<<
>>

3.1. Эволюция подходов к оценке экономической эффективности предприятия

Основные исторические вехи в создании теории стоимости следующие.

1929: Создание теории стоимости компаний У. Грэхемом (в результате поиска причин Великой Депрессии и биржевого краха).

1934: Издание книги «Анализ ценных бумаг» Грэхема и Додда, классического труда и «библии» стоимостного подхода к анализу акций.

1934-1960: Постепенное распространение концепций стоимости среди профессионалов фондового рынка.

1960-1980: Бум слияний, поглощений, дроблений и реструктуризаций в США, основанных на охоте за «недооцененными компаниями» с целью максимизации стоимости.

1980-1990: Концентрация крупных пакетов акций в руках «институциональных инвесторов» — пенсионных, страховых и инвестиционных фондов.

1990: Начало перехода к стоимостному подходу в управлении в США

1995: Либерализация экономики Европы; транснациональные слияния и поглощения; проникновение стоимостного подхода в Европу.

Конец 1990-х: Широкое проникновение иностранных прямых инвесторов в Россию; примеры применения стоимостного подхода в России.

Как видим, на начальных этапах стоимостный подход был предназначен для использования на фондовом рынке, например обоснования стоимости ценных бумаг, позволяя повысить эффективность финансовых инвестиций. Поэтому стоимостный подход рассматривался, прежде всего, как метод управления инвестициями на фондовом рынке.

Представим известные финансовые показатели и модели, кратко охарактеризовав в соответствии с целями и объектами исследования и управления, используемыми критериями, отношением к понятию риска, доходности и анализу финансовых решений, во взаимосвязи с управленческими вопросами (табл. 9).

Оценка экономической эффективности ИИГ1 связана с проблемой оптимального распределения ресурсов в условиях их ограниченности, проблемой выбора наилучшего варианта, координацией процессов, мотивацией персонала и решением других важных стратегических задач.

Необходимо определить основные факторы эффективности, разработать новые методы оценки, позволяющие учитывать необходимость управленческой гибкости в условиях высокой неопределенности инновационного процесса.

Эволюция анализа финансовых показателей — от оценки экономической эффективности (ЭЭ) до появления концепции стоимостного подхода — представлена в табл. 9. Особенно надо подчеркнуть такие направления сравнительного анализа подходов к оценке ЭЭ, как учет риска, доходность и возможность анализа финансовых решений, взаимосвязь методов оценки ЭЭ с управленческими вопросами, а также практическая значимость, достоинства и недостатки каждого подхода.

Интеграция экономики России в мировые рынки и формирование новых экономических отношений, инновационные преобразования в экономике требуют пересмотра существующих моделей управления и критериев оценки эффективности деятельности предприятий. Вследствие развития фондового рынка в России, укрупнения организационных форм предпринимательства, усиления процессов реструктуризации, слияний и поглощений, развития научно-технического прогресса, увеличения скорости внедрения инноваций, отхода собственников

ЭВОЛЮЦИЯ ПРИМЕНЯЕМЫХ ПОДХОДОВ К АНАЛИЗУ И ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ

Этапы

Объект исследования и управления

Критерии

Известные

модели

Учет риска, доходности и анализ финансовых решений

Взаимосвязь с управленческими вопросами

Практическая значимость, достоинства и недостатки

1. Производственная и экономическая эффективность в неоклассической теории

Исследуется производственная и экономическая эффективность

Максимизация прибыли, показателя совокупной факторной производительности

Модель

Кобба—Дугласа

Отсутствует влияние на управленческую стратегии

Может быть использована для оценки эффективности на макроуровне

2.

