<<
>>

Покупайте после паники

  Никому еще не удалось установить, чем вызывается биржевая паника. Несомненно, играет роль то, что в биологии называется «стадным инстинктом», а Сорос считает рефлекторным поведением.
В одной из книг столетней давности приводится типичный сценарий развития событий:

«Одна из самых страшных биржевых паник на Уолл-стрит развивалась у меня на глазах. В тот день я находился в биржевом зале, где все выглядело на редкость мирно. Все были спокойны и жизнерадостны. Акции стабильны, деньги работают, все довольны. Вдруг кто-то, представляющий крупную брокерскую контору, выставляет двести акций, принадлежавших одной компании. Рядом с ним находится человек, который, заметив это, говорит себе: «У меня тоже есть эти акции, и если человек, который был в них заинтересован, продает, - значит, это неспроста. Пока есть возможность, продам, пожалуй, свои». Он выбрасывает на рынок акции. Его примеру следуют другие. На бирже начинается волнение, и вот уже в ход пошли акции других компаний. Паника нарастает и становится всеобщей. Наступает неизбежный крах. Позже выясняется, что ничего не случилось, просто брокеру, вызвавшему панику, было дано указание продавать» (Мэттью Гейл Смит, «Двадцать лет среди «быков» и «медведей» [«Бык» - инвестор, покупающий товары или ценные бумаги в ожидании повышения цен. «Медведь» - инвестор, играющий на понижение курса валюты, цен товаров, акций или облигаций. - Прим. ред.]).

Обычно вслед за паникой происходит восстановление и наступает стабильность. Слабые уничтожены, искатели выгодных сделок собирают обломки. Скотт Джоплин великолепно чувствовал все нюансы деятельности Уолл-стрит. Трудно сказать, что служило источником его знаний - щедрый гонорар издателя или консультации моего деда Мартина (он был финансовым директором издательства). Но уже на шестнадцатом такте «Уолл-стрит Рэг» возникает ключевая мажорная мелодия «Наступили хорошие времена», переходящая в средний регистр.

Не будь Джоплин так предан музыке, он мог бы, без сомнения, извлечь пользу из старого доброго метода зарабатывания денег на панике.

Старые зубры Уолл-стрит знают, что после паники нужно поспешить на биржу, пусть даже ковыляя и опираясь на трость.

«Но опыт Уолл-стрит, как правило, приходит к тем, кто уже стоит одной ногой в могиле. К этому времени заслуженные ветераны биржи по большей части уже наслаждаются покоем в своих комфортабельных особняках. Но если биржевая паника происходит чуть чаще, чем раз в год, этих старцев еще можно увидеть на Уолл-стрит. Опираясь на трость, они ковыляют к офисам своих брокеров.

Тут они скупают самые надежные акции на все свои деньги - именно для такого случая они и копились на банковском счету. Паника обычно продолжается до тех пор, пока такие покупки акций за наличные деньги не стабилизируют рынок. С прекращением паники эти старцы, «сушившие весла» в ожидании неизбежного, как смена времен года, события, снова оживают, быстро реализуют свои акции и переводят прибыль на счета. Если прибыли в избытке, они прикупают перспективную недвижимость, а остаток передают для постоянных инвестиций и снова отбывают в тишину своих шикарных особняков, в лоно любящего семейства» (Генри Клюз, «Двадцать восемь лет на Уолл-стрит»).

Когда закончился тяжелый период 1931-32 годов, ковылять на Уолл-стрит после паники действительно стоило. Так, начиная с 1940 года после паники индекс Доу повышался на 1% ежемесячно и по истечении трех месяцев стал расти на 3%.

Со времен биржевого краха 1987 года крупные однодневные понижения индекса «Сamp;П 500» давали отличную возможность проветрить тросточки. Если «Сamp;П 500» падает на 7,50, на следующий день он вырастает в среднем на 1,39. Сравните это с колебанием в 0,12 после выбранного случайным методом дня, и в 0,88 после однодневного подъема в 7,50 и более. (Изменение в 7,50 «Сamp;П 500» в этот период составляет около 1,5%.)

Впрочем, в связи с высокой нестабильностью и подъемом «Сamp;П 500» на 300 пунктов за период с 1987 года результаты не отличаются от случайных.

Любопытен попутный результат изучения крупных колебаний в середине 1996 года: колебания в 7,50 «Сamp;П 500» наблюдались втрое чаще обычного. Задраивай люки.

Рост «Сamp;П 500» на следующий день              В среднем              Рост в %              Частота

После снижения в 7,50 «Сamp;П 500»              1,39              0,55              31

После подъема в 7,50 «Сamp;П 500»              0,88              0,60              30

После дня, выбранного случайным методом              0,12              0,52              2164

Паникам подвержены и рынки фиксированных доходов. Крупнейшее падение цен на облигации со времен

краха 1987 года произошло 8 марта 1996 года, когда они рухнули больше, чем на три полных пункта. Для

участников рынка облигаций это оказалось абсолютным шоком.

В этот день я покинул уют своего дома, сбежал от своих любящих домочадцев, которые всегда в такое время призывают меня к осмотрительности, и бросился в битву.

Я перевел на депозит требующуюся сумму из прибыли от продажи казначейских обязательств, которые поднялись на 100%. Если бы у меня достало смелости направить на покупку акций все свои средства, на полученную прибыль я мог бы не работать всю оставшуюся жизнь. Рост индекса Доу-Джонса в тот день был рекордным. Он поднялся на 173 пункта после того, как в начале торговой сессии он опустился на 50.

