<<
>>

СИСТЕМА ВНУТРИДНЕВНОЙ ТОРГОВЛИ TICKI

Это система, изобретенная мною несколько лет назад для внутридневной торговли с фьючерсом на S&P 500, основана на следующей основной концепции: если на стабильном рынке исполняется искусственная программа покупок или продаж (см.
определения в Главе 3), рынок имеет тенденцию возвращаться к своей предыдущей цене сразу после завершения искусственных покупок или продаж. На протяжении лет в большинстве случаев данное наблюдение оказывалось верным. Конечно, существуют и нестандартные случаи, когда программы покупок или продаж поступают на рынок волна за волной, но они исключение, а не правило.

Итак, для создания системы, извлекающей преимущество из данной концепции, нам необходим способ идентификации случая возникновения программной торговли, а также момента ее завершения. Я нашел очень простой способ определять оба данных факта, называемый «Т1СК1». Он доступен при условии получения данных от любой системы котировок, включая программы для домашнего использования, такие как Signal или Bonneville.

TICKI — это чистая разница плюсовых и минусовых тиков 30 акций, входящих в Промышленный индекс Доу Джонса. Например, если в настоящий момент 20 акций Доу торгуются с плюсовыми тиками (или с нулевым плюсовым тиком — zero-plus tick), а 10 акций торгуются с минусовыми тиками (или с нулевым минусовым тиком — zero-minus tick), то TICKI равен 10 (20—10).

Следующий пример поможет раскрыть термины плюсовой тик, нулевой плюсовой тик, минусовой тик и нулевой минусовой тик. Предположим, что акция «ХУг» короткий период времени в течение торгового дня торгуется по нижеследующим ценам. Каждая сделка идентифицируется согласно соответствующему типу тика:

Цена Тип тика

50

50 1/8 Плюсовой тик

50 Минусовой тик

50 Нулевой минусовой тик (та же цена, что и в последней сделке, которая была минусовым тиком)

50 1/8 Плюсовой тик

50 1/4 Плюсовой тик

50 1/4 Нулевой плюсовой тик (та же цена, что и в последней сделке, которая была

плюсовым тиком)

77СЛ7показывает последние тики 30 акций Доу Джонса в каждый момент времени.

Поскольку в формировании Т1СК1 участвуют 30 акций, его максимальное значение равно +30, а минимальное —30. Если Т1СК1 достигает +22 или выше, на бирже исполняются программы покупок. Если Т1СК1 падает до —22 или ниже, исполняются программы продаж. Отметим: что бы TICKI был равен +22, на плюсовых тиках должны быть 26 акций, а 4 — на минусовых тиках. Таким образом, чтобы TICKIдостиг +22, почти все из 30 акций Промышленного индекса Доу Джонса должны быть на плюсовых тиках. Аналогично и с нижним направлением: 26 из 30 акций должны торговаться с минусовыми тиками, чтобы TICKIсоставил -22.

Поскольку почти все сделки при программной торговле достаточно большие, чтобы вызвать заметное движение рынка, и включают в себя 30 акций Доу Джонса, TICKI хороший способ идентификации программной торговли. Существует сходный показатель, называемый TICK, — чистая разница плюсовых и минусовых тиков всех акций, котируемых на Нью- Йоркской фондовой бирже. TICK имеет слишком широкое основание, чтобы быстро и точно определять, когда на рынок наваливаются программы покупок или продаж. Таким образом, TICKI наш выбор для проведения такой идентификации.

Определив количественно первую половину того, что необходимо знать, а именно: когда программа исполняется, пора обратиться ко второй половине задачи — определить момент, когда данная программа окончена. Независимо от того, насколько крупной является программа, она обязательно имеет завершение. В течение программы TICKIможет вырастать до +22 и оставаться на этом уровне или выше некоторое время. Когда программа заканчивается, 77СА7 начнет падать, отражая тот факт, что некоторые из акций начинают торговаться с минусовыми тиками. Когда после нахождения на уровне +22 или выше 7УСА7 падает до +12, программа покупок окончена. Наоборот, когда после нахождения на уровне -22 или ниже TICKI вырастает до -12, программу продаж можно считать выполненной.

Очевидно, что некоторые программы покупок или продаж можно исполнять более дискретно, но очень многие из них запускаются простым нажатием компьютерной клавиши, открывающей поток приказов на биржу.

Этот тип программной торговли и вызывает только что описанное поведение TICKI. Более того, именно этот тип программной торговли вовлекает в процесс трейдеров с противоположными мнениями. Трейдер, видящий, что имеющаяся у него акция подскочила в цене, часто может продать эту акцию в процессе работы программы, получая более хорошую цену, чем он мог бы извлечь на стабильном рынке.