Учетная модель анализа. Факторный анализ прибыли. Модель Дюпона и рентабельности инвестиций

1920-е гг. Исследуется бухгалтерская прибыль

Максимизация

ROE

Факторный анализ прибыли, рентабельность инвестиций и собственного капитала (ROI, ROE) простой окупаемости

Учет инфляции, анализ чувствительности к внешней среде

Слабое влияние на принятие стратегических решений, нет оценки «проекта»

Может быть использована для оценки эффективности на микроуровне. Позволяет всесторонне оценить эффективность предприятия

¦

Продолжение табл. 9

Этапы

Объект исследования и управления

Критерии

Известные

модели

Учет риска, доходности и анализ финансовых решений

Взаимосвязь с управленческими вопросами

Практическая

значимость, достоинства и недостатки

3. Концепция денежных потоков. Модель DCF

1950-19G0 гг. Исследуется текущая стоимость будущих денежных потоков в течение определенного прогнозного периода

Критерий эффективности NPV gt; 0,

IRR gt; порога или WACC

Свободный (чистый) денежный поток (FCF), Чистая текущая стоимость (NPV), Внутренняя норма доходности (IRR), средневзвешенная стоимость капитала (WACC)

Оценка риска участия в проекте для каждого участника, понятие дисконта коррелирует с уровнем доходности и риска. Учет фактора временной стоимости денежных средств

Анализ структуры финансирования через WACC. Анализ текущей стоимости налогового щита, возникшего за счет заемного капитал

То же и учет стратегической значимости. Используется при ограниченности финансовых ресурсов. Высокоэффективный метод оценки при предположении, что структура капитала не меняется

4.

Показатели фондового рынка, прибыль на акцию (EPS) и группа рыночных мультипликаторов

1970-е гг. Исследуется EBITDA (операционная прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации) и рыночная капитализация

Критерий максимизация EBITDA прибыли

Цена акции к чистой прибыли (Р/Е), P/В, рентабельность чистых активов (RON А)

Через понятие финансового рычага (D/Е), эффект финансового рычага.

Возможно имитационное финансовое моделирование достижимого уровня экономического роста предприятия

Большая практическая значимость, используется для открытых компаний, акции котирующих на фондовом рынке и имеющих положительную учетную прибыль

5. Система сбалансированных показателей BSC

1980-1990 гг. Текущая стоимость экономических выгод в течение периода прогноза

Критерий максимизации акционерной стоимости, экономической и учетной прибыли, маркетинговых целей

Множество

Практически любых

Для сопоставления проектов используются измерители, учитывающие риск

Возможность интеграции систем управления, основанной на BSC, со стратегическими финансовыми планами

6. Модели экономической прибыли (денежных потоков) EVA, MVA, CVA, SVA, CFROI, TSR-показатель совокупной акционерной доходности

1980-1990 гг. Текущая стоимость экономической прибыли в течение прогнозного периода.

Управление стоимостью как стратегия создания и развития

Критерий максимум акционерного капитала EVA gt; 0

Эк. доб. ст-ти (EVA), доб. Ст-ти акционерного капитала (SVA), доб. Ст-ти ДП (CVA), доходности инвестиций на основе ДП (CFROI), ЕВО - модель Эдварса — Белла — Ольсона

Управленце стоимостью компании как метод формирования и реализации стратегических финансовых целей компании

Мотивация на основе EVA

Возможность интеграции систем управления, основанной на концепции EVA, со стратегическими финансовыми планами

7.

Стоимостный подход к оценке предприятия (value based management VBM)

Конец 1990-х гг. Текущая стоимость будущих денежных потоков в течение п рогнозируемого периода

Критерий максимизации акционерной стоимости, потребительской ценности (полезности) и эффективности менеджмента

Модель добавленной приведенной стоимости (APV), учет транзакционных издержек, опционного ценообразования (ОРМ), ЕМ - модель экономической маржи

Сочетание всех предыдущих методов оценки. Использование эффектов долгового финансирования и налогового щита, Возможности хеджирования риска

Управление РСП через формализацию значимости цели. Построение «дерева» финансовых целей для каждого элемента управления.

У правленческая гибкость

Высокоэффективный метод при вариантности структуры капитала. Интеграция VBM и стратегического финансового планирования. Корректировка учетной политики для целей прогноза и контроля денежных потоков

¦

предприятий от прямого участия в оперативном управлении предприятия, а также стремления наемных менеджеров соблюдать свои интересы, предприятия постепенно начинают оценивать эффективность деятельности на основании рыночной стоимости предприятия (РСП) как критерия, который способен учитывать требования всех заинтересованных сторон, изменчивость внешней среды под воздействием инновационного процесса. Главной целью деятельности предприятия становится максимизация его рыночной стоимости, точнее стоимости для акционеров, так как последние имеют право на так называемый остаточный доход в случае неблагоприятных тенденций.

