<<
>>

ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ЦЕНУ ОПЦИОНА

Ниже перечислены, но не в порядке их важности, шесть факторов, влияющих на цену опциона: 1.

Цена базового инструмента. 2.

Цена исполнения опциона. 3.

Время, остающееся до истечения. 4.

Волатильность базового инструмента. 5.

Краткосрочные процентные ставки, обычно определяемые по ставке 90-дневных казначейских векселей. 6.

Дивиденды (если таковые возможны).

Каждый из этих шести факторов влияет на цену опциона. Фактически каждый из них непосредственно влияет, вызывая большее или меньшее подорожание или удешевление опциона при повышении значения самого фактора. Проще всего это просматривается на примере третьего фактора: чем больше времени до даты истечения, тем дороже опционы. Наоборот, по мере уменьшения времени снижаются и цены опционов. Таким образом, цены опционов прямо зависят от времени, остающегося до срока истечения. Процентные ставки оказывают более сложное влияние, хотя это и не столь очевидно. Когда процентные ставки высоки, арбитражеры могут платить за опционы колл более высокую цену, поскольку заработают больше денег по своим кредитовым балансам, инвестируемым по текущим краткосрочным процентным ставкам. Однако они будут меньше платить за путы.

Иногда перечисленные выше факторы влияют на опционы колл и пут по-разному. Например, по мере роста цены базового инструмента коллы дорожают, в то время как путы — дешевеют. Дивиденды тоже оказывают на опционы колл и дут противоположное влияние. Если компания повышает дивиденд, коллы дешевеют, а путы дорожают. Это происходит потому, что биржевые опционы не несут с собой прав на дивиденд. Цены опционов просто отражают поведение цены акции. Если дивиденд увеличен, цена акции упадет, когда она пройдет момент экс-дивидендной даты. Таким образом, путы вырастут в цене в расчете на ожидаемое падение цены акции в момент экс-дивидендной даты, а коллы подешевеют.

<< | >>
Источник: Лоренс Дж. МакМиллан. МакМиллан об опционах— М.: “ИК “Аналитика”. — 456 с.. 2002

Еще по теме ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ЦЕНУ ОПЦИОНА:

  1. 2. Факторы, влияющие на цену
  2. Незатратные факторы, влияющие на цену
  3. Как влияют на цену опциона отдельные факторы
  4. Факторы, определяющие цену лицензии
  5. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА КОНСОЛИДАЦИЮ ОТРАСЛЕЙ
  6. Факторы, влияющие на реструктуризацию
  7. Вопрос: Цена кредита. Факторы, -определяющие цену кредита
  8. 22.3. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА СПЕЦИАЛИЗАЦИЮ
  9. Факторы, влияющие на выбор страхования
  10. Рукотворные нематериальные факторы, влияющие на поведение
  11. Глава 2. Валютный курс и факторы, влияющие на его величину
  12. Факторы, влияющие на инвестиционный климат и инфраструктуру естественной монополии
  13. Факторы, влияющие на предложение
  14. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА УРОВЕНЬ ЛЕВЕРЕДЖА
  15. Факторы, влияющие на производственную структуру
  16. 4.3 Факторы, влияющие на стоимость объектов недвижимости
  17. Факторы, влияющие на прибыль и рентабельность
  18. Факторы, влияющие на экономический рост