Создав критерий определения начала и завершения программы, можно выстроить торговую систему получения прибыли при смене рынком направления после окончания программы: •

Когда TICKI вырастает до +22, а затем падает до +12, продавайте фьючерсы на S&P. Держите позицию до одного из следующих моментов: (a)

конец торгового дня (b)

77СА7 снова вырастает до +22 (c)

фьючерсы на S&P превысили на 0.20 наивысшую цену, достигнутую во время программы покупок •

Аналогично, когда 77СЛ7падаетдо -22, а затем вырастает до -12, покупайте фьючерсы на S&P. Держите позицию до одного из следующих моментов: (a)

конец торгового дня (b)

77СА7 снова опускается до -22 (c)

фьючерсы на S&P упали на 0.20 ниже самой нижней цены, достигнутой во время программы продаж. •

Не начинайте никаких сделок после 3:30 после полудня по Восточному времени, поскольку программы вблизи окончания торгов могут не иметь достаточно времени для смены направления. •

Если вы в течение одного торгового дня приняли убыток два раза подряд, прекратите торговлю по данной системе на оставшуюся часть дня.

Заметьте, что данная система часто имеет встроенное преимущество: поскольку вы продаете по горячим следам программы покупок, фьючерс может быть завышен в цене (торговаться выше справедливой стоимости), что приносит дополнительную выгоду. Наоборот, когда вы покупаете сразу после программы продаж, то можете обнаружить, что покупаете фьючерс ниже справедливой стоимости.

Следует прокомментировать данную систему, поскольку я не верю в тотальное и жесткое выполнение правил. Данная система — система внутридневной торговли, поэтому, как правило, мы не осташмем никаких позиций на ночь: все они закрываются при завершении торгового дня, если до этого момента они не были остановлены системой.

Некоторые известные трейдеры модифицировали свое отношение к дневным сделкам: если удерживаемая позиция имеет прибыль на момент закрытия торгов, а рынок ускоряется в выгодном направлении, сделка закрывается следующим утром. Конечно, поскольку в системе Globex фьючерсы на &?Сторгуются всю ночь, можно закрыть свою позицию буквально в любой момент времени.

Вам следует помнить: когда вы закрываете свою позицию, это нлияет на величину маржи. Большинство брокерских фирм для дневных сделок требует меньшую маржу, чем для позиций, оставляемых на ночь. Для фьючерсов на S&P «день» начинается в 4:45 после полудня с открытием Globex и продолжается до 4:15 после полудня следующего дня, когда заканчиваются торги на Чикагской торговой бирже. Таким образом, если вы не закрыли свою позицию до 4:15, вам придется обеспечивать ее маржей как позицию овернайт.

Вернемся к системе. Если вы остановлены правилом (Ь), то будете снова входить в позицию только тогда, когда данная программа закончится. Таким образом, правило (Ь) — это вид стопа, ориентированного на время, — оно (правило) мгновенно уводит вас с рынка, поскольку начинает исполняться другая программа, но вскоре вы вновь можете войти в сделку.

Наконец, стоп-лосс, определяемый правилом (с), может потребовать некоторого разъяснения. Это правило сформулировано после многолетних наблюдений за поведением рынка в связи с программной торговлей. Как правило, если цены превышают наивысшую точку, достигнутую во время программы покупок, надежды на реверсивный эффект после данной программы невелики и следует закрывать имеющуюся позицию. Аналогичное рассуждение применимо и к нижнему направлению. Вот пример.

Предположим, во время программы покупок наблюдались следующие цены:

Цена S&P TICKI Комментарии

Идет программа покупок Программа покупок ускоряется Программа продолжается Программа покупок ослабевает Сигнал к продаже

В данном примере фьючерс на S&P при вершине программы покупок достиг пиковой цены 551.00.

Обычно после этого следует небольшой откат, прежде чем система подаст сигнал к продаже. Этот сигнал поступает при цене фьючерса S&P 550.50. Вы должны установить свой стоп на уровне 551.20, то есть чуть выше наивысшей цены, достигнутой во время данной программы.

Поскольку трейдерам при торговле не запрещается думать, установка стопа в правиле

(с) как раз тот случай, когда надо подумать. Обычно я корректирую свой стоп исходя из уровня премии фьючерса. Если премия большая и выше справедливой стоимости, я использую самый близкий стоп из-за боязни, что где-то за углом крадется другая программа покупок. Но, если премия фьючерса на уровне или, что важнее, ниже справедливой стоимости, я могу дать позиции немного больше пространства, чем всего 0.20 пункта выше наивысшей цены, достигнутой во время программы.

Как правило, я торгую только с помощью стопов «в голове» (ментальных), что заставляет меня думать каждый раз, когда сделка достигает стопа. Я делаю так потому, что хочу иметь шанс оценить премию фьючерсов, прежде чем покупать или продавать их. Я не пытаюсь отгадать направление рынка, — работоспособность любой системы зависит от соблюдения правила стоп-лосс. Это всего лишь результат моего личного опыта, согласно которому кое-что можно получить за счет наблюдения за уровнем премии фьючерса, прежде чем совершать сделку.