Существует понятие эффективности в широком и узком смысле. Так, под экономической эффективностью традиционно подразумевают наилучшую достижимую полезность (ценность) для общества в целом и для собственника, соотношение между полученными результатами и затратами ресурсов, наиболее эффективное распределение имеющихся ресурсов с точки зрения результата в условиях их ограниченности.

Как известно, на предприятии затраты обретают форму инвестированного капитала, а результаты — форму прибыли и свободного денежного потока. Под понятием экономической эффективности можно понимать не только рентабельность.активов или собственного капитала, но и отдачу на инвестированный капитал. Но проблемы пересечения интересов собственников предприятий, менеджеров, потребителей и других заинтересованных сторон относительно ценности производимого продукта или услуги недостаточно хорошо изучены. Также не решено, насколько полно показатель рыночной стоимости отражает критерии эффективности деятельности предприятия: можно ли применять другой универсальный показатель эффективности, отражающий требования владельцев, кредиторов, работников и окружения предприятия в целом. В настоящее время не существует единого мнения по поводу факторов , динамики стоимости, применяемых в качестве критериев оценки эффективности мероприятий, осуществленных менеджментом. Нет единого подхода для построения системы управления эффективностью, для практической реализации этой концепции — разработки адекватных методов оценки и прогнозирования показателя стоимости предприятий.

Следует отметить, что создание акционерной стоимости требует не только ее оценки на основе традиционных показателей эффективности (на основе бухгалтерской, экономической прибыли или денежного потока), но и иного подхода к управлению. Менеджеры ошибаются, считая, что стоимость создается при благоприятной ситуации на рынке или сложившихся отношениях с инвесторами и не связана с инновационным циклом жизни предприятия, с необходимостью смены технологии и выпускаемой продукции под воздействием внешней среды, т.е. с реальными действиями менеджеров по управлению инновационным процессом предприятия. Иными словами, возникает отношение к созданию акционерной стоимости, как к результату общих усилий корпорации, а не как к цели обстоятельного стратегического планирования.

Виды эффективности и основные подходы к ее анализу и оценке представлены на рис. 16.

Важно выявить факторы формирования стоимости, изучить механизмы их воздействия на динамику этого показателя в условиях постоянно меняющейся внешней среды под влиянием инновационного процесса. Одним из подходов к решению этой проблемы может быть моделирование процесса формирования РСП с учетом изменений факторов внешней и внутренней среды.

В российской практике при реализации этой новой концепции управления предприятием возникают определенные трудности, так как у предприятий существует возможность перейти к новым и более совершенным методам управления, без применения и воплощения экономических подходов к эффективности и управлению (как делали на протяжении десятилетий зарубежные компании и корпорации). Применение зарубежных методов оценки зачастую не приемлемо, так для российских экономических условий характерны относительная молодость фондового рынка, ограниченность ретроспективной информации о финансовой деятельности предприятий, коррумпированность властных структур и т.д.

Рис. 16. Классификация видов эффективности

Проблема оценки эффективности и управления рыночной стоимостью отечественных предприятий требует решения как на теоретическом уровне, так и на методическом и практическом уровнях. Особое внимание следует обратить на эффективность инновационного процесса и его влияние на стоимость предприятия, что обусловливает расширение существующих подходов к представлению об эффективности инвестиций и критериях их оценки.

Выработанная методология оценки экономической эффективности для каждого конкретного предприятия, осуществляющего инновации, и экономики в целом позволит эффективность распределять все имеющиеся ресурсы предприятия. При ее разработке необходимо учесть:

недостаточность критериев эффективности деятельности в рамках традиционных экономических подходов; инновационный процесс развития предприятия; отсутствие оценки нематериальных активов и объектов интеллектуальной собственности, цены человеческого капитала, другими словами добавленной экономической стоимости (ценности для собственника и полезности для общества); проблему оценки эффективности инвестицинных инновационных проектов, которых еще нет на рынке, которые выпускают незнакомую потребителю продукцию, а также неизвестность ответной реакции общества на инновацию, неясность долговременных последствий и неопределенность мультипликативного эффекта ее внедрения; определенную противоречивость и неоднозначность факторов формирования РСП. Например, человеческий труд, знания и опыт работников как фактор РСП имеют двойственный характер: с одной стороны, формируют интеллектуальную собственность как часть РСП, с другой — требуют затрат на свое воспроизводство. При оценке экономической добавленной стоимости, как правило, человеческий капитал рассматривается только с позиции издержек, что искажает получаемые оценки РСП; существование «эффектов благосостояния» при инвестировании в инновации, их роль в снижении фактора риска; необходимость рассматривать фактор риска не только как фактор вероятной неопределенности, но и как фактор, дающий определенную степень конкурентоспособности, мобильности, быстрой адаптации к изменениям внешней среды и эволюции инновационной экономики.

Многогранность категории эффективности свидетельствует

о сложности ее оценки, определения, формирования количественных и качественных показателей и измерителей.

Существует несколько подходов к определению экономической эффективности (ЭЭ) промышленного предприятия. Основное различие в них — разная трактовка понятия «результат деятельности». В толковом словаре русского языка дается следующее определение понятия эффективный: дающий наибольший результат каких-либо действий, деятельности. Эффективность в общем виде — результативность чего-либо, т.е. достижение целей производства, управления, труда. В экономической теории различают два вида эффективности: экономическую и социальную. Экономическая эффективность характеризуется отношением полученного результата к затратам. Социальная эффективность выражает степень удовлетворения спроса населения (потребителей, заказчиков) на товары, услуги.

Для определения принципов и методологии оценки результативности деятельности промышленного предприятия, полезности для общества и собственников имеющихся активов необходимо различать понятия «эффекта» и «эффективность» применительно к развитию оцениваемого объекта, т.е. его адаптации к прогрессивным эволюционным изменениям, выраженным в количественных и качественных показателях прироста РСП.

Наиболее значимая взаимосвязь указанных категорий со стратегией развития предприятия прослеживается в процессе инновационного развития, стратегического бюджетирования, инвестирования, финансирования проектов и предприятия посредством формирования присущих этим процессам качественных изменений ключевых показателей предприятия, благодаря которым и происходит целенаправленное формирование условий и достижение желательного результата. Например, экономический рост может быть обусловлен не интенсивностью использования факторов производства, а увеличением потребления дополнительных ресурсов.

Эффект — это абсолютная категория, характеризующая превышение достигнутых результатов над затратами за определенный период, т.е. она отражает результат деятельности или новое состояние оцениваемого объекта, к которому он стремится. Понятия «эффект» и «результат» следует воспринимать как тождественные.

Эффективность — это результативность или относительный эффект (проекта, сделки, инновации), который определяется соотношением между эффектом (результатом) и затратами (расходами, ресурсами), необходимыми для его достижения с учетом внешних и внутренних условий. Эффективность любой деятельности принято выражать как отношение результата к затратам, целевая ориентация такого отношения — стремление к максимизации. При этом ставится задача максимизировать результат в расчете на единицу затрат [23].

Для оценки эффективности применяются показатели: чистая прибыль, экономическая прибыль, сумма покрытия, рентабельность инвестированного/собственного капитала, прибыль на акцию. Для стратегических целей используются показатели: чистая текущая стоимость, экономическая добавленная стоимость; внутренняя норма доходности, индекс рентабельности инвестиций.

Обобщая вышеизложенное, нод эффективностью в рамках стоимостной концепции понимается степень соответствия достигнутых результатов деятельности предприятия поставленной цели максимизации РСП по всем направлениям и уровням организационной структуры предприятия. Под критерием эффективности подразумевается получение положительного результата от инвестиций при условии приемлемой для инвестора доходности (отдачи на капитал, превышающей затраты на привлечение инвестиционных ресурсов).

Чаще всего эффективность оценивается на качественном уровне и выражается динамикой объемных и качественных показателей: производства продукции, товарооборота, издержек производства и обращения, прибыли и других, отражающих результаты деятельности коллектива предприятия в целом. При этом, как правило, не выделяется эффективность поэтапная (разработки и реализации решений).

