<<
>>

7.2. Финансирование ИИП: традиционный подход

Достаточно высокая степень неопределенности и риска при осуществлении инновационной деятельности обусловливает необходимость руководствоваться следующими принципами системы финансирования инноваций: множественность источников, гибкость и адаптивность к быстро меняющейся, турбулентной среде инновационных процессов.

Рассмотрим основные источники финансирования инновационной деятельности: • Бюджетные средства (средства федерального бюджета, бюджетов субъектов РФ и местных бюджетов). На рис. 50 представлены формы государственной поддержки инновационной деятельности.

Рис. 50. Источники государственного финансирования инноваций

• Внебюджетные средства включают:

S собственные средства организаций, осуществляющих инновационную деятельность,

S средства инвесторов.

На рис. 51 показаны источники внебюджетного (частного) финансирования инновационной деятельности.

*В общем виде существующая система смешанного частного и бюджетного финансирования инновационной деятельности может быть представлена в виде схемы (рис. 52).

Рис. 51. Источники частного финансирования инноваций

Рис. 52. Источники государственного и частного смешанного финансирования инноваций

Способы финансирования инновационных проектов подразделяются на прямые и косвенные.

Прямое финансирование Банковский кредит. Предприятие самостоятельно разрабатывает бизнес-планы ИИП. Банк проверяет расчеты и делает выводы.

При принятии решения о выдаче кредита банк заключает с фирмой кредитный договор, где определены сумма выда-

ваемых ссуд, порядок их использования, сроки и порядок погашения, процентные ставки, другие выплаты за кредит, формы обеспечения обязательств.

Существует два вида такого финансирования. Инвестиционное кредитование (кредитная линия но нецелевому кредиту). Источником возврата средств является вся хозяйственная деятельность заемщика, включая доход от проекта. Проектное финансирование (кредитная линия по целевому кредиту). Источником погашения средств кредита является сам проект. Проектное финансирование более рискованное. Инновационный кредит. На выдаче инновационных кредитов специализируются инвестиционные банки, заинтересованные во внедрении прибыльных изобретений, и инвестиционные фонды, которые оказывают финансовую поддержку инновационным предприятиям, осуществляя финансирование венчурных (с повышенным риском) проектов. Эмиссия ценных бумаг. Эмиссионное финансирование способствует привлечению средств для крупных вложений инновационного предприятия. Для привлечения дополнительных средств такие предприятия могут размещать на рынке разные виды ценных бумаг: акции, облигации, векселя, производные ценные бумаги (опционы, варранты, фьючерные контракты). Привлечение средств иод учреждение венчурного предприятия. Задачей венчурного финансирования является рост конкретного бизнеса путем предоставления определенной суммы денежных средств в обмен на долю в уставном капитале предприятия или пакет его акций. Возможен внутренний вен- чур, когда финансирование проектов венчурным методом осуществляется на самом предприятии. Риск венчурного финансирования заключается в том, что только 20% фирм, принимающих венчурное финансирование, приносят прибыль; 40% едва окупают вложенные средства; 40% фирм убыточны. Самофинансирование может осуществляться двумя способами: из прибыли, распределяемой на цели развития; из амортизационного фонда. Доходы от краткосрочных проектов для финансирования долгосрочных (пакетирование проектов). Данный вид финансирования называется пакетированием долгосрочного инновационного проекта с краткосрочными коммерческими.