Как только ваша позиция открыта, то в случае накопления нереализованных прибылей я рекомендую использовать подтягиваемый стоп для фиксирования части этих прибылей. Как правило, следует использовать стоп 1.75 или 1.80 пункта 8&Р. То есть если вы продали фьючерсы и после этого они упали на 1.80, начинайте использовать подтягиваемый стоп 1.80 относительно любой более низкой цены в течение оставшейся части дня. Если вы получите крупное движение рынка в свою пользу и после него рынок развернется, вы заберете из позиции некоторую прибыль.

Я бы назвал любого, кто торгует по данной системе, трейдером, работающим в режиме реального времени, поскольку он должен отслеживать рынок и принимать решения в режиме реального времени.

Однако если вам легче использовать фиксированный уровень, чем рисковать испытанием эмоциональных перегрузок в связи с выбором, перед которым ставит вас ментальный стоп, используйте фиксированный уровень 20 центов, как указано в правиле (с).

Вот хронология реальной торговли летом 1995 года в рамках типичной недели. Она поможет понять, как данная система работает на самом деле.

В момент, описываемый в данном примере, справедливая стоимость премии Сентябрь-Б&Р- фьючерса составляла около 1.10 пункта. Сразу после полудня (четверга, хотя это и не так важно), на рынок поступила программа покупок. Эта программа раздула премию до 1.80 — значительно выше справедливой стоимости 1.10, подняв Т1СК1 до +22, что привело нас в состояние боевой готовности к сигналу на продажу. Несколько минут спустя, в 12:27, программа покупок ослабла, иТ1СК1 немного откатился назад — к + 12. Это дало сигнал к продаже, чем мы не преминули воспользоваться, продав фьючерсы на Б&Р по 559.70. Заметьте, что к этому моменту премия сузилась до 1.20, что было чуть выше справедливой стоимости. Как оказалось, данный сигнал оказался довольно заурядным, поскольку днем рынок относительно спокойно дрейфовал немного вниз, и сделка принесла на момент ее закрытия в конце дня 60-центовую прибыль.

Это была единственная сделка поданной системе в тот день. Однако в последующие несколько дней система активно генерировала сигналы, и надо сказать — наилучшие прибыли она приносит как раз в периоды активности. Ниже описана история сделок в последующие четыре дня: Дата Время Сентябрь- (пополудни) Б&Р-фьючерс Премия TICKI Действие 25 августа 9:40 до полудня 560.60 2.00 +22 Готовность к продаже 9:45 до полудня 560.40 1.20 +12 ПРОДАЖА 3:18 пополудни 561.60 Остановлена

(-1.20) Наивысшей точкой, достигнутой фьючерсом во время утренней программы покупок, была 561.40, так что когда фьючерс, в конечном счете, превысил этот уровень в последний час торгов, сделка была остановлена с убытком. Дата Время Сентябрь- (пополудни) Б&Р-фьючерс Премия TICKI Действие 28 августа 9:35 до полудня 563.00 1.65 +22 Готовность к продаже 9:40 до полудня 563.10 1.20 + 12 ПРОДАЖА 4:15 пополудни 559.40 (ни разу не остановлена) Покупка по закрытию (+3.70) Утренняя программа покупок обеспечила в начале дня хороший сигнал к продаже, и торговля рынка весь день вниз принесла очень хорошую прибыль. Дата Время Сентябрь- (пополудни) Б&Р-фьючерс Премия TICKI Действие 29 августа 9:40 до полудня 559.50 1.30 +22 Готовность к продаже 9:45 до полудня 559,00 0.90 + 12 ПРОДАЖА 12:07 пополудни 556,50 0.40 -22 Готовность к покупке 12:13 пополудни 557,20 1.20 -12 ПОКУПКА двух контрактов (прибыль + 1.80) 12:24 P.M. 556,40 0.50 -22 Остановлена: правило (Ь) (-0.80) 12:30 пополудни 557,00 1.15 -12 ПОКУПКА 4:15 пополудни 560.55 (ни разу не остановлена) Продажа по за- крытию (+3.55)

В этот день торговля проходила интересно, и система принесла прибыль в обоих направлениях. Изначально новая программа покупок с утра привела к сигналу на продажу, и данная сделка закрыта, когда сразу после полудня на рынок пришли программы продаж. Они привели к сигналу на покупку, и мы купили два фьючерса: один для закрытия короткой продажи, и один для занятия длинной позиции по сигналу к покупке. Но этот сигнал к покупке был отменен в 12:24 после полудня, когда на рынок поступила другая программа продаж, и наша длинная позиция была остановлена, поскольку в тот момент TICKI снова упал до -22. Наконец, в 12:30 после полудня возник второй сигнал к покупке, и рынок всю оставшуюся часть дня бурно рос. Это обеспечило в результате очень прибыльный торговый день. Дата Время Сентябрь- Премия (пополудни) 5&Р-фьючерс

30 августа 9:42 до полудня 561.50 1.75

9:51 до полудня 562.00 1.30

4:15 пополудни 559.40 (ни разу не остановлена)

(+0.85)

В начале дня рынок опять торговался вверх, и эти программы покупок подали сигнал на продажу. К концу дня получена умеренная прибыль.