К качественным показателям эффективности разработки управленческих решений относятся: своевременность представления проекта решения; степень научной обоснованности решений (использование современных научных методов и подходов); многовариантность расчетов; применение инновационных технологий и информации, технических средств; расходы на проектные изыскания и решения; численность, знания и опыт высококвалифицированных специалистов, занятых в подготовке решений; точность определения стоимости, сроков и последовательности или параллельности реализации отдельного проекта в инновационной программе; риск и неопределенность в реализации решений и др. Все вышеперечисленное относится, прежде всего, к управленческим решениям стратегического характера, связанным с кардинальными изменениями на предприятии.

Спектр причин, затрудняющих количественную оценку управленческих решений, достаточно широк. Тем не менее в теории и на практике управления разработаны некоторые методологические подходы и методические приемы ее проведения. С учетом всех сложностей и неопределенностей оценки эффективности управления наиболее разработанными в плане теории и методологии представляются подходы к оценке эффективности отдельных проектов (инвестиционного проекта, модернизации производства и внедрения новой техники, систем учета, анализа и управления и проч.), чем управления в целом. Например, для оценки экономической эффективности на уровне государства применяется обобщающий показатель национального валового дохода, на уровне предприятия — показатель прибыли, денежного потока. Существует много частных показателей экономической эффективности деятельности: рентабельность, оборачиваемость, эффективность инвестиций, капиталоемкость, фондоотдача, производительность и т.д.

В рамках неоклассической экономической теории рассматриваются производственная и экономическая эффективность предприятия. Производственная эффективность определяется как максимальная выработка на единицу ресурса. В макроэкономическом смысле, если известна производственная функция компании и бюджет для покупки необходимых ресурсов, то точку максимальной производственной эффективности можно найти, решив оптимизационную задачу. Эффективность производственной деятельности предусматривает также принятие эффективных инвестиционных решений или решение о распределении ограниченного объема инвестиционных ресурсов по направлениям инвестиционной деятельности. Обоснованным инвестиционным решением считается решение, отвечающее критерию экономической эффективности, принятому для обоснования инновационных решений (рыночная процентная ставка, принимаемая в качестве нормативной). Оптимальным инвестиционным решением будет решение, обеспечивающее наилучшее распределение ограниченного объема инвестиционных ресурсов по направлениям инвестиционной деятельности предприятия в соответствии с принятым критерием оптимизации. Для обоснования этих положений рассматривается задача оптимального распределения ограниченного количества (лимита) инвестиционных ресурсов предприятия по возможным (с точки зрения реализации операционной стратегии предприятия) направлениям нововведений в рамках процесса стратегического и тактического планирования деятельности предприятия.

По мере эволюции экономического мышления за последние десятилетия изменились представления об эффективности. Одно из самых значимых изменений связано с переходом от рыночного к стоимостному образу мышления. Отметим, что и при рыночном, и стоимостном образе мышления показатели результата деятельности предприятия не противоречат, а дополняют друг друга. Однако, с точки зрения разнообразных вариантов стратегического развития, устанавливать этот показатель, на котором основана оценка эффективности предприятия, можно по-разному.

Рыночное мышление П. Хейне определяет как полностью независимую от внешнего регулирования систему, когда агенты рынка принимают решения без учета позиций других сторон, только на основании личной выгоды или на основании оптимизации «автономного» развития. Это показатели прибыльности и рентабельности, которые достигаются за счет снижения внутренних издержек. Вышеизложенное во многом отображает принципы маржинального подхода, при котором равенство предельных издержек и выгод выступает критерием эффективности деятельности предприятия. Однако этот подход имеет некоторые недостатки. Во-первых, не учитываются факторы изменения налогового законодательства, сокращения объемов продаж из-за роста конкуренции, появление новаций в технологии, управлении и продукции, серьезно влияющие на эффективность предприятия. Во-вторых, этот способ выгоден менеджменту, мотивация которого зависит от прибыльности прошедшего периода, но убыточен для предприятия в долгосрочной перспективе. Например, приняв решения, которые направлены на сокращение (инвестиционных) затрат, можно достичь внушительных результатов в соответствующем периоде, однако, в будущем это приведет к остановке развития предприятия, к его неэффективности в долгосрочном периоде.