Цель такого способа финансирования: поддержка масштабного инновационного проекта прибылью от реализации точечных проектов. Реализация излишних и сдача в аренду (лизинг) временно высвобождаемых активов. Реализация излишних активов с вложением полученных средств в осуществление проекта увеличивает капитал предприятия. Данный метод по мере его выполнения трансформируется в самофинансирование. Часто это вынужденный шаг, который характерен для малых предприятий, не способных мобилизовать заемные средства. Заклад имущества. Документ, определяющий отношения между должником и кредитором, — закладная. Это ценная бумага, вид долгового обязательства, по которому кредитор в случае невозмещения долга заемщиком получает ту или иную недвижимость (землю, строения). В инновационной сфере закладная оформляется, когда заемщику предоставляется кредит, обеспечением по которому служит залог. Одной из форм залога является ипотека, по которой в качестве залога выступают земля и строения с целью получения ссуды. Из всех вышеуказанных методов заклад имущества — самый неэффективный и рискованный, поскольку трудно гарантировать удачное окончание инновационного проекта. Доходы от продажи ноу-хау. Существует две причины торговли лицензиями. Первая: некоторые передовые фирмы настолько уверены в себе и настолько быстро создают инновационный продукт, что сразу после разработки новой технологии продают лицензии. Пока конкуренты наладят выпуск продукции, они создадут новую технологию и опять будут вне конкуренции. Например, компания «Интел» многие годы осуществляет стратегию «на два шага впереди конкурентов». Вторая причина: у фирмы нет достаточного количества ресурсов для самостоятельного освоения конечного продукта, и она вынуждена продавать лицензии. В основном для многих российских предприятий это пока единственный путь развития. Форфейтинг применятся в случае, когда у предприятия нет средств на приобретение какой-либо продукции (материалов, комплектующих), необходимой для внутреннего производства.
Покупатель ищет продавца необходимого товара и, заручившись предварительным согласием коммерческого банка (третьего участника сделки), договаривается о его поставке на условиях форфейтинга. После заключения контракта на поставку продукции инновационная фирма передает продавцу комплект векселей, общая стоимость которых равна стоимости продаваемого объекта с учетом процентов за отсрочку платежа, то есть за предоставленный коммерческий кредит. Продавец товара передает полученные от инновационной фирмы векселя банку без права оборота на себя и сразу получает деньги за реализованный товар. Оговорка «без права оборота на себя» освобождает продавца от имущественной ответственности в случае, если банк не сумеет взыскать с векселедателя указанные в векселе суммы. Таким образом, данный метод финансирования подобен коммерческому кредиту, который предоставляет банк. Это своеобразная форма трансформации коммерческого кредита в банковский. Факторинг. Комплекс финансовых услуг, оказываемых банком клиенту в обмен на уступку дебиторской задолженности. Финансирование поставок при факторинге предусматривает немедленную выплату продавцу банком значительной части суммы поставки после поставки в качестве досрочного платежа. В разных странах размер долгосрочного платежа составляет от 50 до 90% от суммы поставки. Остаток (сумма поставки за вычетом суммы долгосрочного платежа и вычетом комиссии банка) выплачивается продавцу в день поступления денег от дебитора. В ходе факторингового обслуживания может быть профинансирована поставка на любую, даже самую незначительную сумму. 
<< | >>
Источник: Э.А. Козловская, Д.С. Демиденко, Е.А. Яковлева и др. Экономика и управление инновациями: Учебник. 2012

Еще по теме 7.2. Финансирование ИИП: традиционный подход:

  1. 4.5. Особенности применения традиционных показателей эффективности ИИП
  2. ГЛАВА 4 ТРАДИЦИОННЫЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИИП НА ОСНОВЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО АНАЛИЗА
  3. 7.1. Способы и источники финансирования ИИП
  4. 4.4. Базовая модель инвестиционно-финансового анализа ЭЭ ИИП с учетом оценки стоимости капитала при финансировании инноваций
  5. Влияние структурыйсапиталата стоимость: традиционный подход
  6. 2.1.4. ТРАДИЦИОННЫЙ ПОДХОД ТЕОРИИ ПОТРЕБИТЕЛЯ
  7. 4.1. Принципы оценки экономической эффективности на основе традиционного подхода
  8. Традиционный и современные подходы к аттестации персонала в организациях
  9. Логистический подход к управлению материальным потоком, его отличие от традиционного
  10. Традиционные и бихевиористские финансы: сдвиг парадигмы в подходе н финансовым рынкам
  11. Характеристика основных подходов к финансированию активов предприятия
  12. 4.1. Результаты расчетной апробации бюджетного финансирования вузов на основе нормативного подхода
- Бюджетная система - Внешнеэкономическая деятельность - Государственное регулирование экономики - Инновационная экономика - Институциональная экономика - Институциональная экономическая теория - Информационные системы в экономике - Информационные технологии в экономике - История мировой экономики - История экономических учений - Кризисная экономика - Логистика - Макроэкономика (учебник) - Математические методы и моделирование в экономике - Международные экономические отношения - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги и налолгообложение - Основы коммерческой деятельности - Отраслевая экономика - Оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Политэкономия - Региональная и национальная экономика - Российская экономика - Системы технологий - Страхование - Товароведение - Торговое дело - Философия экономики - Финансовое планирование и прогнозирование - Ценообразование - Экономика зарубежных стран - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика машиностроения - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика полезных ископаемых - Экономика предприятий - Экономика природных ресурсов - Экономика природопользования - Экономика сельского хозяйства - Экономика таможенного дел - Экономика транспорта - Экономика труда - Экономика туризма - Экономическая история - Экономическая публицистика - Экономическая социология - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ - Эффективность производства -