Такие набеги обычно не приносят покоя в мой дом. В августе 1988 года я покупал после паники, последовавшей за увеличением учетной ставки. И поделом мне. Я пришел к выводу, что покупка казначейских обязательств в период после паники не приносит прибыли. Подобные операции едва не погубили меня. В течение марта 1995 года я покупал, когда доллар падал против иены на 5% ежедневно. В день краха фондового рынка, 19 октября 1987 года, я открыл максимально длинную позицию. Возможно, если бы в такие дни я ковылял с костылем или играл на кларнете, сейчас у меня на счете лежало бы больше. Когда я начинал играть на бирже, я любил покупать тогда, когда паника охватывала владельцев надежных акций.

Азарт прошел, когда я открыл для себя прекрасный мир фьючерсов. Все же было бы интересно проанализировать все случаи паники с десятипроцентным падением цен по отдельным выпускам акций, обращающихся на Нью-Йоркской фондовой бирже, с точки зрения «скорости реализации дохода».

К сожалению, как показывает таблица 2.2, в девяностых годах паники практически прекратились.

Таблица 2.2. Хронологическая таблица падений индекса Доу-Джонса на 10%, 1890-1990

Номер Дата падения              Показатель Доу-Джонса Показатель Доу-Джонса через 3 месяца

1

10 ноября 1890

62

66

2

9 мая 1893

59

48

3

17 июля 1893

52

51

4

26 июля 1893

43

56

5

21 декабря 1895

49

54

6

14 июля 1896

49

49

7

6 августа 1996

44

55

8

5 ноября 1897

46

50

9

24 февраля 1898

45

52

10

13 ноября 1899

64

63

11

18 ноября 1899

58

63

12

2 января 1900

68

66

13

15 мая 1900

57

59

14

21 июля 1903

51

45

15

24 сентября 1903

47

48

16

12 декабря 1904

66

78

17

13 марта 1907

83

79

18

12 августа 1907

71

57

19

11 октября 1907

64

64

20

29 октября 1907

57

62

21

3 января 1910

88

85

22

22 июля 1910

70

86

23

18 декабря 1916

98

96

24

4 сентября 1917

81

71

25

31 октября 1917

75

80

20 августа 1919

98

108

28 ноября 1919

104

91

4 февраля 1920

97

94

7 августа 1920

84

85

17 ноября 1920

75

76

22 декабря 1920

67

77

6 июня 1921

71

69

20 марта 1926

145

153

3 октября 1929

330

247

28 октября 1929

261

258

29 октября 1929

230

262

13 ноября 1929

199

272

5 мая 1930

260

220

14 июня 1930

244

240

18 июня 1930

219

234

27 сентября 1930

213

160

17 октября 1930

187

163

16 декабря 1930

158

184

16 апреля 1931

163

142

29 апреля 1931

144

136

29 мая 1931

128

142

27 июля 1931

140

101

12 сентября 1931

124

79

21 сентября 1931

111

78

30 сентября 1931

97

77

21 ноября 1931

97

83

4 декабря 1931

87

86

14 декабря 1931

77

81

9 февраля 1932

72

57

31 марта 1932

73

43

8 апреля 1932

63

41

29 апреля 1932

56

53

25 мая 1932

49

73

4 июля 1932

43

71

5 октября 1932

66

62

9 октября 1932

58

62

13 декабря 1932

60

54

14 февраля 1933

57

81

4августа 1933

93

93

27 сентября 1933

93

97

21 октября 1933

84

106

10 мая 1934

94

90

26 июля 1934

86

93

7 сентября 1937

164

128

25 сентября 1937

147

127

18 октября 1937

126

132

20 ноября 1937

120

128

23 марта 1938

114

127

29 марта 1938

102

136

29 марта 1939

132

130

14 мая 1940

128

123

21 мая 1940

114

125

14 февраля 1941

118

117

3 сентября 1946

179

168

12 июля 1950

199

229

22 октября 1957

420

446

28 сентября 1960

569

616

24 мая 1962

623

616

21 июня 1962

55

592

5 мая 1970

710

725

26

27

28

29

30

31

32

33

34

35

36

37

38

39

40

41

42

43

44

45

46

47

48

49

50

51

52

53

54

55

56

57

58

59

60

61

62

63

64

65

66

67

68

69

70

71

72

73

74

75

76

77

78

79

80

81

82

83

84

85

86

26 мая 1970

631

760

87

14 ноября 1973

870

810

88

10 июля 1974

762

648

89

22 августа 1974

705

615

90

13 сентября 1974

627

593

91

5 декабря 1974

587

753

92

13 ноября 1978

792

830

93

6 ноября 1979

806

882

94

12 марта 1980

810

873

95

8 февраля 1984

1156

1176

96

16 октября 1987

2247

1956

97

19 октября 1987

1739

1936

98

16 августа 1990

2681

2550

<< | >>
Источник: Виктор Нидерхоффер. Университеты биржевого спекулянта. 1998

Еще по теме Покупайте после паники:

  1. Глава вторая. Паника и "худу"
  2. Паника и страх
  3. Поводы к панике
  4. Теория толпы как фактор паники на финансовых рынках
  5. Бета – волны: от нормального мышления до паники
  6. В Дни ПАНИКИ ИНТЕРЕСЫ НАШИХ ПОСТОЯННЫХ КЛИЕНТОВ НА ПЕРВОМ МЕСТЕ
  7. ПОЧЕМУ МЫ ПОКУПАЕМ?
  8. Дилемма «делать или покупать» в логистике
  9. 16.3. Недвижимость: покупать или продавать?
  10. Пять причин, почему люди не покупают
  11. ПОКУПАЙТЕ АМЕРИКАНСКОЕ: ВСЕМИРНЫЙ холодильник
  12. 10.12. Обоснование решения ««производить или покупать»
  13. УРОК 19. КАК ПРОИЗВОДИТЬ ТОВАРЫ, КОТОРЫЕ БУДУТ ПОКУПАТЬ