<<
>>

ТЕОРИЯ ШУМА

По этой теории также существуют две группы инвесторов: арбитражеры и «торговцы шумом».

Шумом первоначально был назван феномен искаженной, а также базирующейся на нечеткой и несовершенной информации рыночной цены.

Впоследствии это понятие было дополнено как осознанное или неосознанное отклонение инвесторов от рационального поведения. Если у арбитражеров формируются ожидания о будущих доходностях на рынке ценных бумаг, то «торговцы шумом» имеют искаженные рациональные ожидания и торгуют так называемым «шумом».

Существует несколько причин возникновения «шума». Некоторые участники не могут принимать рациональных решений, так как они находятся слишком далеко от рынка и получают либо запоздалую, либо искаженную информацию. Второй причиной является не информация, а слухи, предположения, домыслы, которые всегда присутствуют на рынке и используются для попыток получить «сверхдоходность» (то есть доходность выше среднерыночной). Те операции, которые совершаются не на основе новой информации,

216

Фондовый рынок и мир - Часть II - Механизм функционирования вторичного рынка акций © Царихин К.С., 2008

называются иррациональным шумом. И, наконец, третья причина - это социальная имитация, то есть ориентация в своем поведении на других.

Для арбитражеров все это является шумом, который изменяет цены, но не несет информационной нагрузки. По словам Кейнса «... рыночное поведение превращается в попытку отгадать среднее мнение других участников рынка». У рационально действующих инвесторов появляется риск того, что изменения пойдут не по рациональному пути. Возникает потребность оценивать не только поступающую информацию, но и реакцию других участников на эту информацию. То есть оценка перестает быть оценкой только фундаментальных факторов. [122]

С моей точки зрения теория шума - один из побегов на древе теории эффективного рынка, который появился как попытка исследователей приблизить EMT к реальности. Кроме того, меня не покидает мысль, что к созданию теории шума приложили свою руку технари -налицо параллели с физическими шумами. Мне кажется, что эти исследователи рассуждали так: «с физическими шумами мы справились, как никак, до Луны смогли долететь, тем более справимся с шумами на фондовом рынке». Но, как показывает практика, с шумами на фондовом рынке справиться не так-то просто.

<< | >>
Источник: К. С. Царихин. Фондовый рынок и мир - Введение - Учебник Энциклопедия Стимулятор творческого мышления.. 2008

Еще по теме ТЕОРИЯ ШУМА:

  1. Как найти смысл среди «шума» и «лепета»
  2. Теория деятельности (австрийцы) и теория принятия решений (неоклассики)
  3. Теория структуры капитала и теория дивидендов Модильяни и Миллера
  4. Политическая экономия как теория богатства и теория рынка: вклад У. Петти
  5. Трудовая теория стоимости и теория полезности
  6. Новая институциональная теория государства. Теория общественного выбора
  7. Теория предельной полезности как теория ценообразования
  8. ГЛАВА 1 НЕОКЛАССИЧЕСКАЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ, ТРАДИЦИОННЫЙ ИНСТИТУЦИОНАЛИЗМ И НОВАЯ ИНСТИТУЦИОНАЛЬНАЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ
  9. Развитие представлений о предпринимательской функции: теория риска и неопределенности (Р. Кантильон, И. Тюнен) и теория координации факторов производства (Ж.-Б. Сэй)
  10. Традиционная теория: теория субъективной ожидаемой полезности. Дескриптивная теория субъективной ожидаемой полезности
  11. Экономическая теория как теория динамических социальных процессов: критика модели общего и частичного равновесия и представления об экономической теории как о технологии максимизации
  12. 4 ТЕОРИЯ ФИРМЫ
  13. 9. Теория долларизации
  14. ТЕОРИЯ РЫНКА
  15. 2.1.2. Атомистическая теория
  16. ТЕОРИЯ СВЯЗЕЙ С ОБЩЕСТВЕННОСТЬЮ
  17. ВОЛНОВАЯ ТЕОРИЯ ЭЛЛИОТА
  18. Глава 5. Теория потребления