С середины 1980-х годов на смену рыночному пришел новый вид экономического мышления, основанный на том, что нельзя адекватно оценить эффективность деятельности предприятия без учета окружающей среды и инновационных преобразований. Возникает необходимость в новом показателе, оценивающем эффективность деятельности организации и учитывающем взаимодействие с другими заинтересованными сторонами и нововведения, которые могут приносить сверхдоходы в будущем, способный реагировать на изменчивость внешних условий хозяйствования. Таким показателем можно считать максимизацию стоимости предприятия. В 1966 г. Д. Тобин в книге «Национальная экономическая политика» предложил новаторскую «теорию выбора портфельных инвестиций», в которой инвесторы, сочетая крайне рискованные инвестиции с менее рискованными, достигают сбалансированности портфеля инвестиций. Так была сформулирована новая концепция «фактора q», который выражает соотношение рыночной стоимости активов и затрат на их (создание) замещение. Итак, в процессе перехода от рыночного образа мышления к стоимостному была определена цель деятельности предприятия: максимизация рыночной стоимости. К основным факторам создания стоимости относятся денежный поток, который учитывает изменчивость внешних и внутренних факторов, эффекты взаимодействия с агентами рынка, постоянство и цикличность инновационного процесса, увеличение роли человеческого капитала и нематериальных активов в результативности деятельности предприятия. Главная цель детализируется на подцели и в зависимости от уровня управления.

В условиях централизованного управления, когда все факторы производства принадлежали государству, эффективность означала интенсификацию производства, рост производительности и максимального объема прибыли при выполнении плановых заданий. Как известно, в плановой экономике прибыль йа уровне предприятий нормировалась и ее максимизация была основана на увеличении объема выпускаемой продукции или минимизации совокупных затрат при стабильных ценах.

Однако стремление к максимизации прибыли обусловлено не увеличением конкурентоспособности продукции, а желанием в условиях плановых цен и нормативов выполнить плановый объем выпуска продукции. Проблема выбора критериев оценки эффективности была острой вследствие существования дефицита, диспропорции в ассортименте продукции и большого разрыва между спросом и предложением: «Прибыль не может полно выражать реальный конечный результат деятельности производственных звеньев. Прибыль не может в полной мере учитывать реальные потребности интенсивного развития, высокая прибыль возможна и при старой технике, выпуске устаревшей продукции и т.д....». Возникала ситуация, когда показатель прибыли не был всеобщим стимулом на микро- и макроуровне. А так как общепринятая система оценки должна быть единой, то был предложен интегральный показатель — величина национального, или валового дохода для совмещения экономических интересов в рамках всей плановой экономики и отдельного предприятия: «Поэтому и эффектом хозяйственной деятельности предприятия является не прибыль, а весь валовой доход...».

Следует отметить, что российские экономисты также связывают понятие эффективности бизнеса с понятием экономической добавленной стоимости. Например, Гусев В.С., Демин В.А., Кузин Б.И. и др. дают следующее определение эффективного бизнеса: «Бизнес считают эффективным, если отдача на вложенный капитал окажется не ниже «цены капитала» (нормы дисконтирования) для данного вида бизнеса. «Цена капитала» — это ожидаемая инвестором отдача на каждый рубль средств, вкладываемых в инвестиционный проект, в частности в финансирование активов предприятия». Это определение можно перефразировать следующим образом: предприятие можно считать эффективным, если оно получает экономическую прибыль. Приведенная проблема замещения показателя прибыли иным показателем эффективности в плановой экономике соответствует переходу к показателю рыночной стоимости предприятия для рыночной экономики. В последнее время к таким стратегическим показателям эффективности управления относят РСП предприятия.

В делом определение и адаптация методологии оценки эффективности для каждого конкретного предприятия и экономики в целом выступает одним из элементов эффективного использования управленческого потенциала, т.е. совокупности эффективного распределения всех имеющихся ресурсов системы управления предприятием. А проблема недостаточности критериев эффективности деятельности, построенных в рамках традиционных финансовых подходов, выражается в отсутствии управленческой гибкости к оценке риска, вероятностном подходе к определению оцениваемых параметров, в неопределенности затрат, оценки нематериальных активов, цены человеческого капитала, другими словами, добавленной стоимости (ценности для собственника и полезности для общества), которую они создают.

