполагает анализ всех статей баланса предприятия, суммирование стоимости активов и вычитание из полученной суммы статей пассива баланса в части долгосрочной и текущей задолженностей. Итоговая величина показывает рыночную стоимость собственного капитала предприятия. Эта методика расчета стоимости предприятий соответствует Международным принципам бухгалтерского учета. Она широко используется в настоящее время, в так называемой нормативной оценке при определении стоимости чистых активов акционерных обществ (письмо Государственной налоговой службы РФ от 27 мая 1996 г. №) ПВ-6-13/364 и Указания по бухгалтерскому учету, приложение 2 к приказу Минфина от 28.07.95 г. № 81/1). Данная методика наиболее приемлема, на наш взгляд, и для государственного унитарного промышленного предприятия.

Суть методики скорректированных чистых активов заключается в определении рыночной стоимости каждого актива и пассива баланса и вычитании из суммы активов всех задолженностей предприятия.

Из суммы активов вычитаются пассивы предприятия в части:

¨ Целевого финансирования и поступлений;

¨ Заемных средств (долгосрочных и краткосрочных);

¨ Кредиторской задолженности;

¨ Расчетов по дивидендам;

¨ Резервов предстоящих расходов и платежей;

¨ Прочих пассивов (долгосрочных и краткосрочных).

Основной формулой в оценке компаний методом скорректированных чистых активов является:

Рыночная стоимость предприятия = Рыночная стоимость активов — обязательства.

При этом корректировка финансовых отчетов проводится по следующим статьям:

¨ Дебиторская задолженность;

¨ Товарно-материальные ценности;

¨ Остаточная стоимость основных средств;

¨ Кредиторская задолженность.

Для удобства дальнейших расчетов балансы предприятий за 3 года были трансформированы к виду, общепринятому в западной практике бухгалтерского учета в форме аналитического баланса.

Состояние производственного потенциала — важнейший фактор эффективности предприятия, его финансовой устойчивости. Техническое состояние основных фондов является удовлетворительным. На конец 2003 г., у предприятия № 1 степень их годности составляла 49 %, у предприятия №2 — 51,3 %, а у предприятия №3 — 53,55 %. Важную характеристику структуры средств предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения. Он равен отношению суммы стоимости производственных основных средств и незавершенного строительства, а также производственных запасов и незавершенного производства к общей стоимости всех активов организации.

К=>0,5 таково нормальное ограничение показателя для предприятия.

У предприятия №1 он составил — 0,9%;

У предприятия №2 он составил — 0,7%;

У предприятия №3 он составил — 0,6%.

Показатель выше нормального ограничения у всех предприятий, что свидетельствует о достатке имущества производственного назначения у предприятий, однако вызывает некоторые опасения тенденция уменьшения этого показателя у всех предприятий.

Обновление основных средств достаточно высокими темпами идет только на предприятии № 3. Надо также отметить, возрастной состав ОПФ различается по группам, причем в некоторых группах наблюдается очень низкий технический уровень, т.к. преобладают устаревшие ОПФ. Степень износа у предприятия № 1 составляет 49 %, в том числе и оборудования около 63 %, у предприятия №2 соответственно 49 % и 62 %, у предприятия №3 соответственно 46 % и 60%. Следовательно, улучшение состояния ОПФ — одна из важнейших задач предприятия. Структура пассива баланса

Таблица 6.1.1

Динамика изменения структуры пассивов баланса

2001 г. 2002 г. 2003 г.
№1 Н 43,03% 47,79% 41,05%
К 56,97% 50,75% 14,62%
М 0% 1,47% 44,33%
№2 Н 90,69% 79,13% 77,14%
К 9,05% 17,37% 16,44%
М 0,19% 3,49% 6,42%
№3 Н 46,82% 53,84% 57,69%
К 28,91% 20,06% 17,31%
М 23,96% 23,90% 22,91%

Н — кредиторская задолженность и прочие пассивы

К — капитал и резервы (с учетом убытков)

М — краткосрочные кредиты и займы

Рис. 6.1.1. Анализ структуры пассивов баланса

<< | >>
Источник: Домбровская И. А., Малышев Ю. А.. АДАПТАЦИЯ УПРАВЛЕНИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫМ УНИТАРНЫМ ПРОМЫШЛЕННЫМ ПРЕДПРИЯТИЕМ К УСЛОВИЯМ РЫНКА: ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЙ АСПЕКТ. 2005

Еще по теме 6.1 Анализ стоимости, структуры активов и пассивов предприятий:

  1. Горизонтальный и вертикальный анализ баланса. Анализ структуры и динамики активов и пассивов
  2. Анализ структуры актива и пассива бухгалтерского баланса
  3. Анализ динамики и структуры пассивов предприятия
  4. 16.4. Анализ финансового равновесия между активами и пассивами. Оценка финансовой устойчивости предприятия по функциональному признаку
  5. Требования к анализу активов и пассивов должника.
  6. 13.1. Анализ структуры активов предприятия
  7. Анализ структуры пассивов
  8. Анализ структуры пассива баланса
  9. 12.3. Анализ изменении в составе и структуре пассивов баланса
  10. 2.5. АНАЛИЗ СОСТАВА, СТРУКТУРЫ И ДИНАМИКИ АКТИВА БАЛАНСА. СИСТЕМА ФИНАНСИРОВАНИЯ АКТИВОВ
  11. ТЕМА 4. УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ И ПАССИВАМИ
  12. ТЕМА 4. УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ И ПАССИВАМИ
  13. 3. АКТИВЫ И ПАССИВЫ
  14. 5.1.6. Совместное управление активами и пассивами
  15. 4. 2. Управление активами и пассивами
  16. ЧТО ПРЕДСТАВЛЯЮТ СОБОЙ АКТИВЫ И ПАССИВЫ ФИРМЫ?
  17. «Баланс активов и пассивов России»
  18. Порадок оценки стоимости чистых активов предприятия
- Бюджетная система - Внешнеэкономическая деятельность - Государственное регулирование экономики - Инновационная экономика - Институциональная экономика - Институциональная экономическая теория - Информационные системы в экономике - Информационные технологии в экономике - История мировой экономики - История экономических учений - Кризисная экономика - Логистика - Макроэкономика (учебник) - Математические методы и моделирование в экономике - Международные экономические отношения - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги и налолгообложение - Основы коммерческой деятельности - Отраслевая экономика - Оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Политэкономия - Региональная и национальная экономика - Российская экономика - Системы технологий - Страхование - Товароведение - Торговое дело - Философия экономики - Финансовое планирование и прогнозирование - Ценообразование - Экономика зарубежных стран - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика машиностроения - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика полезных ископаемых - Экономика предприятий - Экономика природных ресурсов - Экономика природопользования - Экономика сельского хозяйства - Экономика таможенного дел - Экономика транспорта - Экономика труда - Экономика туризма - Экономическая история - Экономическая публицистика - Экономическая социология - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ - Эффективность производства -