Когда рынок в торговом диапазоне, данная система особенно эффективна. Я уверен, все помнят дни, когда появление каких-то новостей перед открытием рынка вызывало открытие с гэпом, после чего направление рынка менялось, поскольку оставшуюся часть дня рынок торговался в противоположном направлении. Данная система — отличная система получения прибыльных сделок в подобные дни. Новости, являющиеся хорошим подспорьем, часто связаны с опубликованием правительственных данных (безработица, индекс потребительских цен и т. п.), влияющих и на рынок облигаций, и на рынок акций. Предыдущие примеры как раз совпали с одним из таких периодов. Это можно видеть по количеству сигналов, возникающих сразу после открытия торгов в течение четырех торговых дней подряд: с 25 августа по 30 августа.

Когда рынок в течение торгового дня устойчиво движется в одном направлении, данная система менее эффективна. Вот почему мы рекомендуем прекращать торговлю по ней в любой конкретный день, когда пришлось принять убыток по двум следующим друг за другом сделкам. Причиной получения двух последовательных убытков должны быть либо три программы в одном и том же направлении, либо две программы, за которыми следуют движения цен против вас. Следующий пример демонстрирует сказанное.

Два последовательных убытка могут быть созданы тремя последовательными программами продаж; например: 1.

Программа продаж №1: по ее завершении вы покупаете фьючерсы на S&P. 2.

Программа продаж №2: вы останавливаетесь (предположительно, с убытком), когда TICKI в течение программы №2 достигает -22. После завершения программы №2 вы снова покупаете фьючерсы на S&P. 3.

Программа продаж №3: вы останаачиваетесь, когда TICKI достигает -22.

Два последовательных убытка возможны и в следующем случае: 1.

Программа продаж №1: по ее завершении вы покупаете фьючерсы на S&P.

1а. Фьючерс на S&P торгуется вниз, и вы остановлены. 2.

Программа продаж №2: когда она выполнена, вы снова покупаете фьючерс на S&P.

2а. Снова фьючерс на S&P торгуется до новых низов, что останавливает вас.

Существуют и два других варианта — комбинации двух сценариев предыдущего примера, могущие вызвать два последовательных убытка. Однако во всех случаях потери вызваны двумя или тремя последовательными программами в одном направлении. Мой опыт свидетельствует: в такие дни может поступить еще больше программ, и лучше остаться в стороне, чем оказаться задавленным. К счастью, такие дни случаются редко, а ущерб ограничен выходом за боковую линию после принятия двух последовательных убытков.

<< | >>
Источник: Лоренс Дж. МакМиллан. МакМиллан об опционах— М.: “ИК “Аналитика”. — 456 с.. 2002

Еще по теме СИСТЕМА ВНУТРИДНЕВНОЙ ТОРГОВЛИ TICKI:

  1. 5.7. «За» и «против» внутридневной торговли
  2. ИНСТРУМЕНТЫ ДЛЯ ВНУТРИДНЕВНОЙ ТОРГОВЛИ
  3. Внутридневной мониторинг осциллятора
  4. Дополнительные условия для внутридневных рыночных разворотов
  5. 2.2.1. Лимитирование межбанковских внутридневных овердрафтов в рамках ЧИПС
  6. Внутридневной цикл изменения цен на российском рынке
  7. СИСТЕМА КЛАСТЕРНОЙ ТОРГОВЛИ
  8. 2. Основные валюты и системы торговли
  9. СИСТЕМА КРАТКОСРОЧНОЙ ТОРГОВЛИ
  10. 2.1. Системы торговли валютой
  11. 2.2. Системы торговли валютой
  12. ЭЛЕКТРОННЫЕ СИСТЕМЫ ТОРГОВЛИ
  13. ГЛАВА 2 Основные валюты и системы торговли
  14. ПОНИМАНИЕ СИСТЕМЫ ЭЛЕКТРОННОЙ ТОРГОВЛИ
  15. Дискреционность1 против механической системы торговли
  16. 9.3. Транспорт в системе мировой торговли услугами
  17. Вопрос 2: Новгород Великий в системе европейской торговли
  18. Система государственного регулирования внешней торговли США