Например, источником происхождения интеллектуальной собственности является человек, его труд, знания и опыт, и в нынешних экономических условиях необходимо его учитывать с двух сторон — как фактор затрат и фактор будущих (сверх) доходов. Однако эффективность в концепции добавленной экономической стоимости выражается в превышении рентабельности инвестированного капитала над средневзвешенной ценой на его привлечение. Вместе с гем человеческий (труд) капитал рассматриваются с позиций издержек. Учитывать человеческий ресурс только как фактор расходов при оценке экономической деятельности не совсем корректно, так как с ним связано ее возникновение. К подобного рода проблемам можно отнести учет эффектов благосостояния при принятии решения об инвестировании, особенно, в инновации учет риска не только с позиций вероятной неопределенности, но и как фактора конкурентоспособности, мобильности, способности к адаптации к внешней среде и эволюции инновационной экономики. Для адекватной оценки эффективности предприятия недостаточно распространенного на практике использования результатов фискального годового периода, поскольку он не всегда позволяет правильно определить перспективу развития предприятия. Для собственника, например, непросто определить совокупный (частный, локальный) эффект без оценки изменения РСП. Так, эволюция методологии оценки эффективности продолжается и сейчас в условиях инновационного характера экономика и смены научной парадигмы. 

<< | >>
Источник: Э.А. Козловская, Д.С. Демиденко, Е.А. Яковлева и др. Экономика и управление инновациями: Учебник. 2012

Еще по теме 3.1. Эволюция подходов к оценке экономической эффективности предприятия:

  1. 3.2. Базовые концепции оценки эффективности деятельности предприятия на основе стоимостного подхода
  2. 4.1. Принципы оценки экономической эффективности на основе традиционного подхода
  3. 4.3. Особенности оценки экономической эффективности технико-экономических мероприятий в нефтегазодобывающем предприятии
  4. Эволюция подходов к Финансовой оценке и учету интеллектуальных активов
  5. К. КЛАРК: МАКРОСТРУКТУРНЫЙ ПОДХОД К ЭВОЛЮЦИИ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ИНСТИТУТОВ
  6. ГЛАВА 6 МЕТОДЫ КОМПЛЕКСНОЙ ОЦЕНКИ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
  7. Глава 8 ОЦЕНКА ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ ИОБЯЗАТЕЛЬСТВ ПРЕДПРИЯТИЯ В РАМКАХЗАТРАТНОГО ПОДХОДА К ОЦЕНКЕ БИЗНЕСА
  8. Общая характеристика подходов и методов оценки. Специфика оценки предприятий в Российской Федерации
  9. 4.6. Подходы к оценке показателей эффективности инноваций
  10. СИСТЕМНЫЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНФОРМАТИЗАЦИИ
  11. Основные подходы к оценке эффективности управления персоналом
  12. Организационно-методические подходы к анализу и оценке эффективности инвестиционной деятельности
  13. 6.2. Комплексный подход к методам оценки эффективности инвестиций в системные нововведения
- Бюджетная система - Внешнеэкономическая деятельность - Государственное регулирование экономики - Инновационная экономика - Институциональная экономика - Институциональная экономическая теория - Информационные системы в экономике - Информационные технологии в экономике - История мировой экономики - История экономических учений - Кризисная экономика - Логистика - Макроэкономика (учебник) - Математические методы и моделирование в экономике - Международные экономические отношения - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги и налолгообложение - Основы коммерческой деятельности - Отраслевая экономика - Оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Политэкономия - Региональная и национальная экономика - Российская экономика - Системы технологий - Страхование - Товароведение - Торговое дело - Философия экономики - Финансовое планирование и прогнозирование - Ценообразование - Экономика зарубежных стран - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика машиностроения - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика полезных ископаемых - Экономика предприятий - Экономика природных ресурсов - Экономика природопользования - Экономика сельского хозяйства - Экономика таможенного дел - Экономика транспорта - Экономика труда - Экономика туризма - Экономическая история - Экономическая публицистика - Экономическая социология - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ - Эффективность производства -