<<
>>

3. На рынке очень важно действовать "в нужное время". Крупные выигрыши и потери сконцентрированы на небольших отрезках времени

Концентрация повсеместна [72]. Достаточно взглянуть на карту зол! месторождений, разбросанных по миру, чтобы увидеть кластеры ния) золотых жил — в Южной Африке и Зимбабве, на просторах и т.д.

Эти скопления образовались не случайно. Они постепенно сформ вались за тысячелетия действия реальных тектонических сил. Поняты! ципы концентрации жизненно важно для многих видов бизнеса, ocotf для страхования. Одно исследование ущерба, нанесенного торнадо d тах Техас, Луизиана и Миссисипи, показало, что 90% требований о

-4

страховых сумм приходится всего на 5% застрахованной территории^ На финансовом рынке тоже наблюдается концентрация — неус^ вости. И не секрет, почему так происходит. Новости — публикации поративных доходов, сообщения об инфляции, объявления центра*! банка — приводят цены в движение. Ортодоксальные экономист

Глава 12. Десять еретических утверждений о финансах

283

моделируют новости как длинную последовательность случайных событий, растянутую во времени. Хотя эти события имеют разные значимость и масштаб, распределены они (как предполагается при моделировании) ко-локолообразно, т.е. в виде кривой Гаусса, поэтому ни одно событие не превосходит другие. Но имеют ли эти рассуждения смысл? Террористическая атака на Всемирный торговый центр была, с чем никто не будет спорить, намного более важным событием для мировой стабильности и, следовательно, финансовых рынков, чем любые другие за многие годы. Она привела к закрытию Нью-йоркской фондовой биржи на беспрецедентно долгий срок, пять дней, а когда торги возобновились, индекс упал на 7,5%. Разрушение башен-близнецов стало одним колоссальным событием, а не суммой многих малых. Крупные новости вызывают крупные подвижки на рынке. И эти подвижки концентрируются на малых отрезках времени.

В подтверждение сказанного приведем цифры. С 1986 по 2003 год доллар медленно, с небольшими колебаниями курса, снижался по отношению к японской иене.

Но приблизительно половина этого снижения произошла всего за десять из 4695 торговых дней. Или, в относительных цифрах: 46% своих убытков долларовые инвесторы понесли в 0,21% торговых дней. Аналогичную статистику мы находим и на других рынках. В 1980-х годах добрые 40% роста индекса Standard & Poor's 500 пришлись на десять дней, что составляет около 0,5% всего времени.

Что же делать инвестору? Брокеры часто советуют своим клиентам покупать ценные бумаги и удерживать их длительное время. Ориентируйтесь на средний ежегодный рост стоимости акций, говорят они. Не пытайтесь "вычислить" рынок, не ищите золотых моментов для покупки или продажи. Однако они принимают желаемое за действительное. Значение имеют как раз особые моменты, а не средние. На самом деле, некоторые из успеш-нейших инвесторов умели действовать именно в нужное время. Например, всего за две турбулентные недели 1992 года Джордж Сорос лихо заработал около 2 млрд. долл., сыграв на колебаниях курса британского фунта стерлингов. Но лишь немногие из нас входят в эту высшую лигу гениальных биржевых спекулянтов. Тем не менее наши скромные возможности позволяют нам обращать внимание на концентрацию. Допустим, важные новости привели к росту котировок некоторых акций на 40% всего за неделю, что

284 Часть III. Путь в будущее

вдвое превышает их обычную неустойчивость. Какова вероятность того, чШ вскоре в какой-то момент произойдет еще один 40%-ный скачок стоимос*! этих акций? Конечно, полностью такое событие исключить нельзя, но маловероятно. Поэтому расчетливый инвестор поступит так же, как проф| Уолл-стрит: не будет ждать еще лучшего момента, а продаст свои акцийв^ получит прибыль.

<< | >>
Источник: Мандельброт, Бенуа, Хадсон, Ричард Л.. (Не)послушные рынки: фрактальная революция в финансах.: Пер. с англ. — М: Издательский дом "Вильяме". — 400 с.: ил.. 2006

Еще по теме 3. На рынке очень важно действовать "в нужное время". Крупные выигрыши и потери сконцентрированы на небольших отрезках времени:

  1. Насколько Важно Процентное Соотношение Выигрышей Системы?
  2. В нужное время в нужном месте
  3. Почему очень крупные фирмы неэффективны?
  4. Сентябрь-октябрь: очень активное время для рынка акций
  5. Не цепляйтесь за убыточные позиции: крупные инвесторы всегда отсекают свои потери
  6. Соотношение между максимальным выигрышем и средним выигрышем
  7. 2. Рынки очень и очень рискованны — намного рискованнее, чем гласит стандартная теория
  8. Миф третий: торгуя на бирже, можно очень много заработать и очень много потерять
  9. НА РЫНКЕ НАЧИНАЕТСЯ ЭВАКУАЦИЯ КРУПНОГО КАПИТАЛА
  10. ЛИЧНОЕ ВРЕМЯ ПРОТИВ ВРЕМЕНИ С ОТРИЦАТЕЛЬНОЙ ВЕЛИЧИНОЙ СТОИМОСТИ
  11. Глава 7 ПОГЛОТИТЕЛИ ВРЕМЕНИ: ТРАТЬТЕ ВРЕМЯ ЭФФЕКТИВНО
  12. Миф пятый: чтобы заниматься биржевой торговлей, надо много времени, надо иметь специальное образование и для начала – очень много денег
  13. ГЛАВА 17 УПРАВЛЕНИЕ СВОИМ ВРЕМЕНЕМ ДОМА: НА ЭТОТ РАЗ ТОЛЬКО ЛИЧНОЕ ВРЕМЯ
  14. 4.1.2. Отрезки, отрезки...
  15. 4| Тенденция некоторых компаний сконцентрироваться на ограниченном КОЛИЧЕСТВЕ МАРОК
  16. Правило 7. ПОКУПАЙ ВО ВРЕМЯ ПОНИЖЕНИЯ, А ПРОДАВАЙ ВО ВРЕМЯ ПОВЫШЕНИЯ ЦЕН
  17. 6.4. Методики распределения годового объема выпуска продукции по отрезкам планового периода
  18. НЕБОЛЬШАЯ ПОМОЩЬ
  19. Как начать действовать
  20. Глава 5 Готовность действовать